說全球經濟復蘇無異“癡人說夢”

6月29日，股市暴跌。有人把其原因歸咎為中國農業銀行的發行，這種說法既對又不對。

現在的股市主要是在靠估值支撐，而最低的估值洼地是銀行股。但是，當市場普遍預期農行股票發行的價格應當在2.7元以上，而最終確定的定價區間卻僅為2.52元到2.68元之間。這樣的發行定價與現在二級市場上的銀行股價格形成了對比，一定程度上拖累了銀行股的表現。

我們不妨回過頭去想一想，農行的發行價早就在議論，甚至前不久還有1.9元的說法，為什么那時股市沒有出現如此這般的跌幅?看來，把股市暴跌全部歸罪于農行的發行，理由比較牽強。至少，我們應當把它看作國際、國內經濟大環境的共同作用的結果。

可以印證這一看法的是6月30日，全球股市、商品市場集體跳水。而其真正理由是:第一，美國經濟咨商局(Conference Board)將中國4月領先經濟指標指數(Economic Leading Indicator，是綜合各種引導經濟循環的經濟變量、用于預測未來經濟發展情況的經濟指標)大幅下調至0.3%，這是最近五個月以來的最低增長幅度，遠低于3月份的1.2%;第二，同樣是美國經濟咨商局宣布，美國6月份的消費者信心指數終值為52.9，調整后的5月份消費者信心指數為62.7，一個月的時間，陡降10個點，遠遠低于彭博社經濟學家預期調查的62.0;第三，歐洲央行4420億歐元的一年期貸款于7月1日到期，希臘和西班牙再度爆發罷工，凸顯出民眾對歐洲各國政府實行財政緊縮政策的不滿情緒;第四，在7月2日美國6月份非農就業人數公布前，公眾預期暗淡。

這些數據與現象意味著什么?意味著占發達經濟體GDP70%以上的消費還在持續萎縮，意味著全球經濟根本談不上“復蘇”，還在衰退中掙扎。正如華爾街重量級投資專家們驚呼的那樣:美國的消費者信心指數“低得令人恐怖”。

我們必須清晰地意識到，如此一場空前的金融危機，它已經使全球經濟原有的格局與增長動力遭到了嚴重破壞，經濟形勢發生了重大的逆轉，經濟絕不是一般性的“衰退”，而是“大衰退”。

誰都想盡快擺脫這樣的困境，盡快找到新的經濟增長動力，并真正實現新一輪增長。但談何容易，這需要很長的時間。歷史事實證明，無論是1873年、還是1929年，全球經濟每一次重大的危機之后，經濟一般都有3年左右的衰退期和2年以上的恢復期――總計5年左右的時間跨度。

所以說，僅僅一年多的時間就認為全球經濟已經開始復蘇的說法，基本上屬于“癡人說夢”。現在的所謂“恢復”，其實僅僅是“快速衰退”之后的小幅反彈，一些所謂的經濟學家錯誤地把它看作“復蘇”，這是極其嚴重的誤判，它將導致所有依據“復蘇”而制定的政策、包括“退出政策”都是將被歷史證明為“重大失誤”。

諾貝爾經濟學獎獲得者保羅·克魯格曼也有著同樣的觀點，6月27日他在《紐約時報》發表專欄文章指出，一些國家過早緊縮財政是一個嚴重的錯誤，而這樣的決策失誤可能會觸發經濟史上的第三次大蕭條，數百萬失業人員將會為決策失誤付出代價。他認為，世界各國政府現在均表現出對通貨膨脹的過度擔憂，而事實上，真正的威脅卻來自通貨緊縮;各國領袖都在宣揚收緊開支的必要性，但真正問題卻是支出不足。

鈕文新，知名媒體人，資深財經評論員，現任CCTV證券資訊頻道執行總編輯。