廣發基金“肥水”流向大股東

　　在國內近600只基金公布了2009年年報后，巨額的交易傭金和基金分倉不平衡問題再次引起市場高度關注。統計數據顯示，2009年，基金的股票交易總金額高達7.98萬億元，在A股市場34.5萬億元的全年總成交金額中，占比超過23％?；鹜ㄟ^股票、債券等證券交易，向93家券商合計支付交易傭金66.85億元。
　　在這66.885億元的基金傭金市場中，大多數基金公司能夠遵照相關法規和基金合同的要求，把券商的研究實力、向基金公司投研提供服務的質量，作為租用基金專用席位、分配證券交易量的主要標準。
　　從最終結果看，收入前五名的券商及其基金交易傭金收入依次為申銀萬國4.68億元、中信證券4.54億元、中金公司4.38億元、國泰君安4.09億元、海通證券3.03億元，這基本反映了60家基金公司對各大券商研究實力排名的真實評價。
　　然而，也有部分基金公司在基金交易的分倉過程中，存在著不正常現象，其中尤以廣發基金比較突出。在2009年，廣發基金公司旗下基金在交易分倉過程中，明顯向大股東廣發證券傾斜，涉嫌利益輸送。
　　
　　分倉“偏愛”大股東
　　
　　統計數據顯示，廣發旗下九只開放式基金在2009年累計發生股票交易金額2288.72億元，其中，有647.64億元通過廣發證券來完成，占比高達28.30％。在廣發旗下基金的分倉中，申銀萬國排名第二，獲得93.23億元，僅及廣發證券的14.40％，中金公司排名第三，獲得92.77億元，僅及廣發證券的14.32％。
　　與基金業的整體取向迥異，在選擇交易渠道方面，廣發基金公司“肥水不流外人田”，把接近1／3的股票交易金額作為孝敬其控股股東廣發證券的厚禮。盡管如此，在2009年從基金業獲得的股票交易總金額的券商排名中，廣發證券也只居于第15位。
　　基金向券商支付的交易傭金來自于基金資產，屬于全體基金持有人，并非出自基金公司的自家腰包。廣發基金公司在分倉方面向大股東傾斜的做法，不但加劇了基金業在基金分倉方面的不正之風，也容易讓人擔心廣發基金公司的公司治理結構是否完善，能否讓持有人的利益得到足夠的保證。
　　同時，與其他基金公司一樣，廣發旗下基金的交易傭金費率為萬分之八，既高于一線城市很多散戶萬分之五至萬分之八的傭金費率，更遠高于百萬元以上大戶萬分之三的傭金費率?；鸸驹谙驈V大持有人收取了1.5％的巨額管理費之外，沒有發揮機構投資者所應具有的議價能力，大肆收取遠高于基金交易實際所需的費用，這顯然與基金業公開倡導的“受人之托，忠人之事”的理念相去甚遠。
　　其實，為了防止基金公司把巨額的基金傭金用于利益輸送，早在2007年，證監會就出臺《關于完善證券投資基金交易席位制度有關問題的通知》，要求基金公司應選擇研究實力較強的基金公司，并應合理租用證券公司的交易席位，降低交易成本。2009年年中，監管部門曾提醒和批評部分基金公司，要求減少在基金交易中大股東所獲分倉的比例過高問題。但在暴利的驅使下，廣發基金公司等依然置若罔聞，我行我素。
　　
　　投資者利益受損
　　
　　而從廣發旗下各只基金在2009年的具體交易行為及其業績表現看，廣發基金公司不僅存在著在分倉方面向大股東廣發證券過度傾斜、涉嫌利益輸送的問題，而且旗下的廣發聚瑞基金存在著過度交易現象，從而影響了基金的收益率。
　　廣發聚瑞基金成立于2009年6月16日，它在成立后的6個半月時間里，累計買入股票總額166.58億元，累計賣出股票總額129.28億元，而該基金截至2009年年底的基金資產規模為45.17億元。
　　也就是說，廣發基金公司一方面打著價值投資和長期投資的旗號，向投資者銷售基金產品，另一方面，在廣發聚瑞基金從投資者手中募集到資金后，則進行頻繁的買人和賣出股票交易，為其大股東廣發證券打工，把本屬于基金持有人的部分資產悄悄變為交納給券商的傭金。在2009年半年時間里，廣發聚瑞通過廣發證券完成了128億元的交易額，占比達43％。
　　而從其業績表現看，廣發聚瑞從2009年6月16日至2009年12月31日，其份額凈值增長率為7.40％，與其同期16.35％業績比較基準收益率相比，落后近9個百分點。該基金大幅落后業績比較基準，雖然有前三個月處于建倉期的因素，但其過度交易、倉位結構差的原因也不容回