資本市場助力企業(yè)發(fā)展

文/朱鑫海

十年來，上虞優(yōu)質(zhì)優(yōu)勢企業(yè)積極利用資本市場加快發(fā)展。初步統(tǒng)計，2009年，上虞境內(nèi)上市公司創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值及銷售收入已占全市規(guī)上工業(yè)企業(yè)的1/5，利潤和稅收占1/3，就業(yè)人數(shù)占1/7；上市公司從證券市場募集資金已逾百億元，制造業(yè)資產(chǎn)證券化率較高；企業(yè)上市已從制造業(yè)向建筑裝飾等行業(yè)突破，擬上市后備企業(yè)已邁向新材料、新興產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)；上市公司及擬上市后備企業(yè)中國家級高新技術(shù)企業(yè)的份額已占到50%以上；臥龍電氣、浙江龍盛等優(yōu)秀上市公司利用資本市場加快發(fā)展自身卓有成效。

目前，上虞機械裝備、精細化工、輕工紡織、照明電器、新能源新材料五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中年銷售超過億元的優(yōu)勢企業(yè)已達110余家。但是，多較企業(yè)市場占有率不高，缺乏強大的資本平臺作為支撐，其發(fā)展壯大遇到了瓶頸制約。做大做強上市公司，要支持鼓勵控投股東把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和核心業(yè)務(wù)注入上市公司，其后通過產(chǎn)業(yè)整合式并購重組打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，有效鏈接研發(fā)、技術(shù)、營銷網(wǎng)絡(luò)等要素，加速擴大產(chǎn)能。

過去的“小舢板”臥龍電氣在首發(fā)之后成功運作四次重大兼并收購，成功實現(xiàn)了由“經(jīng)營多元化發(fā)展”向“牽引變壓器行業(yè)領(lǐng)跑者”的華麗轉(zhuǎn)身。公司在2005年收購銀川臥龍92.5%的股份，作為生產(chǎn)鐵路牽引變壓器的主體，2009年實現(xiàn)營業(yè)3.8億元，凈利潤6894萬元，先后承接了武廣線、鄭西線、滬杭線、滬寧線等高速客運專線的牽引變壓器訂單，奠定了其在鐵路牽引變壓器市場的領(lǐng)先地位，市場份額約占40%；2009年，臥龍電氣收購北京華泰51%的股份，北京華泰作為公司生產(chǎn)城市軌道牽引整流變壓器的主體，是國內(nèi)唯一一家能夠生產(chǎn)成套牽引整流設(shè)備的企業(yè)，占據(jù)了北京地鐵90%的市場及全國市場的30%以上，未來幾年銀川臥龍、北京華泰仍可保持較快增長。為切實解決公司高壓變壓器產(chǎn)能不足，2010年5月臥龍電氣又成功增發(fā)5467萬股，募集資金9.7億元，主要投資建設(shè)“高壓、超高壓變壓器項目”，為提升200KV和550KV變壓器等主流產(chǎn)品的營業(yè)收入及市場份額打下堅實的基礎(chǔ)。據(jù)有關(guān)機構(gòu)預(yù)計，公司2010-2011年全面攤薄每股收益分別為0.71元、0.98元、1.27元，2011年給予25倍PE（市盈率）估值。

同樣，浙江龍盛近幾年圍繞主業(yè)（染料、純堿等無機鹽、減水劑）加大在境內(nèi)外的收購兼并力度，2008年4月收購浙江龍化控股有限公司，為擴張發(fā)展注入了人才、市場、品牌、管理和技術(shù)平臺，并迅速介入了無機化工領(lǐng)域、延伸了產(chǎn)業(yè)鏈；2010年2月龍盛在境外收購德司達紡織纖維公司，構(gòu)架了公司向染料高端市場進軍的通途、借助于德司達的研發(fā)和全球網(wǎng)絡(luò)拓展海外業(yè)務(wù)。

如何進一步引領(lǐng)上虞工業(yè)企業(yè)的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、優(yōu)勢成長企業(yè)主動利用資本市場加快發(fā)展步伐，是一個具有現(xiàn)實意義和戰(zhàn)略思維的重大課題。今年，證券市場上“上虞板塊”風(fēng)生水起，給予我們許多啟示，其中之一就是高端的發(fā)展目標要從基礎(chǔ)工作及關(guān)鍵問題抓起，要堅持“推動企業(yè)上市”與“推動上市公司”相結(jié)合，促動企業(yè)創(chuàng)新基本制度、重構(gòu)治理機制，推動優(yōu)質(zhì)成長性企業(yè)做大做強。

“推動企業(yè)上市”，力爭到“十二五”期末，“上市公司數(shù)量、創(chuàng)業(yè)板上市、跨行業(yè)上市”再有新的突破，進一步做大做強做特證券市場的“上虞板塊”。而培育目標化要注重在各類產(chǎn)業(yè)中動態(tài)遴選成長性較好、具有核心競爭力的企業(yè)。政策激勵細分化要注重運用政策手段化解股改成本、運用優(yōu)質(zhì)服務(wù)化解歷史缺陷、運用激勵措施引進發(fā)展要素；輔導(dǎo)專業(yè)化要注重推動企業(yè)股改與企業(yè)上市的要件相對接，組建專業(yè)智庫或顧問團進行輔導(dǎo)；協(xié)調(diào)一體化要注重企業(yè)股改將引起治理架構(gòu)變換、資產(chǎn)邊界明晰、運行體系調(diào)整、項目合法規(guī)范等一系列問題，目前尚無現(xiàn)成的協(xié)調(diào)程序，要有效率、創(chuàng)新地協(xié)調(diào)解決；推動常態(tài)化要求政府各部門及鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道把推動股改作為重要的考量指標及推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有力抓手。

“推動上市公司”，就是要激勵引導(dǎo)上市公司充分運用資本市場，突出產(chǎn)業(yè)整合式并購重組這一主題。充分運用金融支持、稅政支持及行政推動等手段，激勵上市公司運用并購重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，讓更具優(yōu)勢企業(yè)有效占有資源；通過并購重組，讓優(yōu)質(zhì)上市公司占有研發(fā)、品牌、網(wǎng)絡(luò)等資源，開拓境內(nèi)外兩個市場、進軍高端市場，提升市場占有率；通過并購重組，讓優(yōu)質(zhì)上市公司減輕發(fā)展中土地、環(huán)保等倒逼壓力，進一步提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群化程度，提升做大做強的內(nèi)生動力。

引領(lǐng)推動優(yōu)質(zhì)上市公司及成長型企業(yè)利用資本市場加快發(fā)展，其現(xiàn)實意義不僅僅在于企業(yè)自身壯大，更有利于大力提升資本市場對區(qū)域經(jīng)濟的滲透力和影響力。而資本市場規(guī)范約束與利益驅(qū)動的雙重機制又能夠持久地推動企業(yè)提升誠信透明、規(guī)范治理及核心優(yōu)勢，有效化解“政府之癢”。