基于收入法的商業銀行操作風險度量實證研究

　　摘 要：文章以中國工商銀行為例，采用了1998年-2008年11年的相關數據，用收入法對商業銀行的操作風險進行了實證度量。實證結果得出：商業銀行在使用收入法度量操作風險時，在初始模型中應該選取剔除價格因素的GDP增長率（以不變價格計算的環比GDP增長率）、一年存貸利差（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率）、銀行不良貸款率、企業景氣指數（主要體現貸款量）、每日收盤時上證綜指的年度平均值（中國工商銀行在上交所掛牌上市）五個變量作為目標變量銀行凈利潤（損益表數據中）的自變量，進行逐步回歸并做參數相關性檢驗、t檢驗、F檢驗、相關性檢驗、異方差檢驗等檢驗得出最終回歸模型方程，從而得出所需操作風險計量資本。
　　關鍵詞：商業銀行 操作風險 收入法
　　中圖分類號:F830 文獻標識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2010）12-187-02
　　
　　按照2004年6月公布的《巴塞爾新資本協議》，商業銀行資本充足率的計算必須包括商業銀行操作風險所需資本，因此商業銀行操作風險的度量非常重要。目前度量商業銀行操作風險的方法有很多，其中的收入法受到學者的普遍關注。使用收入法準確度量商業銀行操作風險的關鍵是收入模型中參數的合理選擇。從以往文獻看，學者們在使用收入法時所選擇的參數都不一致。那么使用收入法時到底選擇哪些參數才更為準確呢？本文以中國工商銀行為例，借助其財務報表找出該商業銀行凈利潤的詳細構成，試圖構建比較準確統一的收入法參數指標體系。
　　一、理論基礎與文獻回顧
　　（一）收入法的理論基礎
　　收入法中的操作風險是指廣義的操作風險，即信用風險和市場風險之外的所有風險都視為操作風險。一般選取銀行凈利潤為目標變量，然后考慮各個風險因素對目標變量的影響。凈利潤的波動在很大程度上可以被市場風險和信用風險因素解釋，剩下那些不能被解釋的部分就可視為銀行的操作風險引起的凈利潤波動。在多元線性回歸中可決系數R2定義為回歸平方和與離差平方和之比，主要反映目標變量的波動在多大程度上能夠被解釋變量解釋。在收入法中，目標變量是凈利潤，解釋變量是市場風險和信用風險，不能被解釋變量所解釋的部分可以視為由操作風險引起的商業銀行凈利潤的波動。
　　波動一般用方差表示，所以σop2=σtotal2×（1-R2），σop2表示由操作風險引起的銀行凈利潤的波動，σtotal2表示銀行凈利潤總的波動。如果商業銀行凈利潤的波動服從正態分布，則在置信區間為99.9%時，正態分布的分位數為3.090232，得出統計期間操作風險引起的未預期損失。即Lop=3.090232σop，其中Lop為操作風險引起的未預期損失，σop為由操作風險引起的銀行凈利潤波動的標準差。
　　（二）文獻回顧
　　樊欣、楊曉光（2004）用收入法分別對浦發行、深發行進行了資本計量，收入法中被解釋變量為凈利潤，解釋變量有真實GDP增長率、一年存貸利差、上證綜指年平均值。同時用證券法分別對浦發行和深發行的操作風險做了計量。嚴廷（2007）以浦發銀行為對象，分別用基本指標法、標準法和收入法計量它的操作風險資本。其中收入法中，以凈收入為目標變量，用真實GDP的增長率（GDP增長率/CPI）和深市綜指一年內的平均數反映市場因素，用年均利息回收率反映信用因素。高成乾、劉穎飛（2007）用收入法分別對深發行、浦發行、招商銀行、民生銀行的操作風險進行了計量。收入法中目標變量選了凈利潤，自變量有真實GDP、五年貸款利率、企業景氣指數。又用基本指標法分別度量了上述4家銀行的操作風險。汪俊鵬（2007）在碩士論文中用收入法分別對浦發行、民生銀行、招商銀行的操作風險進行了計量，選取凈利潤為目標變量，自變量選取了真實GDP增長率[(GDP-CPI)/GDP]、五年存貸利差、企業景氣指數、上證綜指收盤價，數據為2002年至2006年季度數據。王文（2007）在碩士論文中用收入法分別對浦發行和民生銀行的操作風險進行了計量，目標變量為凈利潤，自變量為GDP增長率、上證綜指一年平均值、銀行不良貸款率。李雪（2008）在碩士論文中用收入法分別對工行和中行的操作風險進行了計量，目標變量為凈利潤，自變量選了真實GDP增長率、上證綜指一年內平均值、一年存貸利差、不良貸款率。進行逐步回歸最后自變量保留真實GDP增長率、不良貸款率。魏一鳴（2008）在碩士論文中用基本指標法和收入法對浦發行的操作風險進行了計量，同時用這兩種方法對民生銀行的操作風險進行了計量。收入法中目標變量選取為凈利潤，自變量選為真實GDP增長率、一年存貸利差、不良貸款率、企業景氣指數、上證綜指一年內平均值。唐淑君、張紅鷹（2009）用基本指標法、收入法和證券法分別對深發行的操作風險進行了計量，收入法中用凈利潤為目標變量，解釋變量中有真實GDP增長率、一年存貸利差、上證綜指一年平均值。同時也用這三種方法對浦發行做了計量。沈怡斐（2009）用收入法分別對浦發行、深發行、民生行的操作風險進行了計量，目標變量為凈利潤，自變量有GDP增長率、CPI、銀行業指數、不良貸款率。他還用基本指標法和支出法分別對三個銀行的操作風險進行了計量。吳軍海(2009)用收入法分別對浦發行、深發行、中行進行了資本計量，收入法中被解釋變量為凈利潤，解釋變量有真實GDP增長率、不良貸款率、一年存貸利差、上證綜指年收盤價。王巖（2009）對樣本銀行的操作風險用收入法做了實證計量，一開始模型中以凈利潤為目標變量，以真實GDP增長率、不良貸款率、利息收入、企業景氣指數為自變量。運用逐步回歸法，自變量中剩下真實GDP增長率和不良貸款率。
　　文獻回顧發現，有的學者以不變價格計算的環比GDP增長率除以CPI增長率作為真實的GDP增長率來反映社會整體經濟狀況。筆者認為既然是以不變價格計算出來的環比增長率就沒有必要再除以CPI增長率了，因為不變價格計算出來的環比增長率就已經剔除了價格變化的影響。以前的學者基本都沒有考慮到一年內存貸款利率可能多次調整的因素，只取某一時期公布的利率為參數。本文充分考慮了這一因素，所以以一年整存整取存款（貸款）利率調整時間間隔日期為權重對每年內各期公布的存款（貸款）利率進行加權而得該年度的綜合存款（貸款）利率。以前的學者基本上都是用每年的最后交易日收盤價來反映該年度的總體證券指數情況，顯然這是不科學的，因為每年度內每天的證券指數都在變化，況且有的變化比較大。本文用每日收盤時上證綜指的年度平均值來反映一年內的總體證券指數情況，每日收盤時上證綜指的年度平均值主要用炒股軟件在各年最后一個交易日處做250日移動平均線得出[MA（250）]。本文將從商業銀行的財務報表入手，找出影響該商業銀行凈利潤的主要因素變量。
　　文獻回顧可知，各學者的參數選取有較大的不同。如果我們能構建一個比較準確統一的參數體系的話，就可供我國普遍的商業銀行參考。下文以中國工商銀行為例，從其財務報表入手，試圖構建一個比較準確統一的基于收入法的商業銀行操作風險度量參數體系。
　　二、收入法中模型的設定及數據說明
　　（一）收入法中模型的設定
　　我們以分析工商銀行的2008年財務報表為例，可知營業收入由利息凈收入（84.9%）和非利息收入（15.1%）組成，其中利息收入中客戶貸款及墊款利息收入占69.7%，證券投資收入占23.3%，其它利息收入占7.0%（由存放央行款項、存放和拆放同業及其它金融機構款項）。利息支出主要由是給付存款利息。非利息收入=手續費及傭金凈收入（94.2%）（結算和清算及現金管理、個人理財及私人銀行、投資銀行銀行卡等）+其它非利息收益/損失（投資收益、公允價值變動凈損失、匯兌及匯率產品凈損失、其他業務收入）。營業支出由業務及管理費用、營業稅金及附加、資產減值損失、其他業務成本構成。（營業收入-營業支出）+營業外收支凈額-所得稅費用=稅后利潤。從以上分析可知，銀行凈利潤主要由貸款收入、存款支出、證券投資收入、手續費及傭金收入影響，所以本文初選了剔除價格因素的GDP增長率（以不變價格計算的環比GDP增長率）、一年存貸利差ld（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率d）、銀行不良貸款率bl、企業景氣指數（主要體現貸款量）qy、每日收盤時上證綜指的年度平均值i（工商在上交所掛牌上市）五個變量作為目標變量凈利潤np（net profit）（損益表數據中）的自變量。因此收入模型可以表示為：npt=β0+β1GDPt+β2ldt+β3blt+β4qyt+β5it+t，其中μ為隨機干擾項。
　　
　　（二）數據說明
　　中國工商銀行是在2006年10月在上交所上市，從其公開的財務報表只能查到1998年至2008年的年度凈利潤、2000年至2008年的不良貸款率，從表中可以發現從2004年開始其凈利潤增加了十幾陪，主要是因為從2004年開始其采用的會計準則有所變化，2004年按變化前的準則計算的話為2043百萬元。用鄒氏參數穩定性檢驗來檢驗2004年對銀行凈利潤來說是否突變點，但由于n1=6，n2=5　　GDP數據來自中國統計年鑒（以不變價格計算的相對上一年度的增長率）。從中國統計年鑒獲得1999年至2008年的企業景氣指數。考慮到一年內存貸款利率的調整因素，所以以一年期整存整取存款（貸款）利率調整時間間隔日期為權重對每年內各期公布的存款（貸款）利率進行加權而得該年度的綜合存款（貸款）利率。上述11年間銀行業一年期整存整取存貸利率數據從中國金融統計年鑒獲得。本文用每日收盤時上證綜指的年度平均值來反映一年內的總體證券指數情況，每日收盤時上證綜指的年度平均值主要用炒股軟件在各年最后一個交易日處做250日移動平均線得出[MA（250）]。
　　三、實證檢驗及分析：以中國工商銀行為例
　　對工行凈利潤分布是否服從正態分布作J-B檢驗。選取中國工商銀行的凈利潤數據，用Eviews5.0做J-B檢驗，得出在顯著水平α=0.01時，凈利潤的J-B統計量為5.285249，對應的P=0.071174>0.01，所以可以認為工行凈利潤服從正態分布。對收入初始模型npt=β0+β1GDPt+β2ldt+β3blt+β4qyt+β5it+t進行逐步回歸，并做參數相關性檢驗、t檢驗、F檢驗、相關性檢驗、異方差檢驗、鄒氏檢驗，得出銀行凈利潤np=f（bl，i）為最優。最終回歸模型為：npt=β0+β1blt+β2it+t，擬合結果為np=29159.67-1918.043bl+18.43262i。被解釋變量凈利潤np的標準=38540.61，即σtotal=38540.61，R2=0.859512（說明銀行凈利潤的波動約有14%是由操作風險引起的，符合國際上普遍認同的標準10%~20%），所以σop2=σtotal2×（1-R2）=208677871.5，σop=14445.68695。所以操作風險引起的未預期損失Lop（操作風險計量資本）=3.090232×14445.68695=44640.52407百萬元。
　　四、結論
　　現階段由于我國商業銀行內部數據不足，采用高級計量法度量操作風險相對困難，我國商業銀行普遍可以采用對風險敏感程度較高的收入法來度量操作風險。該法需要的橫向數據和縱向數據相對多些，不過數據比較容易獲得，計算過程相對復雜。該法下的操作風險度量雖然不與銀行的損失數據相聯系，但與銀行的運營情況相聯系，在一定程度上可以反映不同銀行的風險特征。
　　要借助收入法準確的度量銀行的操作風險的前提是必須建立一個準確合理的收入模型。在初始模型中我們應該選取剔除價格因素的GDP增長率（以不變價格計算的環比GDP增長率）、一年存貸利差（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率）、銀行不良貸款率、企業景氣指數（主要體現貸款量）、每日收盤時上證綜指的年度平均值（工行在上交所掛牌上市）五個變量作為目標變量凈利潤（損益表數據中）的自變量，進行逐步回歸并做參數相關性檢驗、t檢驗、F檢驗、相關性檢驗、異方差檢驗、鄒氏檢驗等檢驗得出最終回歸模型方程，從而得出所需操作風險計量資本。
　　[本文為云南大學笹川優秀青年教育基金資助項目(重點