當前經濟環境下談民營企業的財務困境

[摘 要] 民營企業在我國國民經濟發展中起到越來越重要的作用，研究民營企業經營中面臨的問題，更好地解決企業財務困境問題，使企業實現更好更快的發展，成為當今社會財務會計研究的一個重要課題。本文結合當前的宏觀經濟環境，對民營企業當前階段遇到的財務困境及其原因加以分析，并提出一些對策建議以幫助民營企業擺脫困境。

[關鍵詞] 宏觀經濟;民營企業;財務困境

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 08 . 010

[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1673 - 0194(2010)08 - 0027 - 03

統計數據顯示，目前全國的民營企業大約有2 600萬家，約占全國企業總數的96%，對中國GDP的貢獻率已經超過50%，吸納的就業人員也占全社會就業人員總數的75%，創造的工業新增產值占全部工業新增產值的70%左右，所提供的出口超過全國出口總額的60%。可見，民營企業已經成為國民經濟增長的重要推動力，也是擴大城鄉就業的主渠道。對于在當前金融危機環境下實現中央提出的保增長、擴內需的目標，研究民營企業的發展具有重要意義。

一、金融危機對民營企業的影響

當前愈演愈烈的國際金融危機，已經直接地影響到我國各個經濟領域。受到影響最直接、最大的是自身抗風險能力薄弱的民營企業。工信部部長李毅中 2009 年3 月10 日在兩會記者招待會上表示，截至2008 年底，因金融危機導致的全國中小企業歇業、停產或者倒閉已占7.5%。

此次金融危機對民營中小企業最直接的影響表現為對公司盈利能力與資產營運能力形成壓力，進而影響其他方面。在金融危機的影響下，由于國外需求下降、國內市場競爭激烈以及人民幣升值等因素，使得公司的訂單與主要工業產品出廠價格雙雙下降。據調查，石油、天然氣、金屬、非金屬等行業工業品出廠價格指數在2008年的第四季度下降幅度達到16%~46%。在它的影響下，再加上行業競爭的加劇，有將近1/3的中小企業的產品價格在2008年的下半年出現了較明顯的下降，降幅超過10%。在2008 年上半年面臨著原材料、燃料動力的漲價壓力，隨生產流程過渡到產成品，在產品售價不變或下跌的同時，高成本進一步壓縮毛利率，總體毛利率呈現下滑趨勢，進而影響了企業業績增長。2008 年中小板公司全年凈利潤增速為6.36%，比2005-2007 年凈利潤復合增長率34.21%有大幅下降。

企業生產經營日趨困難，造成企業家信心指數持續下降。不少民營企業在投資問題上顯得更加謹慎，對新項目“多看少動”，對已上項目“能緩則緩”，表現出對未來經濟走勢信心的相對不足，與過去那種爭報項目、能上就上、能大則大的投資心態有天壤之別。在融資方面，雖然國家出臺了“4萬億”的政府投資政策，但其中獲益的更多是國有企業，拿到項目的民營企業是少數，而有政府背景的企業也在更多涉足競爭性的商業領域，民營企業的競爭力被削弱。而且在大企業面對用不出去的貸款而發愁的時候，大量的中小企業卻因為得不到資金支持而紛紛倒下。可見，在目前的經營環境下，融資困難成為制約民營企業健康發展的瓶頸。

二、民營企業當前面臨的財務困境

縱觀當前的經濟形勢，民營企業整體的經營環境在變得更差。其所面臨的財務困境主要是由于企業成本的不斷提高且融資的困難導致利潤空間進一步縮小。主要體現在以下幾個方面:

1. 人民幣升值，匯率調整，利潤空間大幅縮水

至2009年7月份，人民幣匯改經過整整4年，與匯改之初相比，人民幣對美元匯率已累計升值21%。在流動性日益充裕、貿易順差推動外匯儲備屢創新高的背景下，人民幣匯率在2007年和2008年期間單邊加速升值，分別升值5.5%和10.9%。同時，人民幣匯率活躍性也漸高。人民幣匯率升值后，出口成本相應提高，在國際市場價格保持不變的情況下，會造成出口利潤的下降，嚴重影響了出口企業的積極性。尤其對我國的一些實力較弱的民營企業影響更大。他們為了維持一定利潤而提高價格，這就進一步降低了出口產品的競爭力，進而影響銷售收入，反而降低了利潤。

2. 原材料價格大幅上漲，生產成本快速上升

在我國的20個行業中，以石油加工及煉焦業、紡織業、化纖制造及橡膠塑料制品業為首的15個行業的原材料價格漲幅為50%，為首的3個行業達到60%以上。當前，國內外以原油為代表的大宗商品、主要原材料價格呈上漲趨勢。

原材料價格上漲，一方面使經濟發展成本增加，影響企業效益，增加企業經營困難;另一方面也會加劇市場的波動。隨著要素成本的上升，眾多民營企業舉步維艱。再加上2008年1月1日新勞動合同法的實施，使企業特別是勞動密集型中小企業勞動力成本明顯上升。同時城鎮土地使用稅的調整，使開發區、園區內中小企業土地使用稅成本激增。此外，企業需要承擔的中介費用也居高不下。企業生產經營成本增加，盈利水平下降，經濟效益下滑。

據統計，受市場、價格等因素影響，廣大中小企業、民營企業的經濟效益明顯下降。2009年1-3月份，民營經濟實現利潤、上交稅金增幅明顯低于增加值增幅，與去年同期相比，分別下降了20.5和9個百分點。特別是工業企業，利潤總額出現多年來少有的負增長。1-3月份，工業企業實現利潤9.37億元，占去年同期的99.77%。

3. 直接融資和間接融資難度加大

金融危機使民營企業的直接融資和間接融資難度有所上升。首先，在金融危機下，融資環境惡化，融資渠道和融資規模受到限制;其次，民營企業內部財務管理的隨意性也制約了其融資。資金是企業的血液，特別是對于融資困難的民營企業來說相當重要。金融危機時“現金為王”，而民營企業存貨嚴重積壓，大量應收賬款無法收回，實物資產又無法盤活，從而陷入流動資金緊缺的困境，資產結構比例失調，財務風險大增。

據不完全統計，在民營中小企業上市公司中，有21.32%的公司因為金融危機中借款利率的波動，而增加了營運資金安排的難度，同時，20.93%的公司大股東或者是實際控制人、擔保對象受到此次危機的影響，使8.13%的公司生產經營與資金狀況因此受到牽連。

三、民營企業擺脫財務困境的建議

針對當前的金融危機，民營企業要擺脫目前的財務困境，筆者認為應從企業自身和政府兩方面著手。

第一，民營企業要改進自身的治理結構和信用狀況，把握穩健的籌資政策，構建多渠道、可持續的融資來源。

民營企業應改進企業自身的治理結構，改善管理水平，提高人員素質，為員工提供各種相關的服務如提供培訓、咨詢、信息等。同時，面對企業融資困難的現實，企業要把握穩健的籌資政策，構建多渠道、可持續的融資來源。在目前的經濟形勢下，可以采用臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，而另一部分臨時性流動資產和永久性資產則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源的策略。盡管這種策略是風險性和收益性均較低的營運策略，但是，對保證資金的安全運行有著不可或缺的作用。同時優化財務結構，使綜合資金成本低，財務杠桿效益高。再加上國家目前實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，而且重視引導和擴大民間投資，民營企業應抓住這個發展機遇，用好用足政府給予的各項優惠政策。

第二，建立民營中小企業產業集群，提高企業競爭力。

產業集群可以通過多種途徑，如降低成本、刺激創新、提高效率、加劇競爭等，提升整個區域的競爭能力，并形成一種集群競爭力。目前在生產成本上升、競爭加劇的形勢下，民營中小企業形成產業集群能夠降低生產成本，快速適應市場變化，滿足客戶的個性化需求，從而提升民營企業的整體競爭力。單個企業要建立自己的品牌，需要龐大的資金投入，這正是中小型民營企業難以創立自有品牌的關鍵所在。然而中小企業通過產業集群內企業的整體力量，加大廣告宣傳的投入力度，利用群體效應，容易形成“區位品牌”，從而使每個企業都受益。因此，區域品牌同樣具有外部效應。這種區域品牌效應，有利于企業對外交往，開拓國內外市場，確定合適的銷售價格，大大增強集群內企業的比較競爭優勢，有利于各個企業的發展。

第三，政府應給予大力支持，為民營企業發展提供平等的市場機遇，將國有企業占據的壟斷行業經營權逐步向民營企業開放，為市場提供足夠的競爭供給，從而為其增強在資本市場獲取資本的競爭能力提供平等的投資機會。

政府在推進民營企業發展過程中，起著十分重要的作用。除在資金扶持、政策服務及規范市場秩序等方面進行宏觀調控外，還要創造良好的民營經濟發展的輿論環境，創建公平競爭的市場環境，創造寬松的體制環境，推進民營企業的產業升級。從融資的角度講，政府應加強改善民營企業的信用狀況，建立企業的信用評價體系和信用管理共享數據庫，引導企業信用建設;同時建立民營中小企業信用擔保機構，作為連接銀行與企業的橋梁，提升民營中小企業的信用水平，為其提供融資擔保服務;從投資的角度來講，政府應放松對民營企業投資的限制，真正拉動民間投資。

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