中國藝術品金融化還有多遠?

彭 娟

前不久，民生銀行、運通擔保和福建省民間藝術館聯合推出了一項新的融資業務——壽山石質押貸款。收藏界呼吁已久的藝術品質押貸款終于浮出水面，業內人士也表示，此舉將打破藝術品金融化的堅冰。

其實，早在壽山石質押貸款推出之前，國內已有不少機構涉足藝術品金融化的領域，成立投資藝術品的基金，或者推出相關的金融產品。但是，奇怪的是，外界的呼聲雖高，機構的動作也不少，這個市場卻沒有火熱起來。

藝術品金融惠澤多方

“亂世藏黃金，盛世收古玩”。中國在改革開放之后，迎來了藝術品市場的繁榮。但是，藝術品投資需要的資金額度高，藝術品變現流通的能力又較弱，在許多資金不足的玩家選擇忍痛離場的同時，藝術品金融化的需求也越來越強烈。

以壽山石質押貸款為例。收藏家將壽山石藏品質押給金融機構以后，藏品的所有權沒有改變，還可以較為方便地獲得一筆流動資金，藏家可以在其它領域受益。而壽山石的經營機構也可以獲得銀行的貸款，推動其業務的發展。

對銀行來說，嘗試藝術品金融也是資產配置多元化的一個有效途徑。其實，國外的銀行收藏藝術品、為客戶提供藝術品金融服務的歷史頗久，也早已有一套運作成熟的體系，甚至可以影響藝術品的價格和市場走勢。隨著金融服務的日趨成熟，國內銀行對這一領域并不是沒有想法。

“對于部分客戶我們正逐步引導他們接觸投資藝術品領域。”中國建設銀行福建省分行財富管理與私人銀行部的國際金融理財師林貝說。她說，中國已經成為世界第二大奢侈品消費國，投資者的消費能力毋庸置疑，投資的需求也很旺盛。從理財的角度看，現有的投資集中在股票、債券等金融產品，藝術品投資可以分散投資，降低風險。

藝術品特殊性制約金融化過程

既然存在市場潛力，為什么藝術品金融化的市場卻遲遲發展不起來呢?林貝分析了以下幾個原因。

首先，目前藝術品市場自身還處在發展完善的階段。林貝表示，藝術品市場的細分領域很多，如壽山石市場、國畫市場、陶瓷市場，等等，各個市場自成體系，定價也沒有統一的標準。而且，藝術品市場現在還處在“一手交錢、一手拿貨”的初級交易狀態，只有等到類似產權交易所這樣的市場逐漸完善之后，才能發展出相應的衍生品。

其次，藝術品價格的波動性較大。根據林貝介紹，現在銀行主要接受房地產等固定資產和存款、國債等固定收益類金融產品的抵押。相對于這些產品，藝術品的價值雖高，但是市場波動性也比較大，這一點難免為銀行所顧慮。

此外，藝術品領域的專業性很高，因此，藝術品金融化還需要許多機構的配合。譬如，投資之前的評估、投資之后的保管，都需要專業的評估機構和保險公司介入。

對于林貝的分析，浙江金融職業學院的專家也表示認同。他說，目前藝術品市場的規范程度不高，缺乏強硬的制度約束。拍賣行的運行不夠規范，拍賣的藝術品質量參差不齊，給投資者帶來較大的風險。“在藝術市場的運行規則、游戲規則、激勵機制和職業道德等方面，中國內地的拍賣市場在很大程度上缺乏有效的制度限制。”他說。

此外，復合型人才缺乏成為藝術品投資市場發展的瓶頸。藝術品投資與其他投資產品所不同的是，要求投資人在掌握投資知識與技能的同時，對藝術品具有較強的鑒別能力及對未來藝術品流行趨勢的研判與預測能力，其專業化程度要求相對較高，但目前國內的藝術投資顧問，尤其是兼顧藝術品投資知識和金融知識或了解銀行業務的復合型人才卻少之又少，成為約束藝術品投資市場發展的瓶頸。

“雖然藝術品金融化是一個‘香餑餑，但是吃這個‘香餑餑的機會尚未成熟。”林貝說。她表示，目前這個階段，銀行會以為客戶提供一些藝術品的非金融服務(如鑒賞等)為主，或者建議客戶關注對藝術品的金融投資，如參與投資一些投資藝術品的信托基金，享受藝術品的收益權。