金融危機下美國企業年金制度完善對策及對我國的啟示

一、金融危機對美國企業年金市場的沖擊

1、企業年金市場信心下降

金融危機影響下，美國股市大幅下降。一方面投資收益減少，賬戶資產縮水；另一方面生活成本上升，就業壓力攀升，憑借固定退休金來保證萬年生活水平的風險性隨之增加。

2、企業年金抵御風險能力不夠

從2007年到2008年10月，401k賬戶平均結余已減少14％，從7.9萬美元縮水至6.8萬。還有一部分雇員將賬戶投資轉移到穩定價值基金、平衡基金等較安全的投資領域上，股票投資的比例相比2007年下降了14％為53.8％。

3、企業年金發展速度放緩

受金融危機影響，2008年選擇401k計劃的美國員工比2007年下降了2％，平均每月投入的工資比例也從07年的896略降至7.8％。有4％的人已經停止向401k賬戶存入資金。由于金融危機導致加入401k計劃的年輕人數量減少，儲蓄計劃的資金凈流入呈下降趨勢。最初加入401k計劃的“嬰兒潮”一代已經進入領取期，加劇了賬戶資金的積累難度。

二、金融危機下美國企業年金制度完善的對策

1、加強對年金基金投資的監管力度

首先，限制購買公司股票的份額。從兼顧安全和收益的角度出發，必須加強對年金基金投資的監管力度，嚴格遵守購買公司股票上限的規定。如果公司的股票占退休金賬戶總值的比例超過上限，就應將其中一部分兌現或投資于其他項目。

其次，加強對企業的財務監督和公開披露信息的監管。必須加強對上市企業的財務監管，保障職工養老金投資領域的安全性，一旦企業的經營出現問題，就要通知持有公司股票的員工提前出售該股票或通過轉移投資領域的方式來規避風險。

最后，加強對其他年金幾個監管。政府對企業年金的監管還應該包括監管計劃受托人的工作，以保證企業方案公平合法并得以實施；監管托管銀行的工作，以確保賬戶資產安全；監管投資管理人的組織結合和投資行為，如任職資格、市場準入、經營現場等，以保證其規范經營。

2、平衡投資、分散投資，加強投資風險控制

首先，平衡投資組合，調整投資策略。當下面臨金融風暴時，調整投資策略是規避投資風險最有效的方式，降低投資組合中高風險的權益類產品的投資比例，增加風險較低的固定收益類產品的投資比例。其次，通過多樣化投資來降低投資風險，嚴格遵守分散性投資原則，要求資本市場提供更多的投資工具，培育豐富的金融衍生品。

3、加強對雇員在金融投資方面的培訓指導

一方面，加強對雇員的金融投資培訓。對雇員進行資產組合教育，提高其資產組合能力：另～方面，加強對雇員的投資計劃指導，雇主根據雇員個人的繳費水平和投資選擇片花進行個性化的溝通，提高具有實用性的投資培訓和輔導；對雇員進行投資自導，提高個性化的投資顧問服務，設置專門的投資顧問保障員工的投資利益。

4、理性規劃個人養老資產

應該多參加其他的資金儲蓄計劃，為退休后的生活多準備資金來源，降低退休金收到經濟危機影響而縮水的風險，確保晚年的生活質量和生活水平。而那些剛剛參加工作的年輕人，可以從長遠出發，制定更加靈活和理性的養老計劃，達到安全性和收益性并舉。

三對我國企業年金制度的啟示意義

1、注重企業年金投資的風險控制

必須逐步放寬企業年金投資限制，拓寬企業年金投資渠道，進行創新投資，實現企業年金投資配置多元化，以便更好的分散風險，保證投資收益率，從而保障收益人的利益。

2、協調企業年金的安全性和收益性

我國要大力發展資本市場，在控制基金投資風險的基礎上，使企業年金和資本市場的發展相互促進、良性互動，通過資本市場的支撐來增強基金的投資收益，實現基金的保值增值。

3、完善企業年金的監管模式

我國企業年金制度需要完善其監管模式，建立以嚴格限量為主、審慎性監管為輔的混合模式。加強對企業年金投資管理人的監管?？梢赃m當放寬投資管理人進入企業年金市場的限制，充分利用市場競爭來提高企業年金投資管理人運作年金資產的效率。對投資管理人管理的年金資產數額進行限量監管，充分保障企業年金的安全。另外，加強對金融衍生品市場的監管。不斷提高企業年金的投資回報率。加強對金融衍生品市場的監管，防止扭曲金融衍生品的價格和投資風險過高。

4、完善企業年金的稅收優惠政策

目前，我國企業年金缺乏統一的稅收優惠政策，且關于稅收優惠的監管制度也需要進一步完善。

首先，采用適合的稅收優惠模式。我國適合采用EET的稅收優惠模式。通過延期納稅的稅收優惠政策極大的提高企業建立企業年金制度的積極性。為了提高個人參與企業年金的積極性，將參加企業年金計劃的供款在一定限額內不計入當期納稅范圍，受益人享受企業年金時才征稅。

其次，出臺統一的稅收優惠政策。當前我國關于企業年金稅收優惠的法律法規還不夠明確，不夠統一，有關企業年金稅收優惠的政策僅僅限于地方，并且在優惠的細節方面也不統一，法律層次和約束力都亟待提高。因此，迫切需要制定全國統一的稅收優惠致策，為我國企業年金的發展掃除障礙，充分發揮企業年金作為養老保險重要補充的社會作用。

最后，完善稅收優惠監管制度。完善的企業年金稅收監管制度不僅包括合理的稅收優惠政策，還包括對稅收優惠政策的高效監管，如果只有稅收優惠政策而沒有強有力的監管，就容易導致偷稅、漏稅，使得稅收優惠政策不能收到理想的效果。