投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價及相關(guān)指標(biāo)論述

[ 摘 要 ] 采用對比的方法，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價中的一些基本概念進(jìn)行了論述，并討論了相關(guān)評價指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)本義。

[ 關(guān)鍵詞 ] 投資項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)評價 指標(biāo)

一、投資項(xiàng)目和建設(shè)項(xiàng)目

一般情況下，投資項(xiàng)目是指投資人為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益或社會發(fā)展目標(biāo)而出資，在預(yù)定的時間、地點(diǎn)以及預(yù)算內(nèi)組織完成的一系列活動的總稱。有的投資要通過“建設(shè)活動”形成生產(chǎn)設(shè)施，再通過運(yùn)營活動回收投資并取得回報，通稱為“建設(shè)項(xiàng)目”。但有的投資可能有少量的“建設(shè)活動”或完全沒有“建設(shè)活動”，就不能稱之為“建設(shè)項(xiàng)目”，只能稱之為“投資項(xiàng)目”。投資項(xiàng)目可以表述建設(shè)項(xiàng)目的全部內(nèi)容，但建設(shè)項(xiàng)目卻不能涵蓋投資項(xiàng)目的全部內(nèi)容。所以，在進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價時，應(yīng)當(dāng)使用“投資項(xiàng)目”的稱謂，放棄“建設(shè)項(xiàng)目”的稱謂。“投資項(xiàng)目”與金融證券類“投資”有顯著區(qū)別，其主要差別在于:投資項(xiàng)目依靠一系列的“活動”使投入的資本經(jīng)過產(chǎn)品或服務(wù)的轉(zhuǎn)換產(chǎn)生“增加值”，而金融證券類投資本身不可能通過“資本—實(shí)物—資本”循環(huán)產(chǎn)生“增加值”。

二、營利性項(xiàng)目和經(jīng)營性項(xiàng)目

投資項(xiàng)目有多種分類方式，目前，在社會上廣泛使用的分類方式是經(jīng)營性項(xiàng)目與非經(jīng)營性項(xiàng)目、公益性項(xiàng)目與競爭性項(xiàng)目、營利性項(xiàng)目與非營利性項(xiàng)目等。營利性項(xiàng)目以謀利為目的，非營利性項(xiàng)目不以謀利為目的;顧名思義，公益性項(xiàng)目在一般意義上也是不謀利的，基本上等同于非營利性項(xiàng)目;競爭性項(xiàng)目表現(xiàn)的是項(xiàng)目產(chǎn)出的競爭性，通過項(xiàng)目產(chǎn)出在市場上你死我活的競爭獲取利益，實(shí)際上與營利性項(xiàng)目相同，是以謀利為根本目標(biāo)的。

三、權(quán)益資金和項(xiàng)目資本金

一般項(xiàng)目的投資主要由兩部分組成:投資者以獲取收益為目的而投入的資金;項(xiàng)目業(yè)主向銀行等機(jī)構(gòu)籌借的債務(wù)資金。投資人為項(xiàng)目出資，按出資比例分享項(xiàng)目收益，其所出資金代表項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)歸屬，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱為權(quán)益資金或股本，它體現(xiàn)了股東們對投資的控制權(quán)力與利益的分享比例。權(quán)益資金實(shí)際上是所有者權(quán)益中的實(shí)收資本，而在企業(yè)經(jīng)營過程中，還有資本公積與未分配利潤，它們與實(shí)收資本(權(quán)益資金) 共同構(gòu)成了企業(yè)的所有者權(quán)益。在企業(yè)清算時，投資者可以按項(xiàng)目(或企業(yè)) 建設(shè)期初投入的權(quán)益資金的比例分配得到全部的所有者權(quán)益。項(xiàng)目資本金是國務(wù)院在建立項(xiàng)目資本金制度時提出的概念，指在投資項(xiàng)目的總投資中由投資者認(rèn)繳的出資額。對投資項(xiàng)目來說，項(xiàng)目資本金是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目業(yè)主不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)，投資者可按其出資比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。項(xiàng)目資本金制度是我國政府在特定時期專門為防止投資項(xiàng)目完全依靠貸款而制定的規(guī)章，一般只用在投資項(xiàng)目中。

四、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率

對于營利性項(xiàng)目，項(xiàng)目盈利能力是投資人決策的重要依據(jù)。判斷項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)有二個:凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率。我們知道基準(zhǔn)收益率是投資人對項(xiàng)目盈利能力的預(yù)期，以其為參數(shù)的凈現(xiàn)值真實(shí)地體現(xiàn)了項(xiàng)目在投資人心目中的價值。若現(xiàn)金流在一定的基準(zhǔn)收益率下的凈現(xiàn)值為小于0 ，則判定該項(xiàng)目不可接受。

在計算IRR 時，只要給出的初值合適，就會出現(xiàn)多個滿足條件的IRR值，使投資者無從進(jìn)行判別或選擇。盡管內(nèi)部收益率能直觀地從“收益率”的角度給投資人提供信息，但也不能忽視它在使用上的局限性，特別是對互斥項(xiàng)目，內(nèi)部收益率也可能給投資人提供錯誤的信息。

五、項(xiàng)目的微觀經(jīng)濟(jì)分析和項(xiàng)目宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

按照微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域的劃分，一般的項(xiàng)目投資是企業(yè)行為，是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究領(lǐng)域，所以一般項(xiàng)目的一切活動都應(yīng)服從微觀經(jīng)濟(jì)活動的規(guī)律，如項(xiàng)目的財務(wù)狀況可用企業(yè)的三張財務(wù)報表即現(xiàn)金流量表、損益表、資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)費(fèi)用與效益可利用邊際成本、消費(fèi)者支付意愿、受損者受償意愿等原理估算。但是，在一些發(fā)展中國家，有些項(xiàng)目的產(chǎn)出或投入，特別是進(jìn)出口產(chǎn)品，相對于該國的經(jīng)濟(jì)總量而言相當(dāng)大，此時僅僅考慮項(xiàng)目產(chǎn)生的直接財務(wù)收支以及所謂的“社會費(fèi)用與效益”已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還應(yīng)當(dāng)考慮項(xiàng)目對整個國民經(jīng)濟(jì)的宏觀影響，如對匯率的影響。

中國歷來是中央集權(quán)的國家，中央集權(quán)包括政權(quán)、人權(quán)、財權(quán)。由于中央集權(quán)，當(dāng)前國家各級政府可以集中大量的財力進(jìn)行大型項(xiàng)目的建設(shè)，如青藏鐵路、長江三峽工程、西氣東輸、南水北調(diào)、京滬高速鐵路等項(xiàng)目。這些項(xiàng)目無一不是投入資金巨大、跨越多個省區(qū)、建設(shè)期超長、組織協(xié)調(diào)困難、對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會發(fā)展產(chǎn)生巨大影響，尤其是都要動用中央及地方財政巨額資金的項(xiàng)目。上述這些項(xiàng)目都是政府投資項(xiàng)目，都是由中央或地方行政領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行投資決策的，這些領(lǐng)導(dǎo)人都是從國家或區(qū)域戰(zhàn)略發(fā)展的角度考察項(xiàng)目，尤其關(guān)心項(xiàng)目對區(qū)域及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，對中央或地方財政的影響。因此，就中國的當(dāng)前的國情，對一些特大型項(xiàng)目進(jìn)行區(qū)域或宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析，能滿足中央及地方政府進(jìn)行投資決策的客觀需要。

特大型項(xiàng)目對區(qū)域和宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析的理論基礎(chǔ)是區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)或宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，分析的內(nèi)容主要涉及總量指標(biāo)(增加值、凈產(chǎn)值、純收入、財政收入) 、結(jié)構(gòu)指標(biāo)(三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)、影響力系數(shù)) 、社會與環(huán)境指標(biāo)(就業(yè)效果指標(biāo)、收益分配效果指標(biāo)、資源合理利用指標(biāo)、環(huán)境承載力指標(biāo)、環(huán)境影響效果指標(biāo)) 、國力適應(yīng)性指標(biāo)(項(xiàng)目使用的資源占全部資源總量的百分比、財政資金投入占財政收入或支出的百分比) ，使用市場價格，對產(chǎn)出或投入均不進(jìn)行任何折現(xiàn)。因此，特大型項(xiàng)目對區(qū)域和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析與項(xiàng)目的財務(wù)分析和費(fèi)用效益分析在理論基礎(chǔ)、分析內(nèi)容等方面都不會產(chǎn)生矛盾，在某種意義上還能起到相輔相成的作用。

參 考 文 獻(xiàn):

[1] 李明哲:投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價理論與實(shí)踐問題研究. 技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2008(2): 27

[2] 陶樹人:技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理文集[ C] . 北京: 石油工業(yè)出版社，2002 :25227

[3] 克尼斯: 環(huán)境保護(hù)的費(fèi)用效益分析[M] . 北京:展望出版社，1989 :325

[4] 聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織. 項(xiàng)目評價準(zhǔn)則[M] . 北京:中國對外翻譯出版公司，1984

[5] 經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織. 環(huán)境項(xiàng)目和政策的評價指南[M] . 北京:中國環(huán)境科學(xué)出版社，1996 :17