下半年基金如何投資?

上半年一晃而過，跌跌不休的股市讓基民平添了許多煩惱:2009年剛撈回一些本錢，本想趁機(jī)擴(kuò)大戰(zhàn)果，誰知基金這么不爭氣，錢包一下子就癟了。

基民的苦惱并非沒有由來。截至6月18日，股票方向基金只有嘉實主題精選和華商盛世成長取得了正收益，其他基金全部虧損。今年初，本刊的2010年基金投資策略提出:今年要選“進(jìn)可攻，退可守”的基金。事實證明這個策略是對的，倉位靈活的基金今年業(yè)績普遍更好一些。僅有的兩只實現(xiàn)正收益的基金之一華商盛世成長正是本刊重點看好的基金。那么，下半年該如何配置基金呢?

我們還是堅持今年初的看法，在市場前景不明朗的情況下，下半年依然應(yīng)該緊緊盯住“進(jìn)可攻、退可守”的基金。這個看法得到了長城證券、招商證券、海通證券三大研究機(jī)構(gòu)的下半年基金投資策略的支持。

不必再那么恐懼

“去年底我買了5萬元指數(shù)基金，結(jié)果虧了不少，是不是該贖回?”“基金跌了這么多，我還該拿著嗎?”最近，記者接到不少類似的電話。

那么，當(dāng)前是不是該贖回自己的基金呢?

綜合基金研究機(jī)構(gòu)的看法，我們的意見是:沒有必要過于恐懼，目前割肉是最不可取的。在目前的階段性底部，除了以不變應(yīng)萬變，堅決不賣，激進(jìn)的投資者或者長期投資者可以定投或者分批買入優(yōu)秀基金。

巴菲特曾經(jīng)指出，要在別人恐懼的時候貪婪。如果你覺得別人現(xiàn)在已經(jīng)恐懼了，那就不妨“貪婪”一下。

堅持“進(jìn)可攻退可守”

有些投資者比較納悶，為什么在大部分基金虧損的情況下，嘉實主題精選和華商盛世成長兩只基金上半年還能賺錢呢?選股能力，是震蕩市考驗基金經(jīng)理很重要的一個因素。

在選擇基金時，除了看倉位設(shè)計，還要看基金經(jīng)理過去的表現(xiàn)是否優(yōu)秀。如果在大部分時候都可以戰(zhàn)勝指數(shù)，就說明基金經(jīng)理的選股能力很強(qiáng)。

在今年初，本刊就在2010年基金投資策略中提出，2010年市場的不確定性因素很多，波動將非常劇烈。在這樣情況下，買進(jìn)優(yōu)秀的“進(jìn)可攻、退可守”的基金，更可能取得不錯的收益。下半年這個策略依然有效。

本刊認(rèn)為，“進(jìn)可攻、退可守”的基金一般股票倉位的彈性都比較大，最高可以達(dá)到95%，最低可以降到20%甚至是0。在優(yōu)秀基金經(jīng)理的“調(diào)教”之下，如果市場上漲，這一類基金可以幫你獲取比較好的收益;如果市場發(fā)生極端情況，這些基金也不用像那些有高倉位限制的股票型基金一樣，只能眼睜睜看著下跌而無能為力。比如，一般股票型基金的倉位最低為60%，指數(shù)型基金一般在90%以上，如果市場發(fā)生2008年那樣的極端情況，這些基金遭受大損失在所難免。

在震蕩市中，倉位彈性較大、選股選時能力強(qiáng)的基金，最有可能給你帶來滿意的收獲。當(dāng)然，激進(jìn)的投資者可以配置部分股票型基金或指數(shù)基金，保守的投資者則多配置一些債券基金。事實證明，這類基金上半年的表現(xiàn)確實不錯。在本刊推薦的基金中，大部分基金都在同類基金中排名前列。

三大機(jī)構(gòu)支招選基金

那么，基金研究機(jī)構(gòu)是怎么看的呢?三大研究機(jī)構(gòu)與本刊年初策略不謀而合。

海通證券認(rèn)為，2600點以下定投或者分批買入股票混合型基金是個不錯選擇。在資產(chǎn)配置方面，建議投資者選擇績優(yōu)基金，采取定投的方式進(jìn)行投資，淡化擇時。在基金類型的選擇上，建議關(guān)注靈活操作的股混型基金，可以重點考察2009年和2010年上半年選股能力較好，以及一些基金規(guī)模小，擅長在震蕩市中進(jìn)行靈活擇時的基金(見表1)。

長城證券建議，在A股市場探底完成后，逐步逢低買入資產(chǎn)配置能力強(qiáng)的藍(lán)籌風(fēng)格權(quán)益類基金，享受階段性收益機(jī)會。從全年來看，推薦組合仍然保持一個均衡配置的總體基調(diào)。下半年在階段性底部來臨時，逐步提高權(quán)益類基金的比重(見表2)。

招商證券指出，在偏股型基金的選擇上，基于對未來市場環(huán)境的判斷，規(guī)模適當(dāng)和股票倉位適中的混合型基金是比較合適的基金產(chǎn)品。因為混合型基金股票倉位調(diào)整的權(quán)限更大，適合在震蕩市場上進(jìn)行倉位的戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整，為投資者規(guī)避市場系統(tǒng)風(fēng)險。在選擇混合型基金時，主要的考慮因素應(yīng)落實在基金的選股能力上。此外，市場更多的進(jìn)入了筑底階段，給了新基金一個較為從容的建倉機(jī)會，投資者也可關(guān)注實力較強(qiáng)的基金管理公司近期發(fā)行的股票型基金和混合型基金(見表3)。