國美內(nèi)亂的三個起因

那些蓄謀已久的力量終于不再遮掩，而是以一種死磕到底的猛烈姿態(tài)噴薄而出。此刻，曾經(jīng)不可一世的國美帝國，已經(jīng)徹底淪為一座活火山。

2010年8月12日，國美總部北京鵬潤大廈，五位重臣——副總裁級別的李俊濤、孫一丁、牟貴先、何陽青和財務總監(jiān)方巍神情凝重地集體亮相，五人以“前所未有的團結(jié)”一致表態(tài):支持國美董事會。只是“團結(jié)”兩字，顯得格外刺眼。

這是國美大股東與董事會矛盾爆發(fā)數(shù)日來，國美方面第一次公開表態(tài)。

8天前的8月4日，黃光裕以一種令人震驚的方式，讓國美帝國重新意識到了他依然強勢。晚7時許，黃向國美發(fā)出信函，以大股東的身份要求舉行臨時股東大會，并提出了四項動議，招招見血。其中最狠的一條是:撤銷陳曉公司執(zhí)行董事及董事局主席職務。

趕走陳曉!黃光裕意志決絕，不留任何余地。

而陳曉絕非甘于被動挨打之輩。

8月5日，他決然發(fā)起反擊。當天下午，國美在香港高等法院起訴黃光裕，以“回購公司股份行為違反了公司董事的信托責任及信任責任”之罪名，要求黃光裕提供相關(guān)賬目并賠款。

此時此刻，黃光裕身陷囹圄，而陳曉高居王座。這一戰(zhàn)，陳曉更容易爭取帝國上下的支持。

8月6日上午10時，陳曉召開國美全國緊急視頻會議，國美總部董事會、副總裁以及各大區(qū)副總監(jiān)級別以上的員工均被要求參會。

一名與會的國美分部高管向記者表示:亂局當中，不安與尷尬之感貫穿了這次會議。

會上，國美總裁王俊洲率先表態(tài):堅決支持公司起訴黃光裕。隨后，副總裁魏秋立宣讀了《國美董事會致員工的一封信》，表明公司董事會對此事的支持，并要求員工無條件地支持董事會。

接下來，總部各副總裁、部門總監(jiān)均表態(tài)支持，而分部的高管們則被隨機點名，點到的無一例外地表態(tài)支持。盡管他們當中有些人，對于這種毫無準備的表態(tài)，還是頗不適應。

記者不禁想起，兩個多月前，國美事件的核心人物之一，貝恩資本亞洲董事總經(jīng)理竺稼曾意味深長地對記者說:可暫且觀望一些時日，更大的事情還在后面。

黃光裕和陳曉，曾經(jīng)一度琴瑟和諧的兩人，如今已然勢同水火。

究竟禍起何處?

帝王與降將

對手與朋友，這一對互為反義的詞匯，在黃光裕和陳曉之間，獨具別樣的意義。

2006年7月，外遭國美、蘇寧圍攻，內(nèi)遇跟摩根士丹利對賭失敗，負隅頑抗的永樂節(jié)節(jié)潰敗，最終被國美收編。

有熟悉黃陳兩人的國美高層向記者透露:黃只需有三成把握，便放手出擊;而陳必須有十成把握，才肯動手。正是這種性格互補，使黃光裕一直很欣賞陳曉這個頑強的對手。在黃光裕的邀請下，陳曉出任國美總裁，地位僅在黃一人之下。

曾經(jīng)刀光劍影的對手，看似成了惺惺相惜的朋友。

黃光裕一貫霸道，但他在任何場合都從來不說“國美收購了永樂”，而是說“國美永樂合并”;陳曉當時在鵬潤大廈18層的辦公室跟黃光裕的面積一樣大小，裝修一樣豪華;黃光裕換車時買了兩輛邁巴赫，其中一輛就給了陳曉;考慮到陳曉吃不慣北方飲食，黃光裕囑咐家里的廚師每天做飯給陳曉送到辦公室……

然而，兩人真如表面所見一般親密嗎?

變數(shù)突如其來。2008年11月17日晚，黃光裕被北京市公安局帶走協(xié)助調(diào)查，同時被帶走的還有國美財務總監(jiān)周亞飛。正是風光無限的國美帝國，頓時措手不及。

當時，國美面臨的局面是:主要的合作銀行都采取了審慎態(tài)度，甚至一度停止了合作。其上市部分的整體授信額度，從60億元陡降至10億元。更危急的是，還面臨一筆52億港元債務的贖回壓力。替代周亞飛的方巍當時測算，整個資金缺口達30億元以上。

危局之下，陳曉接過黃光裕的權(quán)杖。

2009年1月16日，陳曉正式出任國美董事局主席兼總裁，并與副總裁王俊洲、魏秋立組成核心決策三人組。

為了力挽危局，陳曉接連做了三件事，最終贏得了國美帝國上下的擁戴，卻徹底破壞了他與黃光裕的關(guān)系，成了國美內(nèi)亂的三個起因。

2009年春節(jié)剛過，陳曉做出掌權(quán)以來第一個戰(zhàn)略決斷，改變從前擴張門店的發(fā)展戰(zhàn)略，全年預計將關(guān)閉大約100家店面，進入網(wǎng)絡的優(yōu)化階段——這正是陳曉當年為永樂制定的戰(zhàn)略。

陳曉的理由是，門店擴張策略沉淀下了一些虧損且無望盈利的門店，這些門店占用了公司大量資金和資源。國美2008年第四季度利潤率只有0.78%，降至歷史最低。

這一策略得到了內(nèi)部的一些支持，國美副總裁孫一丁力挺陳曉:“當時關(guān)閉了一些虧損的門店后，對資金壓力起到了一定程度的緩解作用。”

后來的事實是，2009年國美銷售收入達426億元，同比縮水7.02%，但是凈利潤達14.09億元，同比增長34.45%。

可是，“舍規(guī)模、求利潤”，這在國美的黃光裕時代，是不可想象的。

黃光裕統(tǒng)治國美時，曾定下了一條不可違抗的鐵規(guī):一定保持對蘇寧三分之一的領(lǐng)先，一旦蘇寧的發(fā)展規(guī)模達到國美的90%，那么國美將非常危險。

陳曉打破鐵規(guī)的這一招，成了如今黃光裕清理門戶的理由之一。

黃光裕家族發(fā)言人告訴記者:陳曉只考慮短期或三兩年的財表業(yè)績。這一年來，陳曉犧牲企業(yè)的市場占有率，以簡單地、大量地關(guān)閉平均線以下門店的方法，通過“做業(yè)績”，來粉飾國美報表，達到在國美內(nèi)部和市場上擴大個人影響的目的。蘇寧電器的規(guī)模原來只是國美電器的60%左右，現(xiàn)在正在全面超越，就是明證。

然而，真正觸動黃光裕的，并非戰(zhàn)略分歧這樣簡單。

黃光裕深知:這種戰(zhàn)略決策，并不是陳曉一人說了算，其必定已獲決策三人組中王、魏兩人的支持。這兩人曾一直被黃視為左膀右臂，自出事后，黃特命此二人為自己的代理人，對他們信任之極。

從這一事件中，黃光裕嗅到了某些危險的氣息。2010年2月18日，他緊急調(diào)回統(tǒng)領(lǐng)國美華東區(qū)的胞妹黃燕虹，替代王、魏二人出任自己的代理人。

鐵窗與算盤

身處危局之中，陳曉善用韜略，擅長合縱連橫。當年，為了挽救與摩根士丹利的對賭失敗，他不惜聯(lián)合勁敵張大中。

2008年末，國美電器應付票據(jù)及銀行借貸已達86.57億元，而當時現(xiàn)金流僅為30.51億元，融資成為活下來的唯一途徑。

在陳曉主導下，國美開始與私募大鱷貝恩資本接觸。貝恩資本亞洲董事總經(jīng)理竺稼向記者回憶這一過程:雙方開始接觸，是在黃出事后一個月，2009年3月開始盡職調(diào)查，6月簽訂投資協(xié)議。

在這一合作的背后，是陳曉與竺稼頗深的淵源——當初，摩根士丹利與陳曉的永樂簽下對賭協(xié)議，而后幫助永樂在香港上市，最終又推動永樂并入國美。而竺稼當時的身份，就是摩根士丹利亞洲董事總經(jīng)理。

如果說之前打破戰(zhàn)略鐵規(guī)，只是反映黃陳兩人在經(jīng)營理念上的分歧，那么聯(lián)手貝恩資本，則已經(jīng)透射出一些更直接的權(quán)力爭奪。

這第二件事，最終刺痛了已對陳曉心生罅隙的黃光裕。

2009年5月，羈押中的黃光裕聽聞陳曉與貝恩資本接觸的消息后，接連發(fā)出兩封親筆信，信中措辭強硬、明確:公司缺錢，可以降低股權(quán)，但不能放棄控制權(quán)。

然而對于國美，王座上的陳曉此時無疑比鐵窗內(nèi)的黃光裕更有控制力。

2009年6月22日，在公眾面前消失了5個月的陳曉終于公開露面，緊挨在陳身邊的正是竺稼。兩人都面帶微笑，一副如釋重負的神情。國美和貝恩宣布:貝恩出資15.9億元，獲得國美可轉(zhuǎn)債(可轉(zhuǎn)為國美10.8%股權(quán))。

按照規(guī)定，已成為國美第二大股東的貝恩，如果通過增發(fā)，可將其持股份額提升至上限23.5%，而黃光裕如果認購能力不足，所持股份將被攤薄至27.2%，其大股東地位岌岌可危。

被刺痛了的黃光裕下令，不惜一切代價，保護大股東地位，保持占股34%以上的黃金底線!

7月20日，黃以每股1.705港元價格，通過二級市場大幅減持。總共套現(xiàn)資金約4億港元。隨后再于7月31日以每股0.672港元價格、出資5.49億港元申購配售新股。最終，黃光裕家族所持股份保持在33.98%。

籠絡與彈劾

盟軍貝恩確實拯救了危機中的國美帝國，更重要的是，大權(quán)在握的陳曉贏得了內(nèi)部的信任，他終于可以擲地有聲地表示:此時不用太關(guān)注黃光裕，首要的是把企業(yè)辦好，對得住所有股東!

自此，陳曉力圖削弱黃光裕對國美帝國的影響，從而打消投資者、銀行及供應商對于國美的疑慮。

這一行動即是致使黃陳兩人決裂的第三件事，亦被外界稱為“去黃化”。

志在“去黃”的陳曉，要面對的是追隨黃光裕打拼多年的國美眾將士。他選擇了一個恰到好處的時間點出手——就在貝恩加盟15天后的7月7日，國美宣布把占現(xiàn)有已發(fā)行股本約3%的股權(quán)，授予副總監(jiān)級別以上的105名高管。以當日每股1.90港元的收盤價計算，激勵方案總金額近7.3億港元，創(chuàng)下了中國家電零售業(yè)的紀錄。

在黃光裕時代，股權(quán)二字猶如高壓線，即使當時極負盛名的七大臣，都無一敢有染指之心，曾經(jīng)出任國美電器總裁的何炬，也是因為提出股權(quán)要求而被黃驅(qū)逐。

在此人心向背的關(guān)鍵時刻，陳曉的股權(quán)激勵之策，將公司整體利益與黃光裕舊部的利益捆綁在一起，迅速籠絡了帝國上下的人心，包括追隨黃打拼多年的七大臣。

陳曉巧妙地利用了黃光裕的控制欲帶來的負面效應。據(jù)接近國美的人士對記者透露，黃光裕得知消息后，立即發(fā)出信息，反對股權(quán)激勵。這不但因為不符規(guī)定而無效，反而傷了大臣們的心。

后來，走上前臺的王俊洲也稱，黃彈劾陳的舉動，令人失望。在他看來，陳是一位出色的、有感染力的領(lǐng)袖，是值得信賴的同事和親密朋友。

2010年國美新春團拜會上，陳曉與王、魏二人合唱了一曲《努力》，曲終之時，陳一左一右地舉起兩人的手，三人親密無間。

黃光裕看不到這一幕。過去，只有他有資格，將王、魏二人視為左膀右臂。

密謀與決戰(zhàn)

在黃光裕眼里，陳曉徹底變成一個不折不扣的背叛者，一個篡位牟利的權(quán)臣——

他抓住了自己案發(fā)后形成的權(quán)力真空，聯(lián)手外資大鱷，狡詐地利用期權(quán)激勵收買國美舊部，有落井下石之嫌。其最終的目的，很可能是與貝恩合謀，統(tǒng)治這個自己親手打下的帝國。

“黃陳之爭”終于無法掩蓋。

2010年5月11日，距黃光裕一審判決還有7天，國美召開年度股東大會。黃光裕夫婦以大股東身份，在12項決議中連續(xù)投了5項否決票，導致貝恩資本竺稼等3人連任非執(zhí)行董事的議案未能通過。

根據(jù)協(xié)議，如果貝恩在國美董事會中失去席位，國美必須作出高達24億元的賠償。震驚中的陳曉將黃光裕的這一手評價為“不顧國美死活”。

當晚，陳曉立即召開緊急董事會，以“股東大會決議不能代表大部分股東”為由，駁回大股東的決議，重新任命了貝恩的三個董事。

6月，陳曉將總裁一職交與王俊洲，自己只任董事局主席。一個月后，黃光裕家族曾秘密地找到陳曉，企圖說服他放棄任命。然而，陳曉不留余地地拒絕了。

談判終于在8月4日崩盤，于是，便爆發(fā)了本文開頭的一幕。

黃陳雙方殺招頻出。

黃光裕家族集中力量驅(qū)逐陳曉，黃燕虹告訴記者:陳曉為了自己的私欲，改變了國美電器的發(fā)展方向，企業(yè)發(fā)展明顯滯后，將很快被競爭對手超越。黃光裕作為公司創(chuàng)始人，心急如焚。必須及時重組董事局，把國美電器帶回正確的道路上來。

隨即，黃家四條動議發(fā)出，邏輯清晰、招招見血。

作為反擊，陳曉率領(lǐng)董事會在香港向黃光裕提起訴訟，意在制造輿論效果，將黃的案底在公眾面前再次抖出來，讓投資者們對黃的所作所為徹底失去信心。

雙方的最終目的其實是同一個:打擊對方，在未來的臨時股東大會上，為自己爭取更多的國美投資者的支持。黃燕虹公開表示，已經(jīng)與多家機構(gòu)投資者溝通;而貝恩資本竺稼告訴記者，國美的機構(gòu)投資者基本上都支持陳曉帶領(lǐng)的管理層。

據(jù)最新消息，臨時股東大會將于2010年9月中旬召開。在此之前，陳曉的盟軍貝恩勢必會將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)化為股權(quán)，那么“貝恩+陳曉”陣營的持股量最多可達11%，黃光裕家族的股權(quán)可能會被攤薄至29.8%。

然而陳曉與貝恩資本正在緊張地密謀一種提前解決戰(zhàn)斗的方式——董事會20%的增發(fā)授權(quán)。

如果黃光裕家族無錢參加增發(fā)，其股權(quán)將被攤薄至28%。同時，如果貝恩資本全額認購10%的增發(fā)股份，那么陳曉和貝恩資本合計持股將達25%。

如此微弱的差距，基本上可以宣告黃光裕家族的失敗。得知消息的黃家，正在四處調(diào)動資金積極備戰(zhàn)。

血腥的決戰(zhàn)已經(jīng)進行到最為緊張激烈的時刻。鵬潤大廈18層，那個可以俯視整個國美帝國的權(quán)力王座，正靜靜等待著風云變幻，靜靜等待著新的主人。

可是，一位為帝國拼殺多年的老臣辛酸地嘆道:不管最終的結(jié)果如何，皆是國美之不幸!

編 輯 李 楠

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