淺析我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬與公司治理

　　摘 要:高管薪酬是公司治理中值得深入研究的一個(gè)重要方面。文章通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司高層管理者的激勵(lì)機(jī)制與公司治理的探討，初步提出了解決對(duì)策，以達(dá)到改善公司治理的目的。
　　關(guān)鍵詞:高管薪酬 公司治理 激勵(lì)機(jī)制
　　中圖分類(lèi)號(hào):F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
　　文章編號(hào):1004-4914（2010）12-072-02
　　
　　一、問(wèn)題的提出
　　公司治理的本質(zhì)是解決因所有權(quán)和控制權(quán)的分離而產(chǎn)生的代理問(wèn)題，而解決代理問(wèn)題最直接的辦法就是所有者對(duì)代理人進(jìn)行監(jiān)督。如果監(jiān)督是完全有效的，那么監(jiān)督就可以解決代理問(wèn)題。事實(shí)上，監(jiān)督不可能完全有效。一方面是監(jiān)督人積極性的因素，另一方面由于信息不對(duì)稱(chēng)，監(jiān)督的對(duì)象是人，監(jiān)督需要付出高昂的交易成本。
　　二、公司治理結(jié)構(gòu)概述
　　公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的架構(gòu)，現(xiàn)代企業(yè)最根本的特征是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，兩權(quán)分離產(chǎn)生了委托代理關(guān)系，委托人（所有者）和代理人（經(jīng)營(yíng)者）之間既需要合作又存在沖突，因此需要在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成一種相互制衡機(jī)制，協(xié)調(diào)彼此的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系。吳敬璉認(rèn)為，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)管理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)人員的聘用、獎(jiǎng)懲及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。如果治理結(jié)構(gòu)不完善，高級(jí)管理人員很可能根據(jù)自己的效用函數(shù)而采取各種不正當(dāng)?shù)氖侄蝸?lái)提高自己的薪酬水平。因此，各國(guó)都大力提倡公司采取一系列有效的措施和決策制定機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)高管過(guò)高的薪酬。好的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該包括投資者的積極監(jiān)督和有效的董事會(huì)等等。
　　三、我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬現(xiàn)狀
　　1.我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬持續(xù)攀升。我國(guó)國(guó)有上市公司高管出現(xiàn)天價(jià)薪酬并非始于2008年，中國(guó)加入WT7/LEIoJURO5E6eSglmza2xeKxoV39SQCdpz57t9FzZg=O后，高競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的國(guó)有上市公司為了招募和留住國(guó)際一流人才，必須有與國(guó)際接軌和相適應(yīng)的薪酬體系和水平。于是，國(guó)有上市公司高管薪酬紛紛與國(guó)際接軌，呈現(xiàn)較高的薪酬水平，并一路飆升。據(jù)報(bào)告顯示，2008年上市公司高管基本年薪的平均值為52.055萬(wàn)元，其中最高的為金融、保險(xiǎn)業(yè)，薪金達(dá)到216.6萬(wàn)元，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。
　　2.我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬與績(jī)效脫節(jié)。從總體上看，與2007年相比，最大的不同是所有上市公司的高管短期平均薪酬基本上與經(jīng)營(yíng)績(jī)效無(wú)關(guān)，一方面可能是因?yàn)榻鹑谖C(jī)影響到了企業(yè)績(jī)效，而公司高管薪酬卻很少作出適應(yīng)性調(diào)整。據(jù)2007年和2008年1542家樣本數(shù)