躲不開繞不走的硬約束

銀行理財是從2004年開始，經過數年的高速發展，目前已經引起了社會各界的高度關注。

但現階段，社會各界對理財產品的認識尚不夠清晰，監管環境還面臨很大不確定性，投資渠道不順暢，投資者還不夠成熟，更沒有形成統一的數據統計報告，這都對銀行理財的發展形成了約束。

誤解多多

銀行理財與銀行存款有何區別，大多數投資者可能很難說清楚，其實不僅如此，就連許多商業銀行的有些部門都對理財存在誤解，把它看成是“高息攬存”、“信貸規模調節器”。

對理財的誤解還表現在第三方評級機構和媒體方面，由于銀行理財目前還沒有統一的信息歸集渠道，信息的發布也很不全面，一些評級機構和媒體利用公開信息對不同的銀行理財業務進行比較，武斷地發布一些評級、排名，對業務發展產生了不良影響。

其實，銀行理財與國內現有的基金較為相似，都是投資者直接承擔風險的一種直接投融資方式，既包括了現金管理，還包括股權直接投資，產品期限既包括當日可贖回產品的超短期品種，也包括了多種固定期限品種，還有無終止的永存存在的品種。

投資者不成熟

盡管目前銀行理財的規模已經較為顯著，但理財客戶覆蓋率卻相對較低，投資者還不夠成熟。

比如，理財產品說明書中都非常明確的規定投資者自行承擔風險，但大部分投資者還不是很清楚理財產品和銀行存款的區別在那里，投資者購買銀行理財產品是依據銀行的管理能力還是依據銀行的信用尚不清楚。

渠道不暢

由于銀行理財是國內的一種金融創新，是在當前金融監管制度下產生的新生事物，因此產品投資還存在諸多限制。

首先，理財產品沒有獨立的法律主體，只是商業銀行按照監管規定設立的獨立投資賬戶，除債券外其他資產投資都需要經過信托來實現，這不僅增加了理財投資的成本，而且影響理財投資的效率，也把信托公司的風險納入其中。

其次，理財投資債券僅能開設丙類帳戶，投資交易只能委托銀行進行代理交易，根據監管要求，理財的債券交易還不能與人民銀行債券交易系統直接對接，網上交易無法實現，更為重要的是，理財產品沒有債券市場一級市場參與資格，這嚴重制約了理財債券投資能力。

另外，理財投資信貸資產沒有公開交易市場，在監管部門新規頒布前，基本都是銀行信貸賣給自身的理財產品，新規頒布后，銀行理財不能再購買自身銀行的存量信貸資產。當前理財投資信貸的方式，即增加了交易成本，又缺乏市場透明度，不利于信貸交易公平性監管。

監管缺位

目前監管框架仍不能滿足銀行理財健康發展的需要，仍需要解決如下問題:

①確立銀行理財產品的法律地位

銀行理財產品是在現有金融框架下創新的結果，理財產品的運行需要繞過很多監管條例，不僅增加了交易成本，而且增加交易環節，出現一些銀行自身不可控環節。

②建立公開的信貸交易市場

公開的交易市場不僅可促進信貸資產的交易公平定價，減少理財投資的交易成本，而且還可以對相關數據進行統計，從而修正銀行信貸轉出對貨幣供應量M2的影響。

③對理財產品的管理銀行進行規范化

目前國內商業銀行理財產品的發行還沒有形成統一的管理模式，不同的銀行歸屬的不同的部門負責，這對銀行理財的監管和風險控制極為不利。

④加強投資者教育，引導市場發展

由于國內大部分投資者對理財的風險認識還不夠清楚，特別是國內大部分定期的信托貸款類產品還沒有出現過零收益，甚至從來沒有低于最低預期收益，這給投資的印象是“理財產品不會發生虧損”。

為此，監管部門和理財的發行銀行就要不斷加強投資者教育。