“三問”中國黃金產業

貴州黃金大案醞釀、發生的十來年，契合著國際金價“由熊轉牛”的又一個“黃金盛世”出現。同時，自2008年國際金融危機以來，預期的通貨膨脹、暴漲暴跌的股市、前景不明的樓市等等因素，促使黃金成為時下最熱門的投資項目之一。

此章，我們從黃金價格、黃金儲備、黃金稅負等三個方面著眼，試圖勾勒一幅中國黃金產業的概貌。

金價：中長期幾乎無人看空

當地時間2010年7月27日，盡管歷經連續三天的下趺，紐約商品交易所(COMEX)現貨黃金收盤仍牢牢釘在1161.60美元/盎司(折合人民幣252.66元/克)的相對歷史高位上。

這個價格是曾經的國際貨幣體系布雷頓森林貨幣體系(Bretton Woods system)對黃金的定價35美元/盎司的33.19倍；也是1999年8月，黃金“熊市20年”時歷史最低點價格251美元/盎司的4.63倍。

業界公認，影響國際金價的幾大因素包括：美元的強弱、石油價格的高低、國際局勢的變化，等等，其中最重要的是美元因素。

正是基于這樣的認識，《財經》記者接觸到的投資家、市場分析師，當然也包括黃金生產商們，對未來10年、20年的黃金價格幾乎無不看好。

其中最樂觀、又很具市場“號召力”的是國際知名投資家吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)。其向包括《財經》記者在內的媒體表示，盡管國際金價在短期內有回調的風險，但十年內有可能達到2000美元/盎司的高峰。理由是大宗商品具備稀缺性特征，而金融危機之后，包括美國在內的世界上大多數國家，在大量地發行貨幣，以歷史經驗看，這無疑將助長具備避險、保值、投資功能的黃金的價格。

加拿大埃爾拉多黃金公司中國區總裁徐漢京，對未來十年的黃金價格也積極看高。

2010年6月，徐漢京在接受《財經》記者訪問時表示，在2012年或2020年前后，黃金可能出現新的歷史高位。

徐漢京所在的埃爾多拉公司，握有貴州省最大、中國第二大的黃金礦山——錦豐礦業(爛泥溝金礦)85％的股權。2009年，這個礦山出產黃金5.19噸。

金儲：中國買多少

伴隨“黃金盛世”的到來，中國的黃金產量也在逐年穩步增長。根據工業和信息化部(下稱工信部)發布的統計數據，1999年中國黃金產量(包括礦產金和非礦產金)為169.01噸；而到2009年達到313.98噸，累計增長85.69％。中國從2007年起已超過南非，連續三年成為世界第一產金大國。而貴州黔西南州黃金產量的增長速度更加迅猛。2000年，該州黃金局統計壘州產金量為1.48噸；2009年已達9.14噸，累計增幅517.57％。

這種增速還將持續。工信部一位受訪的官員告訴《財經》記者，目前中國有黃金開采企業700余家，未來幾年年總產量將達到400噸，“這樣五年的時司，我們將增加2000噸的黃金。”

在更受關注的黃金儲備方面，1999年中國是400噸左右；在2007年年底之前，儲備維持在2002年的600噸水平。根據國家外匯管理局今年6月發布的2009年外匯管理年報，目前中國黃金儲備量已達1054噸，居世界第五位，相比1999年累計增幅達162.50％。

不過這樣的增幅仍然引起多方的不滿。《財經》記者接觸到的多位業內人士紛紛提道：截至2010年3月，居于世界前四的黃金儲備國中，美國的黃金儲量達到8133.5噸，占其外匯儲備的72.8％；德國3417.3噸，占外匯儲備的68.1％；意大利2451.8噸，占67.0％；法國2435.4噸，占65.6％。而中國的1054噸只占到外匯儲備的1.6％。壘球的平均水平則是10.7％。

國務院國有重點大型企業監事會主席季曉南建議：“中國黃金儲備在3年5年內達到6000噸，在8年－10年內可升至1萬噸。”

徐漢京也對《財經》記者表示，從人民幣國際化、分散中國外匯風險等角度考量，中國也應該增加國家的黃金儲備，“中國的外匯儲備占到了世界的40％，但黃金儲備不到4％，這一比例應該及時調整。”

前述工信部官員對《財經》記者稱，如果簡單地計算2000年－2010年的匯率，那么美元對人民幣是大幅度貶值，也即外匯儲備實際在貶值；但如果儲備更多的黃金，金價十年司增長了4倍，即外匯儲備也在實際大幅度翻番。

但國家外匯管理局的回應則要謹慎很多。2010年3月9日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在回答有關國家黃金儲備的問題時談道，如果看過去30年黃金的價格，實際是大起大落，作為投資，如果收益看30年的話，并不是一個很好的收益。中國的外匯儲備過于龐大，即使現有黃金儲備量翻倍，其占外匯的比例，也只是從百分之一點幾提高到了百分之二點幾。

易綱同時認為，世界黃金市場容量是有限的，如果中國大規模購金，肯定會繼續推高金世界的金價。因此對于增持黃金的建議，“會根據市場的情況慎重地考慮”。

一位接近國家外管局的人士則對《財經》記者透露，事實上，中國官方增持黃金儲備的行為和數量，一定意義上是保密的，“的確，如果中國公開增持黃金，世界金價還會繼續猛增。現在的壘球市場上，不僅是黃金，其他大宗商品也一樣，中國要買什么，壘球市場的價格就會漲什么。”

金稅輕重高低之辯

隨著金價高漲、產量遞增，中國的黃金企業利潤也節節攀升。

來自工信部的統計信息：2009年，全國黃金企業累計實現工業總產值1375.32億元，同比增長18.56％。實現利潤139.59億元，同比增長14.42％。2008年，這兩項數據的增幅更是達到了42％和37.5％

不過與此相對比，黃金的稅費總體負擔則顯得較為“寒磣”。工信部及中國黃金協會沒有公開披露金行業的稅費繳納情況，而以國內領先的幾個黃金上市公司為例：2009年山東黃金(600547.SX)實現營業收入233.60億元，凈利潤7.46億元，激納各項稅費約為4.36億元，稅費占營業收入的1.87％；中金黃金(600489.SX)，2009年實現營業收入187.12億元，凈利潤5.21億元，支付各項稅費約為5.40億元，稅費占營業收入2.89％。

在單體黃金礦山企業方面，《財經》記者獲得的一份貴州省黔西南州政協資源環境委員會對紫金礦業(601899SH/02899.HK)旗下的水銀洞金礦進行的專項調研報告顯示：水銀洞金礦自2003年投產至2007年10月，共生產和銷售黃金8.64噸，營業收入11.72億元，稅后利潤6.08億元，上繳稅收1.14億元，占營業收入的9.74％，占利潤的18.78％。

這份調查報告還認為，水銀洞金礦的稅比與產值比存在矛盾，“一般來說，稅收在國民生產總值中的比重應在20％－25％之間，而水銀洞金礦只達9.74％，顯然太低”；同時所得稅率為33％(內外資企業所得稅改革后統一調整為25％)，而“該企業僅為1 8.78％，也顯得太低”。

黔西南州州長陳鳴明接受《財經》記者采訪時稱，相較而言，黃金對當地的貢獻遠遠比不上對當地資源造成的傷害。

2009年，黔西南州生產黃金9136.9公斤，營業收入19.14億元，稅費1.62億元。以此計算，黔西南州黃金的稅費，只占到產值的8.5％。而同年黔西南州產煤1367萬噸，營業收入約為47.73億元，上繳稅費總計約16.5億元，占到了34.6％。

為什么黃金生產企業的稅負比，看上去如此低?其中最主要的原因之一就是增值稅免收政策。

工信部前述官員對《財經》記者解釋，自中國開征增值稅以來，對黃金生產企業即施行免征政策。其原因包括，金價處于“熊市”，同時考慮到中國原生金礦難選冶、礦產金生產成本等種種原因，為保證行業能夠有一定利潤，因此免收原本稅率為17％的增值稅。

1994年中國稅制改革后，對黃金增值稅繼續采取優惠政策：黃金礦山、冶煉企業生產、銷售的黃金免征增值稅；對央行配售黃金征收的增值稅實行即收即退；對進口黃金原料的增值稅實行零稅率；對進口金精礦砂免征進口環節的增值稅。

2002年，根據財政部、國家稅務總局下發的《關于黃金稅收政策問題的通知》，這個政策延續執行。

經過20多年的發展，尤其是上世紀末到本世紀初，由于中國在黃金難選冶技術上取得突破，黃金選冶的成本大幅降低，而黃金價格一再高漲，黃金產業現在已成為一個利潤豐厚的產業，甚至被視為“暴利”行業。因此，近年來關于恢復增值稅的聲音不斷出現。

2008年，財政部、國家稅務總局和海關總署等部門醞釀推行征收黃金增值稅。結果遭到業界，也包括央行、發改委等部門的一致反對而作罷。

這幾個機構反對的理由是，在目前中國黃金產業發展尚不成熟的情況下，征收增值稅將對黃金行業和黃金市場健康發展產生不利影響。中國的黃金資源緊缺，且三分之二的黃金資源品位都比較低。開征增值稅，可能導致一批國有和國有控股企業拋棄一些難開發的礦產和尾礦資源，進而影響企業的環保投入。而且全世界除韓國、越南等少數幾個國家外，都沒有對黃金征收增值稅，韓國還準備取消這一稅項。

2010年，關于開征增值稅的聲音再度響起。1月，貴州“兩會”期司，貴州省政協委員、黔西南州興仁縣主管黃金工作的副縣長王堯忠提出要恢復征收黃金增值稅。3月，全國“兩會”上，黔西南州州長陳鳴明也以全國人大代表的身份，提交了《關于黃金生產環節恢復征收增值稅建議》。

陳鳴明稱，若恢復征收增值稅，黔西南州“十五”期司生產黃金13.9噸，應實現增值稅2.39億元；預計“十五”期間可生產黃金40噸，實現增值稅6.88億元。

前述工信部官員告訴《財經》記者，作為行業主管部門，他們反對征收增值稅。一方面這個行業還比較弱小，“我們做過測算，如果開征增值稅，那么全行業每年將減少100億元左右的利潤，而2009年全行業利潤還不到140億元”；另一方面黃金企業在前期風險勘探階段存在極大風險，“每100個項目平均只有4個成功，高風險必須得保證有高收益，才可以持續。”

在增值稅之外，關于資源稅的改革是否會應用到黃金行業的問題，也引起各方關注。

資源稅屬于地方稅，但稅負較低，地方所獲收益不明顯。2006年之前，包括黃金在內的有色金屬礦的資源稅實行減征30％的優惠政策；2006年1月1日起，才取消了這一優惠。黃金礦山的資源稅，是以處理的礦石量為基礎進行計算的。中金黃金旗下公司是1.50元5.00元/噸。在黔西南州，資源稅的稅率大概是4.9元/噸。

有消息人士告訴《財經》記者，黔西南州曾醞釀將該州金礦企業的資源稅提高到11元/噸。但遭到了黃金生產企業的反對，“從量計征資源稅，明顯存在不合理。同樣是金礦，其品位差距甚大。水銀洞金礦的品位大概是7.12克/噸，而爛泥溝金礦大概是3.96克/噸，由此品位較低的金礦，由于要處理的礦石量更多，生產成本更高，反而要繳納更多的資源稅。”

實際上，從新疆開始的資源稅改革已經是由從量計征，轉向了從價計征。2010年6月1日，財政部、國家稅務總局公布《新疆原油天然氣資源稅改革若干問題的規定》。根據規定，新疆資源稅改革涉及原油和天然氣兩大資源，二者資源稅實行從價計征，稅率均為5％。

對此，上述工信部官員對《財經》記者回應，現在的資源稅改革不是分行業，而是分區域進行，“在黃金行業的稅費改革方面，除了其工業企業的性質，我們還應該考慮到它的‘金融屬性’。”