我國礦業境外投資的SWTO分析

王學評，劉大文，元春華

（1.石家莊經濟學院，河北 石家莊050031；2.中國地質調查局發展研究中心，北京100037）

1 全球礦業對外投資的形勢

1.1 全球礦業對外投資的背景

近年來，全球礦業投資熱潮不斷涌現。2007年，全球對外直接投資主要以采掘業為目標，其次是基于資源的制造業和通信。全球有色金屬勘探私人投資，從2002年的20億美元增至2006年的70億美元。發達國家是全球采掘業外國直接投資的重要力量，一些資源豐富的發展中國家成為外國投資增長較大的地區。

在全球礦業對外投資中，并購成為最重要的跨國投資方式。2005年，全球礦業并購案交易數達762起，交易額為698億美元；2007年，全球礦業并購案達2625起，比2006年上升了69%；2008年前7個月，全球礦業并購數仍達786個，金額達2242億美元，購并價值是2007年同期的3倍。但金融危機發生后，全球并購的數量和交易額均呈現一定的下降 （表1）。

表1 2005～2008年礦業并購交易統計表

1.2 我國礦業境外投資現狀

近幾年來，我國采掘業對外投資增勢顯著。2007年，中國礦業對外直接投資流量為40.6億美元，占非金融類對外直接投資的16.3%。采掘業投資存量150.1億美元，主要是石油和天然氣開采業、黑色金屬礦和有色金屬礦采選業，占全部對外投資存量的五分之一。另外，在技術服務和地質勘查業方面，我國對外直接投資存量15.2億美元。2007年，礦業對外直接投資存量比2006年減少超過100%。2008年1～6月，我國非金融類對外直接投資額已經遠遠超過2007年全年 （187億美元），達到256.6億美元，同期增長了229%。其中，采礦業投資占28.5億美元。金融危機后，盡管國際礦業投資出現下滑，但我國礦業境外并購依然活躍。

我國從事境外礦業投資以大型國有及國有控股企業投資為主，民營企業踴躍參與為輔。從事勘查開發主體的礦種，以有色金屬項目數最多，其次是鐵礦、鉻鐵礦、錳礦等黑色金屬項目；投資方式主要有綠地投資、跨國并購、合資、合作等四種類型；投資區域涉及周邊亞洲國家、非洲、拉美、澳大利亞等地。

2 我國礦業境外投資的SWOT分析

所謂SWOT分析，是將企業的各種主要優勢因素 （Strengt hs）、劣勢因素 （weaknesses）、機會因素 （opportunities）和威脅因素 （threats），通過調查將之羅列出來，再運用系統分析的方法，將各種因素相互匹配加以分析，從中得到相關結論。其中，優劣勢分析主要是著眼于企業自身的實力及其與競爭對手的比較，而機會和威脅分析則致力于外部環境的變化及其對企業的可能影響上。

2.1 我國礦業境外投資的優勢分析 （S）

（1）企業的資本與融資優勢

目前，我國礦業并購主要是大型國有資源型企業，以及具有相當實力和規模的民營企業。一般來講，大型國有資源類企業的跨國投資項目，往往涉及到國計民生以及國家戰略，因此政府的支持力度較大，使得它們有能力得到充裕資金的支持，如五礦有色收購澳洲OZ Minerals，中鋁收購力 “拓案”，都離不開資本優勢的支持。另外，我國大型民營企業通過多年的積累，以及上市融資等形式，也具有一定境外投資的資金優勢。

（2）企業成本優勢

從事境外礦產資源勘查開發的企業，大多是相對成熟的、有競爭力的企業，他們積累了大量的低成本運營經驗，如紫金礦業集團的低成本運營、邯鄲鋼鐵集團的目標成本管理模式等，都是資源勘查開發業界的典型。再加之，我國勞動力成本相對較低。而亞洲、非洲、拉美等勞動力相對廉價的地區，又是我們 “走出去”比較集中的地區。這些都構成了我國境外勘查開發企業的成本優勢。

（3）技術優勢

我國從事境外礦產資源勘查的地勘單位，在長期的境內地質工作中，形成了一系列相對成熟的找礦理論、方法和勘查技術；而從事境外礦產資源開發的企業，它們大多是在國內勘查開發中相對成熟的大型企業集團，如五礦集團、紫金礦業、中國鋁業等。他們已經積累了大量的工作經驗和技術，這些成熟的勘查開發技術與亞、非、拉等國家相比，有比較明顯的技術優勢。

2.2 我國礦業境外投資的劣勢分析 （W）

（1）企業盲目跟風投資，缺少風險評估和預防機制

近年來，礦業對外投資浪潮高漲，參與境外投資活動的企業數量達到了空前的程度。但境外地質資料的不確定性，以及政治、經濟、文化等環境的差異性，會使境外投資企業面臨更大的風險。我們發現，許多企業走出去時，風險意識不強，有很大的盲目性；許多企業貪圖項目數量，忽視對礦產資源的質量、開發成本、收益，以及投資風險等問題的評價。走出去企業，整體缺少風險評估和預防機制。

（2）企業規模小，競爭力不足

近年來，許多西方發達國家的跨國礦業公司，在通過兼并、購置、資產重組和戰略聯盟等方式，竭力擴大規模。據統計，全球三大鐵礦巨頭生產了近30%的鐵礦，控制了約70%鐵礦貿易。全球前六位的銅礦生產企業，生產了全球56%的銅，而其中任何一家公司的礦山產銅量，都超過了中國礦山產銅量的總和。Barrick和New mont兩家黃金公司產量，均超過了中國黃金產量的總和。與之相比，我國參與國際競爭的礦業企業，總體上存在規模小、競爭力不足的狀況。

（3）境外礦業投資的企業間存在無序競爭

我國“走出去”的企業，規模不等、性質不同，在產業鏈中的位置也不盡相同。各投資主體在獲取境外資源開發機會中，互相間壓價、自相殘殺等惡性競爭的現象時有發生，“走出去”企業間缺少協調，沒有形成相互協作、優勢互補的有序競爭狀態。

（4）企業缺乏 “走出去”的人才

由于教育和培訓的缺失，導致我國礦產資源勘查開發 “走出去”的人才缺乏，特別是既懂專業、又懂管理，既懂外語、又熟悉國際規則、法律法規及政策的綜合性人才嚴重缺乏。

2.3 我國礦業境外投資的機會分析 （O）

（1）政府政策上的支持

國家支持和鼓勵有比較優勢的各種所有制企業開展礦產資源境外勘查開發活動，鼓勵加強與其他國家和地區的投資合作。近幾年來，為企業境外投資提供了相應的政策依據和優惠。如放寬外匯管制，簡化境外投資程序，對能源、礦產資源境外開發類項目提供境外投資專項貸款等各項優惠政策。

（2）受金融危機影響，國際礦業公司市值縮水

全球金融危機使得許多上市公司的市值、礦權價值普遍縮水，平均縮水幅度近50%。據巴西著名咨詢服務公司ECONOMATICA的統計，受金融危機影響，拉美上市企業總市值2008年縮水47.8%。另據統計，截至2008年底，力拓市值縮水近30%，澳大利亞一些小型礦產商如Murchison金屬公司和WPG礦業公司市值據今年以來的股價高點縮水了80%左右。這給我國的礦業境外投資帶來了難得的機遇。

2.4 我國礦業境外投資的威脅分析 （T）

（1）境外投資服務體系不完善

現階段我國缺少一套系統、完善的境外投資的服務體系，包括礦資源信息服務系統、融資系統、外交和政策支持系統等。政府缺乏系統的礦業境外投資戰略規劃，政府各部門間的多頭管理、審批程序復雜，在一定程度上影響了礦業企業“走出去”的進程。

（2）中國 “威脅論”的影響

隨著中國的國際經濟地位日趨顯著，國際上出現了 “中國威脅論”的論調。限華政策和對華貿易壁壘不斷，對中國的進駐加以嚴格限制。特別是對能源和礦產資源領域的投資、收購，有更為嚴格的限制和審批。

（3）投資地區法律、社會文化的差異

境外勘查開發活動中，由于國家不同、地區不同，存在著不同的政治、法律制度、不同的社會文化環境。這種差異，導致企業在管理理念、管理方法、員工價值認同等方面的不同。而且，這種差異，需要相當長的時間才可能實現相互協調和融合。

3 我國礦業企業境外投資的建議

3.1 建立風險評估體系，科學選擇境外投資目標

由于境外礦產資源勘查開發的投資規模大、周期長、不確定性因素多，因此，企業首先要建立境外勘查開發項目風險評價體系，通過對項目地質風險、開發風險、市場風險、運營風險和政治與社會文化風險等環節進行評估，通過投資價值和風險的比較，科學篩選投資區域與投資項目，不可盲目跟風投資。

3.2 建立適合企業發展的競爭戰略，增強企業國際競爭力

我國境外勘查開發投資中，應立足長遠。在礦種選擇、勘查開發區域選擇、競爭戰略選擇上，要有統籌規劃，根據目標市場的狀況，結合自身優勢，靈活有序的使用著多種模式，參與國際礦產資源的勘查開發。

值得一提的是，加強企業間的國際合作，是參與國際競爭的重要手段，通過企業間資本、人才、技術和其他資源要素的整合，以強強聯合、優勢互補等方式，增強企業參與國際競爭的能力。

3.3 加強人才隊伍建設

人才建設是礦業企業境外投資的基本要素。“走出去”企業在人才培養和使用方面，應制定系統的、可操作性的規劃，培養與使用兼容，不斷地完善境外企業派遣、用人、選拔制度。同時，根據境外勘查開發所在地人力資源成本狀況，靈活地實施 “人才本土化”與 “人才派遣化”相結合策略，加強境外礦業投資領域的人才建設。

3.4 政府應加強對礦業境外投資的支持和管理

隨著參與境外投資企業數量增多，投資的項目、領域也在不斷地多元化。因此，國家應在進一步加大政策性金融支持的同時，要構建多層次境外投資保險制度，積極提供政府的配套服務，降低企業境外投資的成本及風險。同時，加強對礦業境外投資企業的管理，強化行業自律和協調功能，防止企業境外投資活動的惡性競爭，遏止國有資產和外匯流失，也是政府管理部門的神圣職責。