淺析我國上市公司再融資的現狀及存在的問題

　　摘 要：隨著證券市場的不斷發展，再融資不僅為上市公司籌集到自身發展所需要的資金，而且使上市公司能夠從資本市場不斷地獲得資金流，進而支持企業的不斷成長，對優化資源配置具有十分重要的意義。文章分析我國上市公司再融資的現狀，指出我國上市公司再融資存在的問題，探究其原因，提出解決上市公司再融資問題的對策建議。
　　關鍵詞：上市公司 再融資 問題 原因 建議
　　中圖分類號:F830.91 文獻標識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2010）12-073-02
　　
　　上市公司再融資是指上市公司通過首發在公開市場進行融資后，為了保持其市場競爭地位，通過公開市場進行再次融資的行為。關于上市公司的再融資有廣義和狹義兩方面的理解，廣義再融資是指上市公司在其首次向社會公開發行股票并上市之后，再通過各種渠道，采用各種方式獲得資金的行為。而狹義的再融資則是指上市公司在其首次向社會公開發行股票并上市之后，再通過資本市場直接獲得資金的一種行為，一般有債權融資和股權融資兩種，具體可包括配股、增發新股、發行可轉換債券等。隨著證券市場的不斷發展，再融資不僅為上市公司籌集到自身發展所需要的資金，而且使上市公司能夠從資本市場不斷地獲得資金流，進而支持企業的不斷成長，對優化資源配置具有十分重要的意義。
　　一、我國上市公司再融資的現狀
　　近年來，我國證券市場發展迅速，再融資規模快速增長，證券市場每年再融資數量和金額隨著股市規模的不斷擴張而增加。證券市場融資和資源配置功能逐步發揮，證券市場推動了企業的發展壯大和行業整合，日益成為中國經濟體系的重要組成部分。
　　我國上市公司再融資的方式經歷了由單一到多元化的發展過程。從表1可以看出，1998年以前，配股時上市公司再融資的主要方式。1998年前我國的股票市場剛剛起步，上市公司多為大型國有企業，公司實力雄厚，上市公司的股票也一度是供不應求，配股再融資也符合中小投資者對股票的需求，所以1998年以前我國上市公司主要以配股方式進行再融資。隨著上市公司的增加和股票市場的發展，從1998年開始，一直到2005年，我國上市公司再融資的格局也發生