基于金融發展和經濟增長關系的面板數據分析

　　摘 要：金融發展是經濟增長的重要推動力，金融發展和經濟增長的關系一直是經濟學界關注的熱點。文章運用面板數據單位根檢驗、協整檢驗對我國31個省份經濟增長與金融發展相互間關系進行了實證研究。結果表明：金融發展對經濟增長的作用存在區域和時點差異。
　　關鍵詞：金融發展 經濟增長 面板數據 單位根檢驗 協整檢驗
　　中圖分類號：F830 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2010）12-021-03
　　
　　一、引言
　　金融作為經濟發展的重要推動力，不僅要直接反映經濟的區域性特點，而且經濟發展的區域性很大程度上要借助于金融的區域化運行得以實現。因此，探求金融發展與經濟增長之間的作用機理，及時總結東部地區的金融發展經驗進而指導中西部地區，制定適合區域金融發展的戰略和政策，對于促進我國區域經濟協調發展具有重要的意義。金融發展與經濟增長之間的關系已得到學術界的認可，國內外已有許多學者就金融發展對經濟增長的作用進行了研究。其中具有代表性的有：美國的經濟學家雷蒙德·W·戈德·史密斯，在他的著作《金融結構與金融發展》（1969）中指出：在經濟發展與金融發展之間存在著大致平行的關系，經濟飛速增長的時期也是金融發展速度較高的時期；反之，經濟發展趨于緩慢甚至處于停滯時期，金融發展的成效也是微乎其微的。談儒勇（1999）模仿King和Levine使用OLS回歸方法，首次對中國金融發展與經濟增長之間的關系進行了實證研究。王志強、孫剛（2002）采用帶有控制變量的VECM和格蘭杰因果檢驗方法，驗證了20世紀90年代以來中國金融發展與經濟增長之間存在顯著的雙向因果關系。丁曉松（2005）通過單位根檢驗和協整檢驗探討了1986年—2002年中國金融發展和經濟增長之間的關系。除了時間序列數據結構的實證研究以外，很多學者利用截面數據對我國金融發展和經濟增長之間的關系進行了實證研究。如周立和王子明（2002）利用1978年—2000年的數據對中國各地區金融發展與經濟增長的關系進行了實證研究，得出了區域金融發展與區域經濟增長之間存在高度相關性，促進金融發展有利于經濟的長期增長。筆者采用2000年—2007年的數據，借鑒其他學者的方法，運用面板數據的單位根檢驗、協整檢驗以及面板模型的建立對我國31個省份經濟增長與金融發展的關系進行實證研究，試圖找出金融發展對經濟增長作用的區域和時點差異以及差異程度。
　　二、金融發展和經濟增長關系的實證研究
　　（一）指標和數據的選取說明
　　1.實際人均GDP。為了真實反映我國各省份經濟增長水平，我們拿31個省份實際人均GDP作為衡量經濟增長的指標，選取的是2000年—2007年經過GDP指數折算過的實際人均GDP數據，數據均來自統計年鑒和金融年鑒及相關測算。
　　2.金融相關率。金融相關率（FIR）是衡量一國或地區金融發展水平的指標，筆者將金融相關率定義為全部金融機構存貸款之和與名義GDP之比，即：FIR=(DT+LT)/GDP，DT和LT分別代表全部金融機構存款和貸款額。本文選取的是2000年—2007年的數據，數據均來自統計年鑒和金融年鑒及相關測算。
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　　1.單位根檢驗的方法。主要運用縱剖面時間序列獨立的面板單位根檢驗和縱剖面時間序列相關的面板單位根檢驗中常用的LLC檢驗和IPS檢驗。
　　LLC檢驗的主要思路是首先分別對每個縱剖面時間序列進行ADF回歸，其次構造兩組正交的殘差序列，最后利用正交殘差序列的合并回歸系數的t統計量得到修正的t統計量，此統計量檢驗面板數據是否存在單位根。具體做法是先從和中剔出和確定項的影響，并使其標準化，成為代理變量。再用代理變量做ADF回歸△yit*=pyit-1*+vit。t（p）。漸近服從