淺談企業財務風險成因及防范對策

[摘 要] 隨著全球經濟一體化的趨勢，企業財務風險成為了大多數企業財務管理的核心問題之一。所謂“財務風險”實質上是指企業的融資結構、財務分配等不合理的情況下，使企業有可能失去償債能力而導致企業運營的預期收益下降的風險。財務風險是企業一切風險的端倪和具體表現，它是由企業內部的因素及外部的環境和各種難以預測或無法控制的因素影響，從而導致企業在運營過程中具有不確定性的潛在風險。此外，企業財務風險還包括籌資風險、投資風險、資本運營風險，以及利益分配風險，本文作者對企業財務風險的成因做了一系列的分析，并提出一系列的防范對策。

[關鍵詞] 財務風險 風險成因 風險防范 防范對策

一、企業財務風險的成因

目前，我國絕大多數企業面臨著激烈的競爭和多變化的市場環境，市場經濟中存在著各種難以預測和不可控制的因素。而企業的財務風險存在于財務管理的每一個環節當中。這無疑會對企業在其生產和運營過程中產生重大的障礙和深遠的影響。簡而言之，財務決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下作出的，對風險判斷的正確與否和控制風險的能力關系到財務決策的成敗。由于財務風險的不確定性對企業的影響很大，所以我們總是試圖去防范它。但是要想達到防范財務風險的目的，我們首先必須對財務風險成因進行分析。

1. 我國企業財務風險的基本特征

要分析財務風險形成的原因，就必須先了解財務風險的基本特征。筆者將之歸納為:(1)客觀性:即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。企業財務活動存在著兩種可能的結果，即實現預期目標和無法實現預期目標。這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。(2)全面性:即財務風險存在于企業財務管理的全過程并體現在多種財務關系上。比如資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產生財務風險。(3)不確定性:即財務風險雖然可以事先加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷發生變化，因此事前不能準確的確定財務風險的大小。(4)共存性:即風險與收益并存且呈正比關系，一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。如風險投資存在著較大的風險，同時也會因投資而取得相應的風險報酬。

2.企業外部環境的復雜多變

宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。宏觀環境包括政治環境、經濟環境、法律環境、社會文化環境、科學技術環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，其變化對企業來說往往是難以準確預見和無法改變的，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化給企業帶來機遇和威脅，當企業財務管理系統不能適應外部環境的變化時，宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。如戰爭、國家信貸以及外匯等政策的調整、稅務政策的變化、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹的發生、美國次貸危機的爆發等都將對企業財務產生相應的影響。由于企業所處環境的復雜性，在決策時，許多情況和信息決策者并不知道，有時是因為取得這些信息的成本過高，有時則因為根本無法取得這些信息;還有當決策者不能控制事物的未來進程，如政府政策的變化，顧客需求的變化，供應單位和購買單位違約等，都將給企業帶來財務風險。

3.固定資產投資決策缺乏科學性導致投資失誤

固定資產投資涉及資金量往往比較大，對企業財務具有重要影響，但在固定資產投資決策過程中，由于企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析、論證和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策水平較低等原因，導致投資決策失誤發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來巨大的財務風險。

4.企業資本結構不合理

企業資本結構是指企業資本中權益資本與負債資本的比例關系。當前，我國企業資本結構的不合理現象是非常嚴重的，這對于企業實現企業價值最大化的財務管理目標是非常的不利的。其主要原因在于股權融資過高和低股利政策，這恰好與風險報酬的基本原則背道而馳，扭曲了企業的資金成本。現代財務管理理論觀點認為，高風險伴隨著高收益，如果企業一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資。這樣做的結果就是債權人將要求公司追加風險溢酬，導致企業定期支出的利息等固定費用增加，人為的增加了財務成本。同時投資者也因風險的增大而要求更高的報酬率，這便會使企業發行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高，進而企業將不得不靠負債支撐，為爆發嚴重的財務風險埋下隱患。企業由于其資本結構的不同而形成的財務風險是一柄“雙刃劍”，用好它企業大受其利，用不好則是大受其害，真可謂“成也蕭何，敗也蕭何”，不得不慎之再三。

5.對外投資決策失誤，導致大量投資損失

企業對外投資包括有價證券投資，聯營投資等。有價證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險。由于投資決策者對投資風險的認識不足，控制風險能力不強，決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失，由此產生財務風險。

6.企業的內部缺乏較完善的財務管理制度

企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因。企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。另一方面，由于我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中，對客戶的商業信用了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為呆帳壞賬。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。

7. 財務管理決策缺乏科學性

財務決策缺乏科學性必然會加大企業財務決策失誤的風險，而財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在企業的收購兼并決策過程中，由于未科學有效地進行可行性分析、論證和研究，導致決策失誤，從而給企業帶來巨大的財務風險和損失。

二、防范和控制企業財務風險的對策

如何化解財務風險，以實現財務管理目標，是當今企業財務管理的工作重點。筆者將其概括為:

1.提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力

財務管理的宏觀環境雖然存在于企業之外，企業無法對其施加影響，但并不是說企業面對環境變化就無所作為。企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真的分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，降低因環境變化給企業帶來的財務風險。

2.建立和不斷完善財務管理系統

面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理組織機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，建立財務預警機制，使企業財務管理系統有效的運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。

3.提高財務管理人員的風險意識

要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須遵循謹慎原則，將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

4.提高財務決策的科學化水平

財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產投資，應采用科學方法計算各種方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎上選擇最佳的投資方案。又如，在籌資決策過程中，企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上作出的決策，產生失誤的可能性大大降低，從而可以避免因財務決策失誤而帶來的財務風險。企業可以通過合理的投資組合來分散、降低甚至消除財務風險。

5.理順企業內部財務關系，作到責、權、利相統一

企業必須理順內部的各種財務關系。首先，要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權利，真正的作到權責分明，各負其責。另外，在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各方面參與企業財務管理的積極性，從而真正作到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。

企業需要樂觀面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低和化解財務風險。在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務風險的目的。當市場不可測因素增多，股票價格出現劇烈波動時，企業應及時降低股票投資在全部對外投資中所占的比重，從而降低投資風險。在生產經營活動中，企業可以通過提高產品質量、改進產品設計、努力開發新產品及開拓新市場等手段，提高產品的競爭力，降低因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現預期收益的財務風險。另外，企業也可以通過付出一定代價的方式來降低產生風險損失的可能性。例如建立風險控制系統，配備專門人員對財務風險進行預測、分析、監控，以便及時發現及化解風險。企業也可以建立風險基金，如對長期負債建立專項償債基金，以此降低風險損失對企業正常生產經營活動的影響。在競爭激烈的市場經濟條件下，由于各方面的原因，財務風險是不可避免的。因此，每個企業在財務管理工作中，必須重視財務風險的防范工作，以有效防范和化解財務風險。

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