關于壽險業回歸保障本業的思考

1996年6月以來，央行連續八次下調銀行基準利率，一年期定期儲蓄利率從10.98％降到1.98％，低利率使得保險公司承受了巨大的利差損壓力。1999年10月，平安保險公司率先在國內推出了世紀理財投資連結保險(簡稱投連險)，投連險產品自問世以來，便受到市場的熱捧，吸引了大量消費者，保費快速攀升。自此開始，我國壽險產品結構開始由傳統型產品向非傳統型產品轉變，從保障型產品向投資型產品轉變。但是關于是否應該大力發展投資型產品的爭論一直存在，而投資型產品本身的發展也是曲曲折折：投連險從大受追捧到波及全國的“投連風波”；分紅保險從占居壽險半壁江山，到引發“保險泡沫論”討論；異軍突起的萬能保險更是成為監管部門一再進行風險警示的險種。

2002年以來，我國理論界開始反思壽險業的產品結構問題，提倡讓保險業做好“保障”本業，再去追求更進一步的投資理財功能。2008年8月起，保監會采取了一系列應對措施，引導壽險業主動進行結構調整，回歸保障本質，防范風險，以風險保障型業務和長期儲蓄型業務為壽險核心業務。2009年，保監會政令頻發，力推行業結構調整。2010年3月12日，保監會印發了《2010年人身保險監管工作要點》，仍將結構調整作為保監會今年監管的重點工作之一。

眾所周知，保險具有經濟保障、資金融通、社會管理等職能，但其中的經濟保障職能是最根本的。自保險產生，經過歲月的流逝，時代的變遷，社會的變革，這一根本職能從未喪失與變化，而且在不同的國度和不同的社會形態中都是保險業的基礎，成為保險存在與發展的永恒主題。而其他如資金融通、社會管理只是保險在發揮保障功能的同時派生出來的。之所以要強調經濟保障是保險的根本職能，因為這是保險業區別于銀行、證券等行業的本質特征，否則就容易與同為金融業的銀行、證券相混淆，模糊保險與它們的界限，容易使保險業的發展迷失方向。此外，倡導保險業回歸保障本業，也是由我國的特殊國情決定的。(1)人均收入水平。一國的國民人均收入水平和消費水平，是決定該國保險業發展程度和發展狀態的物質基礎，同時也是決定該國壽險產品結構的經濟基礎。雖然近些年來，我國國民經濟以每年增長8％左右的速度向前發展，城鄉居民的收入和消費水平也有了較快的增長，但總體上仍然處于較低水平，這就決定了養老保險、醫療保險、意外傷害保險等保障性產品是大多數國民所需。(2)社會保險水平。社會保險與商業保險共同構成了全社會范圍內的社會保障體系。兩者既相輔相成、相互作用，又相對獨立、互相制約。我國的社會保障制度尚處于起步階段，保障范圍、保障對象、保障內容和保障程度等方面還處于較低水平，無法滿足城鄉居民對基本生活保障的需求，這種保障缺口就需要保障型的壽險產品來彌補。(3)資本市場。由于投資型產品將盈利模式建筑在資金運用之上，不完善的資本市場就成為其健康發展的硬約束。我國的資本市場并不成熟、波動很大，這種不穩定的資本市場與保險資金運用所要求的安全性并不一致，集聚在保險人手中的大量的、長期資金無法得到安全、有效的運用，這也決定了投資型產品不可能、也不應當在人身保險產品中居主導地位。

更為重要的是：如果投資型業務占比過高，潛在風險將不斷累積，進而威脅著保險業的穩定、持續、健康發展。眾所周知，投資型業務的增長依賴于高投資回報率，這也迫使保險公司從事高風險的投資活動，危害保險資金的安全性和穩定性。例如，在投資連結產品中，客戶的保險利益是與獨立投資賬戶的投資業績直接掛鉤，因此，對投資運作的水平和資金的保值增值有很高的要求，而萬能壽險產品在一般情況下的結算利率也高于3％。因此，提高保險資金投資收益率的內生性需求就變得極為強烈。但是，保險資金是保障社會經濟生活正常運行的重要支柱，其運作的最基本要求是安全、穩定。保險公司過度發展投資型業務，并期望獲得更高的回報來吸引消費者，這種潛在的需求將催生高風險的投資活動，進而影響保險資金的安全性，為保險業的發展埋下隱患，同時也削弱了保險業的獨特特質——保障性。尤其是在資本市場不景氣的條件下，保險業大量吸取社會閑散資金，表面上實現了保費的快速增長，擴大了保險的影響力，但是如何運用所吸納的龐大資金，使其達到保值增值的目標，就成為保險業亟待解決的問題，如果保險資金的投資長期得不到好的回報，將導致償付能力嚴重不足，保險公司將面臨被托管甚至破產的風險，20世紀70年代美國大量壽險公司及90年代日本一些壽險公司的破產就是前車之鑒。

有鑒于此，引導壽險業回歸保障本業是必然之選。令人欣喜的是，目前的調整是有效果的。2009年，人身險標準保費增長高于規模保費增長8.6％，新單業務中，期交保費占比25％，其中10年期或以上保費占新單業務比重上升1.7％。但是在調整過程中有一些問題值得監管部門和保險公司關注。(1)調整產品結構不是一朝一夕之事。原來絕大多數業務是投資型產品，現在要迅速轉為保障型產品，或者原來多數是躉繳保費，現在要全部發展為期繳保費，會造成保費收入的大起大落，從而影響保險公司的正常運轉。因此，產品結構的調整是一個長期的過程，不能轉急彎。(2)調整產品結構不能一哄而上。2009年2月，保監會規定投連險銷售僅限于銀行理財中心和理財柜臺，不得在儲蓄柜臺上出售。曾經輝煌一時的投連險現在難覓蹤影，代之以分紅保險。分紅保險占主導地位，一方面是由于資本市場不景氣，保險公司主動轉向儲蓄性的分紅保險，同時銀行因基金等理財產品銷售不太理想，也開始重新重視分紅險的銷售；另一方面，根據新的《保費收入確認和計量》標準，對于分紅產品的風險測試較寬松，分紅險基本上百分百算作保費，而投連險、萬能險中只有極少的一部分計人保費，這也間接鼓勵保險公司通過快速擴張分紅險產品，來保持或提升原有的市場份額。但是，整個行業都轉向分紅險并不利于行業的整體和長遠發展。目前各保險公司間的分紅險產品差異較小，產品同質化趨向嚴重，容易滋生銷售誤導現象、保險公司也難以擺脫依靠高手續費來爭取業務的問題。此外，對于一些中高收入群體，投資型產品仍是有吸引力的，因此針對居民收入和壽險需求狀況，有的放矢地開發壽險產品是必要的。如針對低收入群體，特別是目前還沒有加入社會保障體系的城鎮非正式員工和農村居民，應著眼于最基本的保障產品設計，開發繳費少、保障低、期限短的小額保險產品，滿足社會中下階層獲得基本生活保障的需求；而高收入群體的保險消費能力增強、保險消費意識也較成熟，因此目前應完善現有的投資型產品，增大投資回報率，以促進投資類產品在高收入群體中的銷售。(3)要預見到調整中可能會出現的反彈。產品結構調整是一個漫長的過程，而且在調整過程中可能會出現反彈，這是正常的。畢竟產品調整的效果受諸多因素的影響。譬如，從投資型產品轉向保障型產品，在推廣中需要投入大量的成本，需要增加銷售人員的培訓投入，而這一方面會增加開支，另一方面也會影響保費的增長速度，這對于一貫以規模和速度為馬首是瞻的保險公司，特別是分支機構而言，是一個很難轉變的過程。加之，推銷保障型產品所得的傭金遠不及投資型產品，因此制訂相應的規則，以激發基層銷售人員的積極性，是每個保險公司必須做好的功課。