基于AHP的企業(yè)現(xiàn)金流量分析

摘 要:現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量，其對(duì)于企業(yè)籌融資、價(jià)值評(píng)價(jià)具有重要意義，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理，及時(shí)掌握現(xiàn)金流量信息已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一。基于AHP構(gòu)建了企業(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)模型，從而為企業(yè)管理人員全面、準(zhǔn)確、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況提供定量的技術(shù)分析依據(jù)。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量;AHP;財(cái)務(wù)分析

中圖分類號(hào):C93

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)09-0182-01

1 企業(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)模型建立

AHP(Analytic Hierarchy Process)即層次分析法，層次分析法是美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家T.L.Saaty教授于20世紀(jì)70年代初期提出的，AHP是對(duì)定性問題進(jìn)行定量分析的一種簡(jiǎn)便、靈活而又實(shí)用的多準(zhǔn)則決策方法。它的特點(diǎn)是把復(fù)雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，根據(jù)對(duì)一定客觀現(xiàn)實(shí)的主觀判斷結(jié)構(gòu)(主要是兩兩比較)把專家意見和分析者的客觀判斷結(jié)果直接而有效地結(jié)合起來，將一層次元素兩兩比較的重要性進(jìn)行定量描述。而后，利用數(shù)學(xué)方法計(jì)算反映每一層次元素的相對(duì)重要性次序的權(quán)值，通過所有層次之間的總排序計(jì)算所有元素的相對(duì)權(quán)重并進(jìn)行排序。

1.1 評(píng)價(jià)體系和層次結(jié)構(gòu)構(gòu)建

在對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，首先需要確立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，然后采用層次分析法(AHP)進(jìn)行評(píng)價(jià)衡量。影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因素復(fù)雜多變，為了科學(xué)的建立企業(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)體系，我們?cè)诮⑵髽I(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循以下原則:一是科學(xué)性原則;二是全面性原則;三是系統(tǒng)性原則;四是綜合性原則;五是實(shí)用性原則;我們根據(jù)以上原則，查閱相關(guān)學(xué)者對(duì)于現(xiàn)金流量的研究資料，并進(jìn)行了合理的篩選，建立了評(píng)價(jià)體系。

1.2 構(gòu)造判斷矩陣

判斷矩陣的構(gòu)造是指在層次結(jié)構(gòu)模型中，針對(duì)上一層次某元素來說，本層次有關(guān)元素之間相對(duì)重要性的比較。在確定各層次各因素之間的權(quán)重時(shí)，如果只是定性的結(jié)果，則常常不容易被別人接受，因而T.L.Saaty等人提出:一致矩陣法，即:(1)不把所有因素放在一起比較，而是兩兩相互比較。(2)對(duì)此時(shí)采用相對(duì)尺度，以盡可能減少性質(zhì)不同的諸因素相互比較的困難，以提高準(zhǔn)確度。通過對(duì)兩兩因素的比較，用表2的標(biāo)度打分，得到判斷矩陣A=(aij)n×n，而且判斷矩陣有以下特點(diǎn):1.aij>0 2.aij=1aij(i，j=1，2，…，n) 3.aii=1，(i=1，…，n)

1.3 層次單排序及一致性檢驗(yàn)

判斷矩陣A對(duì)應(yīng)于最大特征值λmax的特征向量W，經(jīng)歸一化后即為同一層次相應(yīng)因素對(duì)于上一層次某因素相對(duì)重要性的排序權(quán)值，這一過程稱為層次單排序。而且，n階正互反矩陣A為一致矩陣當(dāng)且僅當(dāng)其最大特征根λmax=n，且當(dāng)正互反矩陣A非一致時(shí)，必有λmax>n。從而我們可以由λmax是否等于n來檢驗(yàn)判斷矩陣A是否為一致矩陣。由于特征根連續(xù)地依賴于aij，故λmax比n大得越多，A的非一致性程度也就越嚴(yán)重，λmax對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化特征向量也就越不能真實(shí)地反映出在對(duì)因素Z的影響中所占的比重。因此，對(duì)決策者提供的判斷矩陣有必要作一次一致性檢驗(yàn)，以決定是否能接受它。

對(duì)判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)的步驟如下:

(1)計(jì)算一致性指標(biāo)CI。

CI=λmax-nn-1

(2)查找相應(yīng)的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI。隨機(jī)地從1~9及其倒數(shù)中抽取數(shù)字構(gòu)造正互反矩陣，求得最大特征根的平均值λ′max，并定義RI=λ′max-nn-1。

(3)計(jì)算一致性比例CR。

當(dāng)CR<0.10時(shí)，認(rèn)為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應(yīng)對(duì)判斷矩陣作適當(dāng)修正。

1.4 層次總排序及一致性檢驗(yàn)

上面我們得到的是一組元素對(duì)其上一層中某元素的權(quán)重向量。我們最終要得到各元素，特別是最低層中各方案對(duì)于目標(biāo)的排序權(quán)重，從而進(jìn)行方案選擇。總排序權(quán)重要自上而下地將單準(zhǔn)則下的權(quán)重進(jìn)行合成。設(shè)上一層次(A層)包含A1，…Am共m個(gè)因素，它們的層次總排序權(quán)重分別為a1，…，am。又設(shè)其后的下一層次(B層)包含n個(gè)因素B1，…，Bn，它們關(guān)于Aj的層次單排序權(quán)重分別為b1j，…，bnf(當(dāng)Bi與Aj無關(guān)聯(lián)時(shí)，bij=0)。現(xiàn)求B層中各因素關(guān)于總目標(biāo)的權(quán)重，即求B層各因素的層次總排序權(quán)重b1，…，bn，計(jì)算按下表所示方式進(jìn)行，即bi=∑mi=1bijaj，i=1，…，n。

表1 平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI

階數(shù)12345678910

RI0.000.000.580.901.121.241.321.411.451.49

2 層次分析法(AHP)在企業(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)中的具體應(yīng)用

(1)建立層次結(jié)構(gòu)模型，

(2)根據(jù)專家判斷，構(gòu)造判斷矩陣

2.1 求成對(duì)比較矩陣A

(1)比較準(zhǔn)則層4個(gè)因素，籌資能力、獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量，對(duì)目標(biāo)層方案合理性的重要性，采用1-9尺度進(jìn)行定性成對(duì)比較，我們假設(shè)比較結(jié)果用成對(duì)比較矩陣表示如下:

W=1111111111111111

(2)考慮子準(zhǔn)則層對(duì)準(zhǔn)則層的影響，同理采用1—9尺度進(jìn)行定性成對(duì)比較，三個(gè)成對(duì)比較矩陣如下:

B1=411/41 B2=1111 B3=11/331 B4=121/21

同理，比較方案層3個(gè)因素，分別估計(jì)三個(gè)因素對(duì)于上

一層各因素的重要性，因?yàn)榉桨笇拥南嚓P(guān)數(shù)據(jù)可以通過查找得到，我們可以將方案層對(duì)子準(zhǔn)則層的影響因素進(jìn)行量化，這樣可使計(jì)算更加科學(xué)性和便利性，從而我們可以直接將它們歸一化的其對(duì)子準(zhǔn)則層各因素影響的權(quán)向量。

2.2 一致性檢驗(yàn)

由于篇幅原因，筆者省略了具體計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果如表:

表2

矩陣階數(shù)最大特征根歸一化特征向量隨機(jī)一致性指標(biāo)R.I.一致性指標(biāo)C.I.一致性比率C.R.是否符合一致性檢驗(yàn)

W440.25000.25000.25000.25000.900符合

B1220.80000.2000000符合

B2220.5000.500000符合

B3220.25000.7500000符合

B4220.66670.3333000符合

其中，W的歸一化特征向量表示籌資能力、獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量四個(gè)因素對(duì)目標(biāo)層方案合理性的重要性，同理，Bi的歸一化特征向量表示各特定指標(biāo)對(duì)于各個(gè)因素的貢獻(xiàn)，因此，我們可以將歸一化的特征向量作為每一層的權(quán)向量，綜合準(zhǔn)則層對(duì)目標(biāo)層的權(quán)重與子準(zhǔn)則層對(duì)準(zhǔn)則層的權(quán)重構(gòu)成組合向量，即可求出各指標(biāo)對(duì)于目標(biāo)層企業(yè)現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)的影響。

2.3 進(jìn)行層次總排序，得出決策結(jié)果

我們假設(shè)A、B、C三公司的各指標(biāo)通過財(cái)務(wù)報(bào)表可知，則進(jìn)行層次總排序，得出決策結(jié)果為:

表3

外部籌資比率籌資效益比率銷售現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量負(fù)債比率現(xiàn)金流量總負(fù)債比率營(yíng)運(yùn)指數(shù)凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率方案層對(duì)目標(biāo)層的權(quán)重

公司A1.3282-3.55870.14620.53270.34210.13560.93560.65010.4295

公司B2.85605.07720.00310.01140.73560.35661.34700.75361.2270

公司C0.52981.95440.52622.80241.3000.75461.03000.83191.0790

子準(zhǔn)則層對(duì)準(zhǔn)則層的權(quán)重0.20.050.1250.1250.06250.18750.16670.0833

由方案層對(duì)目標(biāo)層的權(quán)重可知A、B、C三公司現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)排序如下:

NO.1 公司B 1.2270 NO.2 公司C 1.0790 NO.3 公司A 0.4295

從上述實(shí)例分析中，我們可以看出層次分析法能把復(fù)雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，并能通過定性與定量分析相結(jié)合測(cè)算出每個(gè)指標(biāo)或每層次指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)金流量綜合評(píng)價(jià)中所占的比重，具有十分重要的實(shí)際意義。

參考文獻(xiàn)

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