企業(yè)年金失衡癥結(jié)求解

在現(xiàn)有建立企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)中，來自于壟斷行業(yè)的國企占比高達(dá)90％以上，甚至被誤解為“富人俱樂部”，中小企業(yè)特別是民營企業(yè)建立企業(yè)年金的動(dòng)力不足。

國有大型煤礦企業(yè)淮北礦業(yè)集團(tuán)位于安徽省，職工人數(shù)超過10萬人。為使企業(yè)職工退休后的生活更有保障，自2005年起，淮北礦業(yè)開始建立企業(yè)年金計(jì)劃。

四年來，淮北礦業(yè)集團(tuán)企業(yè)年金資金規(guī)模從2億元，發(fā)展至12.6億元，成為國內(nèi)企業(yè)年金項(xiàng)目市場化運(yùn)作比較成功的案例。

“在這12億元中，有9億多元來自于企業(yè)和職工繳費(fèi)的本金投入，有3億元來自于資本市場的投資收益。”淮北礦業(yè)集團(tuán)社保中心主任于杰向《瞭望東方周刊》介紹說。

于杰說，煤炭企業(yè)員工數(shù)量眾多，勞動(dòng)強(qiáng)度較大。不少員工來自農(nóng)村，家庭負(fù)擔(dān)重，退休后的基本養(yǎng)老保障較低，需要通過年金制度來補(bǔ)充養(yǎng)老金。

淮北礦業(yè)集團(tuán)引進(jìn)了易方達(dá)、海富通、南方、嘉實(shí)，華夏等五家基金公司管理企業(yè)年金，使之通過在資本市場的投資實(shí)現(xiàn)保值和增值。

目前，我國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中，第一支柱為社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱即為企業(yè)年金，原稱企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。

然而，整體來看，中國企業(yè)年金市場的現(xiàn)狀與前幾年的業(yè)界預(yù)期差距甚遠(yuǎn)。

6年前，有關(guān)官員和專家曾預(yù)測，2010中國企業(yè)年金規(guī)模將達(dá)到5000億至10000億元。然而，截至2009年底，這一數(shù)字僅為2533億元。而且，建立企業(yè)年金的企業(yè)絕大多數(shù)為壟斷行業(yè)的國企，甚至被誤解為“富人俱樂部”，中小企業(yè)特別是民營企業(yè)動(dòng)力不足。

發(fā)展速度低于預(yù)期

1991年，《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》首次提出“國家提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”；1994年頒布的《勞動(dòng)法》規(guī)定：“國家鼓勵(lì)用人單位根據(jù)本單位實(shí)際情況為勞動(dòng)者建立補(bǔ)充保險(xiǎn)。”

2000年，國務(wù)院頒布《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案》，將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正式更名為企業(yè)年金，并鼓勵(lì)實(shí)行市場化運(yùn)營和管理。2004年，一系列試行辦法出臺(tái)，企業(yè)年金制度整體框架初步形成。2005年8月，企業(yè)年金開始實(shí)行市場化管理運(yùn)營。

一個(gè)無法回避的事實(shí)是，目前我國建立企業(yè)年金的企業(yè)90％屬于央企和地方國有大型企業(yè)，集中于金融、鐵路、電力、石化、煙草、煤炭、冶煉等壟斷性行業(yè)。

截至2009年底，企業(yè)年金參加人數(shù)為1300萬人，僅占2.2億參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)的不到6％，建立企業(yè)年金的企業(yè)僅占國內(nèi)企業(yè)總數(shù)的約1％，占全部就業(yè)人口75％的中小企業(yè)的參與率很低。

這樣的數(shù)字，與起步階段市場的樂觀預(yù)期形成強(qiáng)烈反差。

投資管理人競爭慘烈

在2533億元企業(yè)年金總規(guī)模中，1975億元已按照相關(guān)法規(guī)，委托給具備企業(yè)年金投資管理人資格的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)投資運(yùn)營。

在目前21家具備企業(yè)年金投資管理人資格的機(jī)構(gòu)中，有12家基金公司。不過，與管理公募基金或社保基金相比，企業(yè)年金的管理費(fèi)率要低得多。

“企業(yè)年金制度只規(guī)定管理費(fèi)率的上限為千分之十二，但沒有規(guī)定下限，這導(dǎo)致企業(yè)年金市場的價(jià)格戰(zhàn)相當(dāng)慘烈，實(shí)際收取的管理費(fèi)率平均只有千分之二。”一位業(yè)內(nèi)人士介紹說。

即使是對于企業(yè)年金管理規(guī)模已達(dá)lOO億元的基金公司來說，其管理費(fèi)收入也不過2000萬元。考慮到基金公司在開拓企業(yè)年金市場上的基礎(chǔ)投入，以及賬戶管理和服務(wù)成本，該項(xiàng)業(yè)務(wù)對基金公司利潤的貢獻(xiàn)微乎其微。

另一個(gè)問題是供需失衡，參與機(jī)構(gòu)眾多卻需求不足。從年金管理的需求方來看，我國企業(yè)年金市場尚處于啟動(dòng)初期，市場規(guī)模有限，企業(yè)需求不足。從年金管理的供給方來看，到目前為止，年金領(lǐng)域共擁有各類金融機(jī)構(gòu)39家，擁有受托管理人、賬戶管理人、托管人、投資管理人四類資格的有58個(gè)機(jī)構(gòu)。

“各家機(jī)構(gòu)采取的策略通常是對每一個(gè)確定實(shí)施年金計(jì)劃的企業(yè)密切跟蹤、志在必得，這使得本來供需不平衡的市場競爭更加慘烈。”工銀瑞信基金公司總經(jīng)理助理李偉說。

那么，很多基金公司為什么依然十分重視企業(yè)年金業(yè)務(wù)呢?招商基金專戶投資部經(jīng)理郭黨鈺認(rèn)為，企業(yè)年金的合同期通常為兩年至三年，在正常情況下，客戶一般都會(huì)續(xù)約，投資周期很長。

海富通基金公司機(jī)構(gòu)理財(cái)部總經(jīng)理李駿說，養(yǎng)老金管理屬于基金公司的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。雖然現(xiàn)在只有全國社會(huì)保障基金和企業(yè)年金已進(jìn)人資本市場，但從長遠(yuǎn)看，事業(yè)單位的職業(yè)年金以及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶資金的入市也將是大勢所趨。

根據(jù)相關(guān)法規(guī)，企業(yè)年金投資于權(quán)益類資產(chǎn)的上限為30％，其中直接投資股票的上限為20％。

淮北礦業(yè)集團(tuán)社保中心主任于杰介紹說，2008年，該公司的企業(yè)年金發(fā)生了少量虧損，但2009年的收益率超過10％。今年上半年，因6月份的A股大盤下跌，再次出現(xiàn)微幅虧損。不過，自2006年7月以來，該公司企業(yè)年金基金的投資收益率整體上令人比較滿意。

于杰表示，受該公司委托管理企業(yè)年金的前述五家基金公司的投資風(fēng)格各不相同，有些比較積極，有些比較穩(wěn)健。從四年多來的結(jié)果看，各家基金公司的收益率略有差異，但差距不大。

銀華基金公司企業(yè)年金部總經(jīng)理焦揚(yáng)向本刊記者表示，對企業(yè)年金而言，資金安全保值是第一位的：“風(fēng)險(xiǎn)管理是年金基金投資的生命線，即使在2008年極端行情下，我們所管理的企業(yè)年金也取得了正收益。”

集合計(jì)劃亟需政策支持

在多層次養(yǎng)老保障體系中，企業(yè)年金主要解決的是初次分配中即期收入和遠(yuǎn)期收入的結(jié)構(gòu)問題。

長江養(yǎng)老保險(xiǎn)公司董秘兼戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理李葦莎在接受媒體采訪時(shí)解釋說，國有壟斷企業(yè)之所以能優(yōu)先建立企業(yè)年金，問題根源是現(xiàn)行收入分配體系，而非企業(yè)年金制度本身。

另外，企業(yè)年金制度設(shè)計(jì)不夠完善、門檻過高也是造成中小企業(yè)參與較少的原因。上海的企業(yè)年金起步早、發(fā)展快，中小企業(yè)已經(jīng)成為市場的參與主體，并未局限在壟斷行業(yè)。長江養(yǎng)老采取集合模式受托服務(wù)的近6000家企業(yè)中，絕大部分也都是中小企業(yè)。

不過，現(xiàn)在能夠面向中小企業(yè)推出規(guī)范的集合年金計(jì)劃的只有長江養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，其覆蓋的地區(qū)范圍局限于上海。

在其他省市，雖然招行、建行、工行也推出了“金色人生”、“養(yǎng)熙樂”、“如意養(yǎng)老”等面向中小企業(yè)的產(chǎn)品，但它們都不是標(biāo)準(zhǔn)的集合年金計(jì)劃，因此，不能直接投資股市，這令集合年金基金的運(yùn)營和投資管理受到了很多制約。

“在海外成熟市場，即使是大型企業(yè)，也都傾向于參加于集合計(jì)劃，為每家企業(yè)單獨(dú)設(shè)立賬戶的做法，成本高，效率低。”

談及企業(yè)年金集合計(jì)劃的相關(guān)法規(guī)遲遲不能出臺(tái)，一位業(yè)內(nèi)人士感到十分困惑和不解。他呼吁，有關(guān)部門應(yīng)本著對社會(huì)和國家負(fù)責(zé)任的態(tài)度，盡快出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，使集合計(jì)劃在開戶、備案、收益分配和企業(yè)年金基金投資等環(huán)節(jié)有法可依。

對于中國未來企業(yè)年金市場的發(fā)展，南方基金在書面回復(fù)本刊時(shí)，提出兩點(diǎn)建議：一是建議提高立法層次。目前我國的企業(yè)年金制度建立在行政法規(guī)的基礎(chǔ)上，但事實(shí)上企業(yè)年金是一個(gè)國家的政策行為，法律責(zé)任缺乏有效保障。

其次，稅收優(yōu)惠體系還需完善，目前企業(yè)繳費(fèi)部分免稅比例為5％，個(gè)人繳費(fèi)部分進(jìn)入個(gè)人賬戶須先征個(gè)人所得稅，稅收優(yōu)惠的吸引力仍不夠充分。