新消費 看“新三大件”

在最近一年多的中國股市，“消費”是最有號召力的概念。因為誰都明白，中國經濟高速增長30年后，在投資、出口與消費這“三駕馬車”中，過度依賴投資的粗放型經濟增長已經難以為繼，低附加值產品的出口拉動也已接近飽和，內需消費則被賦予了前所未有的意義。2010年中央經濟工作會議的關鍵任務就是“從消費結構入手，強勁拉動內需”。

同時，根據國際經驗，人均GDP達到3200美元是消費升級的臨界點，我國人均GDP在2010年末將達到4000美元，已經進入到典型的內需主導發展階段。未來幾年，文化娛樂、旅游以及醫療保健這“新三大件”的消費將迅速增加，尤其是伴隨這三大產業衍生的新產品、新技術、新模式，將成為中國新消費時代最有“錢景”的投資領域。

文化娛樂迎來黃金時代

歷經30年的改革開放，中國逐步迎來全民娛樂的時代。

2009年堪稱是中國文化產業發展的“轉型之年”，年平均增幅高達17%，高于GDP和第三產業的增長速度，當仁不讓地成為國家戰略性產業。繼2009年頒布《文化產業振興規劃》以來，今年4月九部委聯合下發《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，彰顯國家大力扶持文化產業發展的戰略與決心。

據統計，目前文化行業的上市企業共51家，主要以圖書出版、報刊廣告以及影視制作為主，而剛剛于2009年登陸創業板的“華誼兄弟”與在中小板上市的“奧飛動漫”，絕對算是新興娛樂產業的當紅明星了。

目前，華誼兄弟(300027.SZ)股價對應2010年業績的市盈率50多倍，處于傳媒板塊高位，但該公司的核心競爭力強、成長性高，獲得投資者的廣泛認同。華誼兄弟目前核心業務為電影、電視與明星經紀3大塊，未來發展則明確為大娛樂概念，除了上述3大板塊，還將涉及網游等領域。6月21日晚，華誼兄弟發布公告，以自有資金1.485億元投資參股北京掌趣科技有限公司，正式打響擴張戰役，切入競爭激烈的游戲市場。

相比華誼兄弟的刀光劍影，奧飛動漫的發展就顯出幾分童話氣質。政策大力扶持的奧飛動漫(002292.SZ)被稱為“中國動漫第一股”，其“以動漫影視片來營銷、靠動漫玩具來盈利”的商業模式，提供了國內動漫發展的新范式。該公司日前收購了廣東嘉佳卡通影視公司60%股權，獲得上星專業卡通頻道經營權，成為A股唯一一家擁有頻道經營權的上市公司。

奧飛動漫用一個動人的故事描述了它的發展前景:當一個小孩子從早上睜開眼睛開始，所使用的生活用品、文具、玩具，都是“奧飛制造”;打開電視機，是奧飛生產的動畫片;上互聯網，有奧飛寓教于樂的網上互動式游戲“卡通樂園”;走在街上，是奧飛遍布各大城市的專賣連鎖店和卡通生活館。這就是奧飛動漫打造的娛樂帝國——“中國的迪士尼”。

旅游發展正當其時

“采菊東籬下，悠然見南山”，是越來越多都市人的夢想。

作為世界第四大最受歡迎的旅游國，我國旅游產業模式亟待升級。隨著國務院《關于加快發展旅游業的意見》的發布，區域及景點的具體規劃也將陸續落實。

在景點旅游中，中央提出的“一省一島一市”的新格局，將為云南省、海南島、桂林市帶來巨大旅游效益。

云南省旅游資源主要劃為5個旅游圈，與其他旅游城市對比，無論入境游還是國內游，麗江—香格里拉旅游圈的熱度都在逐年上升。獨具代表性的旅游資源、快速改善的區域通達性，令麗江有望成為川藏滇大香格里拉黃金旅游線的集散地，麗江旅游(002033.SZ)可長期關注。

與此同時，桂林正在形成以市區為中心、南北貫通的3個溫泉度假村和5處旅游景區資源，即將推出的環城水系游包括兩江四湖景區、象山公園、蘆笛巖及七星公園，桂林旅游(000978 .SZ)將從中受益。

與重點景點的開發不同，海南國際旅游島的開發是一個國家層面的綜合戰略。隨著《海南國際旅游島建設發展規劃綱要》正式獲得發改委批復，熱帶海島冬季陽光旅游、海南海上運動，以及西沙旅游開發、郵輪產業、免稅店等都將一一落實。海南版塊的炒作可能會此起彼伏，持續很長時間，海南航空(600221.SH)、廣宇發展(000537.SZ)等值得長期關注。

另外，中國國旅(601888.SH)是國內唯一一家同時經營旅行社和免稅業務并具有行業領導地位的企業，具有政策先發優勢和產業鏈優勢，值得長期關注。具有行業優勢的中青旅(600138.SH)和獨特概念的中體產業(600158 .SH)也可以反復進行挖掘。

醫療保健厚積薄發

除了文化、旅游，醫療保健也在新醫改全面推進之下迎來薄發。

2009年，各種重量級的醫改政策集中出臺，包括綱領性的《醫改意見》和《實施方案》，也包括《基本藥物目錄》等具體文件。如果說2009年是醫改政策出臺年，2010年則是醫改政策的落實年。

東海證券指出，新醫改將在未來十幾年內，對我國醫療需求產生積極的影響。最大受益者當屬醫藥企業，包括基本藥物目錄中獨家品種入選企業和普藥龍頭，其次是中低端醫療器械企業與醫療服務企業。

基本藥物目錄主要涉及獨家品種與普藥兩類企業。在擁有獨家品種的企業中，東海證券建議關注云南白藥、千金藥業、馬應龍、天士力、金陵藥業、中恒集團以及三九醫藥等;對普藥類企業，則建議關注哈藥股份、白云山、同仁堂以及西南藥業等。

然而，業內人士提醒，目前醫藥行業估值處在高位，下半年可能出現分化，但有業績支撐的高增長公司盤整后仍有創新高的可能。目前，機構最看好天士力(600535.SH)與同仁堂(600085.SH)。天士力的復方丹參滴丸進入基本藥物目錄基層版，預計未來3至5年銷售規模將達到20億元。同仁堂近期在業務層面進行了整合，中藥中醫化的“同仁堂模式”已浮出水面。

此輪醫改，國家對基層醫療機構的投入是史無前例的，未來3年將投入中央醫改預算8500 億元，魚躍醫療(002223.SZ)是醫療器械領域的佼佼者，將從中受益。在醫療服務方面，醫改方向為改革公立醫院與放開醫療服務，其中的市場機遇不可忽視，愛爾眼科(300015.SZ)可重點關注。