企業財務危機的成因剖析及對策

摘要：隨著市場經濟的發展，市場競爭越演越烈，企業面臨的不確定因素日益增大，由于多種因素和環境的影響致使企業陷入財務困境，如不能防范和治理企業將面臨倒閉、破產的風險，本文就此對企業財務危機的成因進行了深入的剖析，并提出了防范與治理措施。

關鍵詞：企業財務危機 成因剖析 對策

隨著市場競爭的加劇，企業面臨的不確定性日益增大，傳統財務理論中持續經營假設逐漸松動。企業因財務危機導致經營陷入困境，甚至宣告破產的案例屢見不鮮。企業產生財務危機的原因是多方面的，但不論是內部因素還是外部因素造成的，都有一個逐步顯現、惡化的過程。因此，如何有效地預防企業財務危機，或一旦發現各種異常征兆，迅速采取措施，從而達到防范風險或是將風險損失降低到最小程度的目的。

1 企業財務危機的特征

1.1 具有階段性 通常企業財務危機的發生要經過長期的積累和發展過程。一般可分為潛伏期、發作期、惡化期和完結期四個階段，這四個階段有著不同的特征，但是在現實中，這四個階段是連續的，很難劃分開來，特別是不同階段所表現的財務危機的財務特征具有相似性或者相關聯性。例如資金周轉困難和產品市場競爭力降低，在不同階段均會發生，只是在財務危機的不同的階段其所表現的嚴重程度不同而已。

1.2 具有突發性 影響企業財務危機發生的因素很多，既有主觀因素(企業管理方面)又有客觀因素（外部環境方面）的影響，其中主觀因素是可以控制和把握的，而客觀因素企業是無法控制的，但是企業可強大自己以抵御外部因素變化所帶來的風險。例如1997年，東南亞金融危機的突然爆發，一夜之間，使許多企業陷入財務危機，甚至破產，而一些企業依然存續。由此得出，企業財務危機的發生具有突發性。

1.3 具有多樣性 一方面，前述由于導致企業財務危機的因素多種多樣，因此企業財務危機的表現形式也呈多樣性。另一方面，企業活動的多樣性帶來了財務危機成因的多樣性。企財務活動一般包括資金籌集、資金使用、資金回收、利潤分配等。這些財務活動相互聯系、相互影響。因此，企業財務活動的任何環節和方面的失誤都會導致企業陷入財務危機的狀況。

1.4 具有災難性 引起企業財務危機的原因多種多樣，但不管是企業內部的原因，還是企業外部的原因，任何一種情況導致企業發生的財務危機都會給企業帶來不可估量的損失。主要表現為：使企業管理費用增多，加快導致企業財務危機發生的速度；企業的可利用流動資金減少，使企業不能及時還清所欠債務，從而給企業帶來嚴重的損失，有時甚至會導致企業破產。

1.5 財務危機并非不可預測 盡管財務危機發生時表現出突發性，其實它是可以預測的，人們可以較早的采取控制措施，估算財務危機發生的可能性大小，進而達到防患于未然的目的，在發生時進行控制和化解，在危機發生后進行相關的總結和補救。

2 引起企業產生財務危機的成因剖析

通常認為，公司的混亂管理和失敗的經營是導致公司發生財務危機的兩大主因。此外還有一些導致公司財務危機發生的外部原因，其中起決定性的原因包括公司治理結構存在缺陷、投資決策失誤、缺乏科學管理、企業市場競爭觀念薄弱等因素。

2.1 獲利水平下降 通過對許多經營失敗企業的分析可以發現，他們之所以破產主要是其主營業務的獲利能力下降了。究其原因是，主營業務是企業主要的利潤來源，是企業的核心競爭能力，是維持其競爭優勢的關鍵所在。

2.2 現金流量嚴重不足 在我國實行的權責發生制原則下，普遍認為企業有利潤企業的經營狀況就良好。但是，由于隨著市場經濟的發展現代市場中信用方式的種類越來越多、公司間支付手段和方式的多樣化，尤其企業盲目追求提高銷售收入，忽視了現金流與盈利狀況之間的連續性。雖然表面上看起來獲得的利潤很多，但是經營者們沒有意識到或許沒有足夠的現金來償還到期債務及生產的繼續進行，從而引起財務狀況惡化；而實力雄厚的公司對于暫時出現虧損的可能通過融資方式緩和現金流。因此，在市場經濟條件下，明智的企業管理者認為重視現金的管理，增加企業現金流入比重視企業利潤更客觀、更實際。

2.3 資金配置失效 上面提到的現金流量嚴重不足是導致企業陷入財務危機的直接原因。因此，企業的財務管理者應努力使企業保持合理的資產與債務比例和良好的償債能力，目的是提高企業的資金配置效率。通常企業資金配置的效率高，將會促進企業整體的運營，反之，就不利于企業的整體運營。因此，企業在配置資金時，需要考慮融資的成本、資金效用的發揮、資本的回收及回收后資本的再次分配和使用。

2.4 債務與資金比例不合理（失衡） 債務與資金比例失調后，財務杠桿效應就不再適用了。比如企業負債過度企業的支付能力就會變得不強，很可能會引起支付危機。另外，企業負債過度，在企業的信用出現問題或者是實際要支出的現金比預算多的多，會導致企業無法及時的償還到期債務，財務危機也就產生了。

2.5 失去了成長能力 企業盈利的目的就是使企業發展壯大。假如企業一直處于同一經營水平，不能保持一個高速、健康、穩步的主營業務利潤增長率，那就意味著企業的產品已經喪失了市場競爭力，那么企業將會舉步維艱、寸步難行，最終按照市場經濟優勝劣汰的原則而被淘汰。企業的增長是用企業各項指標的增長率來衡量的。影響增長率的因素主要有企業的研發能力、購買、加工生產及銷售等。以銷售增長率為例來說明其是如何被影響的。企業因為沒有很好的對市場進行調查，導致產品定位不準，或者是沒有好的銷售方法等，就會導致生產出來的產品賣不出去，從而影響企業的資金回收和對產品市場的占領，并很明顯的影響到企業的銷售增長率。

3 防范與治理企業財務危機的措施

3.1 收集信息 通過收集、分析、比較與企業經營相關的產業政策、市場競爭狀況、企業生產經營狀況等各方面信息，判斷企業財務狀況是否正常。

3.2 預知危機 通過對大量相關信息的分析，及時發現可能危害企業財務狀況的關鍵因素，并預先發出警告，提醒經營者盡早采取防范對策，防患于未然。

3.3 控制危機 發生潛在財務危機時，盡快尋找導致財務狀況惡化的根源，使經營者能夠有的放矢、對癥下藥，制定有針對性的措施，阻止財務狀況進一步惡化。

3.4 預防危機 財務預警系統能夠提醒經營者盡早解決已暴露出的財務危機，彌補企業財務管理中存在的缺陷，并使之規范化、制度化，從而避免類似狀況的再次發生。