“通脹”這把火玩不得

通脹是在全社會范圍內公然進行的掠奪和財富再分配，使貧者愈貧，富者愈富。又誘導大量錯誤投資，周期性地制造出經濟危機，甚至釀成政治危機，這才是通脹最大的社會危害。

最近通脹的話題很熱鬧，但輿論中關于通脹的常識性謬誤很多，這里只揀兩個最重要的來說說。

謬誤一:要用CPI(消費者物價指數)來衡量是否有通脹，通脹有多少。

這個說法的錯誤有兩層。第一層:CPI是可任意制定的指數。CPI，是一些消費品的價格加總計算。這些商品價格上漲了，就說CPI上漲了，還會煞有介事地計算出是百分之幾點幾。這些商品價格沒有上漲，就說CPI沒變，沒有通脹。顯然，選擇哪些商品列入CPI的清單，功夫很深。想掩蓋通脹，只要選擇那些價格很少或沒有變化的商品。至于漲價很兇的商品，只要將其排除到CPI以外即可。比如房價，雖然是許多居民支出中的大頭，但從來就不列入CPI。

政府的第二招是:就算列入CPI的商品價格上漲，也可以通過價格管制來應對。CPI當然不會按照黑市價格來計算。因此，如果某商品被列入CPI清單，企業家投資時一定要謹慎。該商品的價格很可能會受到政府管制。投資的企業家，分分鐘可能被政府和公眾指為亂漲價的奸商，成為通脹的替罪羊。

即使CPI的計算是完備和公正的，能如實反映商品和服務的價格變化，它也不是衡量通脹的好指標。

通貨膨脹，從字面含義和經濟原理上看，都是指貨幣數量增加，并沒有物價上漲的含義。無論物價是否上漲，只要流通中的貨幣量增加了，就發生了通脹。用物價是否上漲來衡量是否有通脹，就好像用是否得了高血壓、糖尿病來衡量一個人是否需要減肥。不是所有的肥胖者都必定得了高血壓、糖尿病，但肥胖者必定體重超標。有體重一個指標就夠了。

同樣，衡量通脹是否存在，只需看貨幣量是否增加，而不能等到物價上漲再來談論通脹。等到物價上漲，再設法抑制通脹，為時已晚。

謬誤二:通脹的危害是造成物價上漲。

從政府決策層，到經濟學家和公眾，都對此深信不疑。相應的政策后果就是:如果通脹造成的物價上漲沒有超出社會容忍度，那為了刺激經濟增長，不妨玩玩通脹。

甚至還有經濟學家主張提高通脹的社會容忍度，簡直是一派胡言!

如果通脹增發的貨幣在瞬間到達每個人，那就只是幣值改變而已，但通脹的真實過程不是這樣的。

通脹增發出來的貨幣，是通過某個入口進入經濟體的。現在，主要是通過銀行貸款這個入口。于是，有機會從銀行貸款的人，就先拿到了貨幣。而掙工資的廣大民眾，則較晚拿到增發的貨幣，甚至根本拿不到。那些先拿到貨幣的人自然好處多多。他們就像是可以合法使用偽鈔的人。通脹就是把別人的財富偷偷地轉移到這些人手中。

可見，通脹是在全社會范圍內公然進行的掠奪和財富再分配，而且是從大眾向少數人轉移財富，使貧者愈貧，富者愈富。這是通脹真正的社會危害，遠比物價上漲惡劣得多。

除此之外，通脹往往通過政府人為壓低利率進行。壓低了利率，銀行就可以發放更多的貸款，就會有更多的貨幣進入流通。對普通人來說，銀行升降幾個百分點的利率，影響不大。但對產業投資來說，那幾個百分點的利率變化是很關鍵的。

投資10億的項目，利率升降1%，就意味著每年成本增減1000萬。利率的高低，直接決定了這個項目是合算還是不合算。人為壓低利率，許多原本不合算的項目就會變得合算。這些項目所需要的各種原料能源供應，還會誘使一大批上下游項目投資上馬。

但低于市場利率的低利率是不可持續的。增發的貨幣，經過一段時間，會通過各種渠道，流到更多的社會成員手中，推動物價的普遍上漲，并形成政治壓力。

政治壓力之下，政府只能選擇提高銀行利率，減少貸款量，減少流通中的貨幣量。這時，兩難局面就出現了。

要么，繼續實行通脹政策，結果是物價飛漲，甚至民不聊生;要么，停止通脹政策，結果是大量錯誤的投資暴露出來，許多企業破產，員工失業，這就是經濟危機和經濟蕭條。

誘導大量錯誤投資，周期性地制造出經濟危機，導致社會財富的巨額浪費，甚至釀成政治危機，這才是通脹最大的社會危害。

那些以為通脹只意味著物價上漲的人，認識不到通脹真正的危害，就像小孩子不懂火的厲害一樣。于是，他們也就像小孩玩火一樣玩通脹。形容他們處境的最好比喻就是:盲人騎瞎馬，夜半臨深淵。

可嘆的是，他們的愚蠢，將由全體社會成員負責。大聲疾呼讓他們立即停止玩火，難道不是我們必須要做的事情嗎?

李子

經濟學者

鉛筆經濟研究社理事