中郵基金遭遇“地雷股”

在投資大龍地產(chǎn)的兩年多時(shí)間里，中郵基金公司的兩只基金出現(xiàn)兩次明顯的反向交易。其中，今年一季度發(fā)生的反向交易，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈爭(zhēng)議

截至2010年3月31日，中郵基金公司成立四年來(lái)收取的管理費(fèi)超過(guò)19億元，而該公司旗下基金已累計(jì)造成投資者虧損逾77億元，未能做好基金公司自身利益與投資者利益間的平衡與和諧發(fā)展

接連與大龍地產(chǎn)、中山公用兩只“地雷股”狹路相逢之后，中郵基金投資過(guò)程中的是與非，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

5月21日，中郵基金的重倉(cāng)股大龍地產(chǎn)創(chuàng)下盤中最低價(jià)8.62元。與1月21日的最高價(jià)22.60元相比，大龍地產(chǎn)的最大跌幅高達(dá)61.86％。

以50.5億元的報(bào)價(jià)，大龍地產(chǎn)曾在去年11月20日摘得北京的“地王”頭銜。今年2月1日，北京國(guó)土局公告收回其競(jìng)得資格，同時(shí)不予返還2億元保證金。“假地王”風(fēng)波不但重創(chuàng)了大龍地產(chǎn)的股價(jià)，同時(shí)也令中郵基金很受傷。

“屋漏偏逢連夜雨”，大龍地產(chǎn)事件余波未了，中山公用內(nèi)幕交易丑聞接踵而至，導(dǎo)致股價(jià)雪崩，而中郵基金恰恰又是重倉(cāng)中山公用的最大主力機(jī)構(gòu)。5月30日，廣東省中山市市長(zhǎng)李啟紅因涉嫌股票內(nèi)幕交易被中紀(jì)委帶走，所涉及股票為中山公用。

“中郵基金投資的股票為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況?對(duì)于基金管理人來(lái)說(shuō)，在決定資金配置時(shí)，應(yīng)如何履行謹(jǐn)慎和盡責(zé)的義務(wù)，是值得思考的問(wèn)題。”北京問(wèn)天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠說(shuō)。

6月11目下午，中郵基金投資總監(jiān)彭旭對(duì)《瞭望東方周刊》記者表示，中郵旗下基金很早就開始投資大龍地產(chǎn)和中山公用，具有清晰的投資邏輯?！按簖埖禺a(chǎn)的烏龍事件，導(dǎo)致投資利潤(rùn)大幅減少，我們自己都郁悶不已。”

反向交易引發(fā)質(zhì)疑

在投資大龍地產(chǎn)的兩年多時(shí)間里，中郵基金公司的兩只基金曾出現(xiàn)兩次明顯的反向交易。其中，在今年一季度發(fā)生的反向交易，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈爭(zhēng)議。

中郵基金最早買人大龍地產(chǎn)的時(shí)間是2007年四季度至2008年一季度。截至2008年一季度末，中郵核心成長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選的持股量分別為900萬(wàn)股、535萬(wàn)股。

此后，中郵基金公司旗下兩基金在大龍地產(chǎn)發(fā)生了第一次反向交易。在2008年二季度至2008年四季度，大龍地產(chǎn)由14.99元／股一路狂跌，最低見(jiàn)3.32元／股。在這輪慘烈的暴跌過(guò)程中，中郵核心成長(zhǎng)與中郵核心優(yōu)選的買賣方向表現(xiàn)明顯不一致。截至2008年年底，中郵核心優(yōu)選的持股增至1200萬(wàn)股，而中郵核心成長(zhǎng)則把大龍地產(chǎn)減持一空。

2009年二季度，中郵核心成長(zhǎng)重新凈買人大龍地產(chǎn)795萬(wàn)股。截至2009年四季度末，中郵核心優(yōu)選與中郵核心成長(zhǎng)分別大幅增持至1813萬(wàn)股、1286萬(wàn)股。同時(shí)，成立于2009年10月28日的中郵核心優(yōu)勢(shì)也買人大龍地產(chǎn)1042萬(wàn)股。

2010年一季度，中郵基金公司旗下兩基金在大龍地產(chǎn)發(fā)生了第二次反向交易。其中，中郵核心優(yōu)選基金增持至2072萬(wàn)股，而中郵核心成長(zhǎng)再次退出大龍地產(chǎn)的前十大流通股股東，中郵核心優(yōu)勢(shì)也把大龍地產(chǎn)減持出其前十大重倉(cāng)股。在大龍地產(chǎn)曝出“假地王”事件后，中郵旗下兩基金的第二次反向交易行為受到涉嫌利益輸送的質(zhì)疑。

對(duì)于在大龍地產(chǎn)上的反向交易，彭旭認(rèn)為這是基金投資中十分常見(jiàn)的交易行為，不值得大驚小怪。他表示，證監(jiān)會(huì)只禁止同一家基金公司旗下不同基金間的日內(nèi)反向交易，對(duì)某個(gè)階段的隔天反向交易，并未禁止。

2010年5月7日，中郵基金發(fā)布公告稱，“個(gè)別媒體不實(shí)報(bào)道是未經(jīng)實(shí)際數(shù)據(jù)證明的主觀猜測(cè)”，“我公司旗下各只基金的投資行為相對(duì)獨(dú)立，基金之間不存在利益輸送行為”。

中郵基金公司的聲明并未能打消市場(chǎng)疑慮：基金公司旗下不同基金共用一個(gè)投研平臺(tái)，為什么會(huì)進(jìn)行買賣方向相反的交易?6月15日，張遠(yuǎn)忠在他的博客中繼續(xù)公開質(zhì)疑道，在業(yè)內(nèi)被稱為具有“共進(jìn)共出”投資風(fēng)格的中郵基金，為何在投資太龍地產(chǎn)上“分道揚(yáng)鑣”?

中山公用雪上加霜

一波未平一波又起，繼大龍地產(chǎn)風(fēng)波之后，中山公用內(nèi)幕交易案再次把中郵基金卷上風(fēng)口浪尖。

5月31日，中山公用臨時(shí)停牌，宣布有重大事項(xiàng)尚待核實(shí)。6月2日，公司發(fā)布臨時(shí)董事會(huì)決議公告，宣布公司董事長(zhǎng)譚慶中、總經(jīng)理鄭旭齡暫不能履行職責(zé)，由董事鄭鐘強(qiáng)代理董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職責(zé)。隨后，關(guān)于中山市市長(zhǎng)李啟紅卷入2007年中山公用內(nèi)幕交易的丑聞被媒體大量報(bào)道。

在內(nèi)幕交易案浮出水面之前，中山公用股價(jià)出現(xiàn)急挫。作為中郵基金的重倉(cāng)股，中郵基金所受到的影響也引起較高關(guān)注。

“我們?cè)?008年年底前買人中山公用，”中郵基金投資總監(jiān)彭旭說(shuō)，“當(dāng)時(shí)，我們判斷行情要反彈，而中山公用是廣發(fā)證券的大股東之一?！?/p>

公開數(shù)據(jù)顯示，中郵基金在2008年四季度介入中山公用，并持續(xù)增持，截至2009年年底，中郵核心成長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選的持股量分別增至2745萬(wàn)股、1633萬(wàn)股。在中郵基金持續(xù)增持的過(guò)程中，中山公用股價(jià)由2009年年初的13元／股附近飆升至30元／股附近。

在廣發(fā)證券于2010年2月12日復(fù)牌后，中郵基金開始減持，但截至2010年3月31日，中郵核心成長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選的持股量仍分別高達(dá)2216萬(wàn)股、848萬(wàn)股，分列中山公用第一、第二大流通股股東。

分析師認(rèn)為，2010年3月31日至4月15日，是中山公用暴跌前的橫盤階段，期間換手率只有26.53％。4月16日至5月7日，是中山公用的主跌階段，股價(jià)從29元附近跌至19元附近，換手率只有41.49％。從這兩個(gè)階段的換手率看，中郵基金可能有較大比例的持倉(cāng)未能在19元以上出清。

截至6月11日，中郵核心成長(zhǎng)基金的單位凈值為0.62元，與3月31日的0.7642元相比，下跌18.86％，同期跌幅大于上證指數(shù)。

19億元收入的代價(jià)

中郵基金有關(guān)人士表示，大龍地產(chǎn)和中山公用在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，中郵基金也是受害者，因此，不能因?yàn)檫@種突發(fā)事件而指責(zé)中郵基金。

但多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，直接的受害者是中郵基金的持有人，而不是中郵基金公司。中郵基金公司在收取了巨額管理費(fèi)之后，卻未能有效規(guī)避其重倉(cāng)持有股票的風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力令人擔(dān)心。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2006年5月8日成立以來(lái)，截至2010年3月31日，中郵基金公司四年收取的管理費(fèi)收入合計(jì)超過(guò)19.18億元，而該公司旗下基金已累計(jì)造成投資者虧損逾77億元。中郵基金在賺得盆滿缽滿的同時(shí)，投資者虧損慘重，信心嚴(yán)重受損。作為中國(guó)基金史上規(guī)模增長(zhǎng)最快的基金公司之一，中郵基金在客觀上把自身的利益與投資者的利益嚴(yán)重對(duì)立起來(lái)，損害了中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的根基。

2008年，中郵核心成長(zhǎng)基金虧損額高達(dá)265.82億元。虧損如此慘烈，不僅因?yàn)樵摶鸪闪⒂?007年8月18日，首募規(guī)模149億份(當(dāng)時(shí)上證綜指已處于4700點(diǎn)附近)，而且因?yàn)樵摶鹪?007年9月17日提前開放申購(gòu)，在短短幾天之內(nèi)圈進(jìn)了逾340億元巨資(上證指數(shù)已處于5300點(diǎn)以上)。

在把大量投資者引進(jìn)火坑的同時(shí)，中郵基金公司上下卻很冷靜、理智，中郵員工在中郵核心成長(zhǎng)基金的發(fā)行期僅認(rèn)購(gòu)2.72萬(wàn)份?！霸谑杏屎褪袃袈识家押芨叩那闆r下，基金公司在2007年三季度還向投資者大量募集資金，這確實(shí)有很大的問(wèn)題?！北本┮患一鸸镜睦峡傉f(shuō)。

截至2009年12月31日，中郵核心成長(zhǎng)基金成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為-19.66％。對(duì)于這個(gè)事實(shí)，中郵基金在今年5月發(fā)行中郵核心主題基金時(shí)，卻刻意隱瞞。在廣為散發(fā)的中郵核心主題基金宣傳單頁(yè)上，中郵基金公司一方面片面夸大宣傳中郵核心優(yōu)選和中郵核心優(yōu)勢(shì)成立以來(lái)的累計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率。另—方面，對(duì)于中郵核心成長(zhǎng)的累計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率則予以回避，這再次暴露了中郵基金公司缺乏誠(chéng)信的問(wèn)題。