陳明鍵:吉利收購沃爾沃背后的變局

陳 明鍵

東方高圣投資顧問公司創始人、中國并購菁英俱樂部主席、《中國并購評論》總編輯。

如果吉利要成為一個像沃爾沃這樣具有全球影響力的品牌，需要花多少年?需要花多少個18億美元?吉利做出這個并購的本身，最大的收入是買的進步的時間，用18億美元買了一個18年的進步值不值得?

劍在手，問天下誰是英雄?

現在我們談到的這個英雄是被人稱為“瘋子”的李書福。吉利收購了沃爾沃，這究竟有什么重大的意義?中國一直都有一個想法，就是用市場換技術，但是從來都沒有真正換到過技術。而吉利和沃爾沃的并購將創造一個新的模式，用資本加市場，換品牌和技術。

花18億美元收購這樣一個企業到底值不值得?應該這樣看:吉利是一個成立不到10年，只有50億元銷售額的公司，沃爾沃是一個成立了80年的公司。試想，如果吉利要成為一個像沃爾沃這樣具有全球影響力的品牌，需要花多少年?需要花多少個18億美元?吉利做出這個并購的本身，最大的收入是買的進步的時間，用18億美元買了一個18年的進步值不值得?花180億美元和18年時間，未必能夠打造出這樣一個全球最具有安全形象的品牌。

今后，沃爾沃的本土市場就在中國。這樣的一個“瘋子”，他會把沃爾沃這樣一個80年的老品牌重新變成一個中國人的新品牌，他會讓這個品牌在中國賣瘋了。這件事情的本身其實還不重要，重要的是這件事情之后的很多機會。

那么，有我們的機會嗎?可以說，并購是資本市場永恒的題材，并購就是投資者最好的機會。并購和投資重組就好比一個小伙子從農村到城里來打工，靠自己的努力，他也在進步，也在成長，但是成長的速度能夠比他直接娶一個大富翁的女兒，做了上門女婿成長得快嗎?并購重組是什么?就是他的命運突然有了一個重大的變局。

中國企業收購任何一個國際公司的時候，都會給投資者帶來300%到500%的盈利空間。雖然現在國家鼓勵走出去，但是走出去的審批程序非常漫長，如果長達一兩年的話，任何并購的機會都失去了，中國企業如何面對瞬息萬變的國際資本市場?這時候，靈活多變的并購基金是必不可少的。

中國企業走出去的過程是一個歷史的必然。今天可能平安證券買富通買虧了，明天這個事就不一定虧了。而且今天平安買虧了，并不一定下一個中國銀行走出去就買虧了。可以說，中國進入了一個資本輸出的時代。一個大國在成長的過程中，一開始一定是產品輸出，就是不斷的向全世界出口自己的產品;緊接著第二步，就是不斷的向全世界輸出資本，因為你不斷的換來了外匯，就要不斷的輸出資本;第三步就是不斷的輸出貨幣，就是貨幣的國際化。這是一個大國必經的階段。所以，人民幣的國際化被各個國家進行結算和持有，也是遲早的事情。再就是文化的輸出，中國現在已經大踏步的從產品輸出階段走向了資本輸出階段。

因此，投資者應該和企業家們一起走出去，到國際資本市場上去投資理財。資本的輸出不光包括企業的資本，也包括個人投資者的資本。中國企業界的力量和中國投資者的力量可以合成一股力量的話，就能夠讓我們在國際資本市場上完成更多的收購，同時也能讓我們中國的投資者在國際資本市場上獲得更加豐厚的回報和利潤。這件事情就是吉利收購沃爾沃后，對我們中國整個資本理財行業最重大的影響和最重要的啟示。所以，我們不光要把眼光盯到自己的鍵盤上，盯到自己的資本市場上，我們也要往外看。投資如果和并購結合起來，我們手上的“常規武器”就可能變成“核武器”，投資的回報就可能成倍的增加。

*王超凡根據陳明鍵在2010投資與理財年會上的演講整理。