對預(yù)期與通貨膨脹關(guān)系的探討

［摘要］隨著預(yù)期理論在經(jīng)濟學(xué)的蔓延，預(yù)期理論開始用來解釋各種經(jīng)濟問題的存在，本文基于預(yù)期理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)，分析各種不同的預(yù)期理論，同時結(jié)合商品價格的形成，分析預(yù)期與通貨膨脹的相互關(guān)系，最后得出相關(guān)的思索與總結(jié)性建議。

[ 關(guān)鍵詞] 預(yù)期 商品價格 通貨膨脹

一、引 言

在早期的經(jīng)濟學(xué)中，預(yù)期一詞使用的并不是很頻繁，在西方經(jīng)濟學(xué)文獻中談到預(yù)期，更多的是一種預(yù)測的概念，同時也并未涉及到經(jīng)濟人的理性與非理性、完全理性與有限理性，但是經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)開始重視了對未來判斷的重要性已經(jīng)預(yù)期在經(jīng)濟中產(chǎn)生的影響。

所謂“預(yù)期”是指經(jīng)濟活動者為了追求個人利益最大化，對同當(dāng)前決策決策有關(guān)的經(jīng)濟變量（如價格、利率、例如按或收入等）在未來的變動方向和變動幅度經(jīng)行的預(yù)測。 預(yù)期是宏觀經(jīng)濟學(xué)的范疇之一，在經(jīng)濟學(xué)中，預(yù)期有廣義與狹義之分。廣義的預(yù)期是指生產(chǎn)者與消費者等經(jīng)濟主體在做出行動決策之前對未來經(jīng)濟形式的估計判斷；狹義預(yù)期是指大眾對商品價格趨勢的預(yù)測。

在西方經(jīng)濟研究中，瑞典學(xué)派的創(chuàng)始人魏克賽爾最早提出了預(yù)期概念，他在闡述“累積過程”中指出，利率變動對價格的影響并非僅限于當(dāng)前，在一個時期，這種影響是累積的，如果利率水平的降低（或上漲），若在持續(xù)足夠長的時間，將使一切貨物與勞務(wù)的價格不斷地上漲（或下降）。 因此，一個比較微小的起因也許對經(jīng)濟會引起一個很大的波動。價格上漲的預(yù)期成為生產(chǎn)者生產(chǎn)計劃的依據(jù)，同時，預(yù)期也成為影響經(jīng)濟運行的重要因素。

首次把預(yù)期作為重要因素予以注意的是應(yīng)數(shù)凱恩斯。他認為預(yù)期與經(jīng)濟變量的聯(lián)系的不明確，歸結(jié)為心里現(xiàn)象。在《貨幣改革論》中，凱恩斯萌發(fā)了預(yù)期的基本思想，主要是對于匯率預(yù)期、價格預(yù)期（通貨膨脹預(yù)期）和利潤預(yù)期的闡述。 如果人們預(yù)期價格下跌的趨勢，就不會冒險去做投資，企業(yè)主將畏首畏尾，不敢從事與貨幣事先支出而事后收回的長期墊支活動。在文中，凱恩斯重視了預(yù)期的研究但未形成系統(tǒng)的預(yù)期理論。

關(guān)于預(yù)期與不確定性的分析，是凱恩斯在《就業(yè)、利息、貨幣通論》的主要貢獻之一，也是凱恩斯理論體系的重要基礎(chǔ)。他認為預(yù)期是影響總供給和總需求的重要因素，甚至是導(dǎo)致經(jīng)濟波動的決定性因素。凱恩斯的預(yù)期思想為國家干預(yù)奠定了基礎(chǔ)，由于存在引起有效需求不足的三大心里規(guī)律的作用，要增加有效需求，就需要國家的干預(yù)，實行宏觀經(jīng)濟政策。

美國經(jīng)濟學(xué)家約翰#8226;穆斯（Jhon#8226;Muth）將預(yù)期歸結(jié)為三種類型，（1）靜態(tài)預(yù)期。靜態(tài)預(yù)期以舒爾茨、里西和丁伯根提出的“蛛網(wǎng)理論”為典型理論。蛛網(wǎng)理論主要是考察價格波動下一周期供給量的影響以及產(chǎn)生的均衡的變化（2）外推性預(yù)期。1941年經(jīng)濟學(xué)家梅茨勒（L.Metzer）引入了外推型模型發(fā)展了靜態(tài)預(yù)期。。式中a為人們預(yù)期的價格變動趨勢，它的大小與預(yù)測者的心里有關(guān)。（3）適應(yīng)性預(yù)期。1956年，經(jīng)濟學(xué)家菲利普#8226;卡根（Ca gen）提出了適應(yīng)性預(yù)期理論。其數(shù)學(xué)表達式：其中，分別為第t期和第t-1期的適應(yīng)性預(yù)期價格，為適應(yīng)性系數(shù)（0< <1）。本期的預(yù)期價格等于人們根據(jù)前期的預(yù)期誤差對前期預(yù)期值的修正值。在總結(jié)了以前預(yù)期理論的同時，穆勒在1961年發(fā)表論文《理性預(yù)期與價格變動理論》，首次提出勒理性預(yù)期的概念。他提出“人們的預(yù)期本質(zhì)上同相關(guān)理論的預(yù)期一致，因為它們都是對未來事件的有根據(jù)的預(yù)測”，他稱這種預(yù)期為理性預(yù)期。但是，穆斯的思想并未被其他經(jīng)濟學(xué)家立即采納。十年后，美國芝加哥大學(xué)教授盧卡斯將理性預(yù)期引入宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域，引發(fā)了一場“理性預(yù)期”革命。

需要特別指出的是在理性預(yù)期被提出之前的很長時間，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獲得者希克斯教授（J.R.Hicks）在其1946年出版的名著《價值與資本》中，不僅系統(tǒng)論述勒價格預(yù)期的問題，而且創(chuàng)造了“預(yù)期彈性”這一概念。希克斯在《凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的危機》中，他提出了兩個價格體系的分析，一是在固定價格市場中，價格有生產(chǎn)者規(guī)定，存貨歸專門廠商擁有，不存在中間商，實際存貨數(shù)量和均衡存貨水平經(jīng)常不能均衡。二是在彈性價格市場中，價格取決與供求關(guān)系，存在者中間商，中間商的行動受預(yù)期的影響，實際存貨數(shù)量與合意存貨數(shù)量往往達到均衡的水平。

現(xiàn)今經(jīng)濟學(xué)對預(yù)期的利用更是無孔不入。微觀方面，從商品價格到期貨，宏觀方面，從貨幣政策干預(yù)到財政政策的實施，對于經(jīng)濟學(xué)理論，預(yù)期顯得是如此的重要。沒有對預(yù)期的解釋，經(jīng)濟理論就不能對一個將來估計在內(nèi)的世界中的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象的理解作出貢獻。

在現(xiàn)代經(jīng)濟中能游刃有余的經(jīng)濟學(xué)家、投資者，都是把預(yù)期作為自己的“看家之術(shù)”。按照索羅斯的話講“預(yù)期的成功主要是你對人性的理解，對于一個國家而取決于對民族的理解”。 縱觀當(dāng)今社會，“金磚四國”經(jīng)濟發(fā)展發(fā)展速度超過了高盛集團首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆#8226;奧尼爾的預(yù)期，日本經(jīng)濟一季度增5.0% 超出多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，臺灣全民瘋搶人民幣預(yù)期年內(nèi)一定升值，預(yù)期似乎不是顯得那么理性，本文基于對預(yù)期理論的相關(guān)理論，探討預(yù)期與通貨膨脹的相互影響，最后分析預(yù)期理論在我國經(jīng)濟的實踐研究，最后得出相關(guān)結(jié)論。

二、預(yù)期與通貨膨脹

1.預(yù)期與通脹中的關(guān)系

通貨膨脹，是一種貨幣現(xiàn)象， 指貨幣發(fā)行量超過流通中實際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。通貨膨脹與物價上漲是不同的經(jīng)濟范疇，但兩者又有一定的聯(lián)系，通貨膨脹最為直接的結(jié)果就是物價上漲。從上文分析的預(yù)期與商品價格形成的關(guān)系，我們可以看出預(yù)期與價格之間的相互影響，而且，通貨膨脹也是影響一國經(jīng)濟發(fā)展揮之不去的因素。從而預(yù)期與通貨膨脹的聯(lián)系也就變得更加突顯。

從外推型預(yù)期與適應(yīng)性預(yù)期的公式可得出變形，同時我們把t期的預(yù)期價格換成 表示預(yù)期的t期的通貨膨脹率。

（1）

（2）

我們可以看出，在外推型預(yù)期中，通貨膨脹的產(chǎn)生是基于前期的實際價格，在適應(yīng)性預(yù)期的，通貨膨脹的產(chǎn)生是更多的基于前期的預(yù)期心里價格，我們可以試想，在上期的實際價格形成中，預(yù)期肯定產(chǎn)生了影響，在預(yù)期影響完成之后上期實際價格形成，本期的預(yù)期通脹率又基于此產(chǎn)生，從中產(chǎn)生的系統(tǒng)性影響可能要比適應(yīng)性預(yù)期要強。

同理，在適應(yīng)性預(yù)期中，通貨膨脹率的產(chǎn)生是基于前期的預(yù)期價格，對于心里因素的考慮可能更加全面，從而予以修正之后，產(chǎn)生的本期預(yù)期可能會更加準(zhǔn)確。在預(yù)期理論加入“預(yù)期的自我實現(xiàn)”之后，筆者認為這種適應(yīng)性預(yù)期的效果可能更加明顯。人們在上期價格預(yù)期中假設(shè)存在經(jīng)濟過熱的偶然因素，那么人們會認為價格即將上漲，通脹產(chǎn)生

2.預(yù)期與反通脹政策的關(guān)系

凱恩斯把預(yù)期理論引入了經(jīng)濟的分析，三大心里因素的作用，引起市場的失靈，凱恩斯主張用政府的宏觀調(diào)控去實現(xiàn)充分就業(yè)，結(jié)合菲利普斯曲線，就業(yè)與通貨膨脹的相關(guān)性，任何解決通貨膨脹的政策都會使經(jīng)濟陷入衰退。隨著二十世紀(jì)70年代滯漲的產(chǎn)生，把凱恩斯理論推入深淵，理性預(yù)期理論為治理通貨膨脹指明了道路。

假設(shè)，經(jīng)濟處于圖中C點，政府欲采取反通脹的措施，總需求曲線從AD2移至AD1，與AS2交于B點。價格由PC降到PB，產(chǎn)出由YA至YB。

理性預(yù)期引入分析反通脹政策時，當(dāng)政府實施反通脹政策時，總需求曲線左移到AD1。假定物價水平和工資可以靈活調(diào)整，同時人們預(yù)期的政府政策，總供給曲線迅速移至AS1，此時價格下降，產(chǎn)出并沒有減少。

此時可以看出，預(yù)期在一國政策實施時也是發(fā)揮很重要的作用，為了讓人們產(chǎn)生一個良性的預(yù)期，政府的可信性是提高反通脹的必備條件。

在現(xiàn)代社會中，已經(jīng)產(chǎn)生了預(yù)期反自我實現(xiàn)，猶如在東南亞金融危機產(chǎn)生時，金融投資者可能認為遇到經(jīng)濟危機，泰銖勢必下降，但是也會預(yù)見到只要自己不撤資，這個危機就不會發(fā)生，預(yù)期的自我實現(xiàn)就會保證經(jīng)濟的穩(wěn)態(tài)。但是在預(yù)期中涉及到博弈論的存在，預(yù)期的結(jié)果可能有會有所不同。預(yù)期的反自我實現(xiàn)也包括，在運作金融資本時，每一個人都認為存在有利于經(jīng)濟增長的潛能，但是當(dāng)存在了各自博弈的不信任時，都為了保護各自資本利益，都不愿去做堅守的最后一人，那么這個經(jīng)濟就會陷入新一輪的衰退的周期。

3.通貨膨脹預(yù)期

菲利普斯給出了失業(yè)與通脹的關(guān)系的曲線，同時也使西方政府以解決失業(yè)而采取通貨膨脹時，給未來經(jīng)濟發(fā)展制造了隱患。弗里德曼利用預(yù)期理論對菲利普斯曲線提出了反駁，指出預(yù)期通貨膨脹的后果。弗里德曼指出，減少失業(yè)的唯一途徑是通過未預(yù)期的通貨膨脹。

通脹預(yù)期是對未來通貨膨脹的預(yù)見，通貨膨脹則是對通脹預(yù)期的實現(xiàn)。通脹預(yù)期與通貨膨脹是一虛一實，過分的通脹預(yù)期將導(dǎo)致實施過度應(yīng)對通貨膨脹的措施，從而加劇通貨膨脹。去年的金融危機，讓我們充分認識到了虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的作用力，以及金融杠桿的放大效應(yīng)。

現(xiàn)今，通漲預(yù)期過度，會對經(jīng)濟產(chǎn)生許多潛在影響。首先，通脹預(yù)期會沖擊資本市場。我國向來銀行存款數(shù)額較大，社會資本充足。一旦產(chǎn)生通脹預(yù)期，紙幣必然繼續(xù)貶值，社會資本會更多流向資本市場，引起股市、房市的過熱，資本市場熱火朝天。中國現(xiàn)今經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在較大隱患，適逢全球金融危機的影響，如果加之中國資本市場的混亂，后果將是難以估計的。其次，通脹預(yù)期會引起更嚴重的通脹。在通脹的產(chǎn)生初期，物價上升，如果進入了通脹預(yù)期的循環(huán)，在加之經(jīng)濟調(diào)整的影響，無疑會加大人們的心里對通脹的預(yù)期，形成“預(yù)期通脹”。

三、總結(jié)與反思

從預(yù)期引入到西方經(jīng)濟學(xué)，一路經(jīng)歷了簡單預(yù)期、外推型預(yù)期、適應(yīng)性預(yù)期、理性預(yù)期，預(yù)期出現(xiàn)在了經(jīng)濟學(xué)各種問題的解釋中，本文是側(cè)重與根據(jù)預(yù)期理論的形成，探討了預(yù)期與商品價格的形成，從各自預(yù)期理論模型公式出發(fā)，指出在商品的價格的形成，預(yù)期在商品價格的形成中，不只是一種心里因素，也應(yīng)該更多的考慮到預(yù)期主體的分析。企業(yè)作為一個組織，作為預(yù)期主體，預(yù)期的過程遠比個人預(yù)期復(fù)雜。

簡單預(yù)期、外推型預(yù)期、適應(yīng)型預(yù)期在解釋商品價格形成中有一定的理論基礎(chǔ)的缺失，但是從自身的公式變形中，也能突出心里因素在價格中的影響。理性預(yù)期，是一個在經(jīng)濟學(xué)派間進行交流的工具，各自利用本身理論基礎(chǔ)去解釋市場與政府雙方，干預(yù)是否合理。從預(yù)期理論，在中國現(xiàn)今面對人民幣升值的壓力下，市場不在是一個首要考慮的因素，貨幣是可以升值，但是不能讓人們產(chǎn)生升值的預(yù)期，否則這個預(yù)期將會不斷的持續(xù)下去。

筆者從心里預(yù)期的系統(tǒng)性影響的角度指出了適應(yīng)性預(yù)期與外推型預(yù)期的主要差別。在政府實施反通脹策略時，應(yīng)結(jié)合理性預(yù)期理論宗旨，較好的途徑是突顯政府的反通脹信心。回到現(xiàn)實，面對中國現(xiàn)今存在的較強的通貨膨脹的預(yù)期，這種預(yù)期的影響對與中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整是非常不利的，在中國這個不同于別過的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，預(yù)期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的考慮應(yīng)該更多的放到模型中去研究。

心里因素以及對政府執(zhí)政能力的信任，在預(yù)期理論中的考量已經(jīng)提到了更高的程度，如同面對本世紀(jì)的金融危機時，溫家寶總理在美國白宮對投行CEO們說的，在這個時候你們的信心比黃金還重要。

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