存款保險制度的道德風(fēng)險分析

[摘要] 在金融危機(jī)的背景下，我國正在醞釀建立存款保險制度。但同時我們應(yīng)該清醒的認(rèn)識到存款保險制度存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險，隱藏于存款人、銀行、保險人三方。在制度設(shè)計之初，防范道德風(fēng)險成為一個重要課題。本文構(gòu)造效用模型論證了存在存款保險時會造成銀行風(fēng)險投資行為加劇，并利用博弈思想分別從存款人、銀行、保險人三方挖掘隱藏的道德風(fēng)險。最后根據(jù)研究結(jié)論給出了具有針對性的政策建議。

[關(guān)鍵詞] 存款保險 道德風(fēng)險 金融危機(jī) 效用理論

隨著金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，現(xiàn)代金融體系的安全性遭到各方的強烈質(zhì)疑，特別是金融危機(jī)所顯現(xiàn)出來的銀行體系穩(wěn)定性和道德風(fēng)險越來越擺在政府及公眾議題上了。據(jù)報道，截至目前為止，金融危機(jī)已經(jīng)迫使全球范圍內(nèi)140余家銀行倒閉，儲戶的利益誰來保證，這讓我們很容易想到存款保險制度。

一、存款保險制度概念及發(fā)展史

1.存款保險制度概念

存款保險制度是一個國家為了保護(hù)存款人的利益和維護(hù)國家的金融秩序穩(wěn)定，通過法律形式建立的一種對銀行因意外事故破產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)清償?shù)闹贫取４婵畋ｋU制度作為一種以信用保障為主要特征的應(yīng)付風(fēng)險與危機(jī)的救助機(jī)制，它使金融風(fēng)險在事前防范、事中控制、事后補救三方面都有可靠的物質(zhì)保障及相應(yīng)的法規(guī)措施。

2.存款保險制度的由來及發(fā)展情況

現(xiàn)代意義上的存款保險制度創(chuàng)建于大危機(jī)過后的美國。1929—1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，許多銀行因資金周轉(zhuǎn)不靈而被迫關(guān)閉，由此引發(fā)了擠兌風(fēng)潮。在此背景下，為了恢復(fù)公眾對銀行的信心，保護(hù)存款者利益，美國于1933年創(chuàng)立了聯(lián)邦存款保險公司，現(xiàn)代存款保險制度的雛形由此出現(xiàn)。大體上看，存款保險制度有隱性和顯性兩種形式。隱性存款保險制度是指金融(銀行)體系是由國家對存款安全性進(jìn)行擔(dān)保，國家承擔(dān)銀行倒閉代償存款的責(zé)任。顯性存款保險制度是指建立特定的非贏利性存款保險機(jī)構(gòu)，由存款保險機(jī)構(gòu)收取保費并負(fù)責(zé)金融(銀行)機(jī)構(gòu)倒閉代償存款的風(fēng)險。縱觀全球，目前各國都偏向于建立顯性存款保險制度。對于很多國家(包括我國)來說，建立存款保險制度，實際上是要實行從隱性存款保險制度向顯性存款保險制度轉(zhuǎn)變。因此，深入研究存款保險制度的風(fēng)險，適時推出適合我國國情的存款保險制度，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

二、模型論證存款保險制度隱含的道德風(fēng)險及其具體表現(xiàn)

1.存款保險制度中隱藏著嚴(yán)重的道德風(fēng)險

保險市場上的道德風(fēng)險是指投保人在投保后，降低對所投保標(biāo)的的預(yù)防措施，從而使損失發(fā)生的概率上升，給保險公司帶來損失的同時降低了保險市場的效率。道德風(fēng)險的概念首先由Arrow-Debreu (1962)在研究保險問題時提出，根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，道德風(fēng)險是發(fā)生在事后的信息不對稱問題，是信息不對稱的集中體現(xiàn)和必然后果。

理論上存款保險制度具有保護(hù)存款人、穩(wěn)定銀行體系等功能，但是，任何事物都有兩面性，存款保險制度也不是完美的。從保險學(xué)的角度來說，存款保險實質(zhì)上是一款保險合約，該合約的直接當(dāng)事人為投保銀行和存款保險機(jī)構(gòu)，存款人作為該制度的保護(hù)對象可被視為合約的間接當(dāng)事人，也就是說構(gòu)成存款保險的基本當(dāng)事人涉及到三方:存款人、投保銀行和存款保險機(jī)構(gòu)，存款人、投保銀行和存款保險機(jī)構(gòu)三者之間客觀存在的信息不對稱現(xiàn)象，使得道德風(fēng)險成為存款保險與生俱來的體制弊病。

存款保險制度的設(shè)計初宗是為了降低由于信息不對稱而出現(xiàn)銀行擠兌的概率，增強金融體系的穩(wěn)定性，但是存款保險本身存在的道德風(fēng)險又加劇了銀行體系的風(fēng)險。

2.效用模型論證道德風(fēng)險的存在性

如果存款保險機(jī)構(gòu)為銀行進(jìn)行全額保險，因為有存款保險機(jī)構(gòu)要為其破產(chǎn)清償債務(wù)，銀行將進(jìn)行高風(fēng)險投資。下面將以一個簡單的數(shù)理模型證明全額存款保險機(jī)制將使得銀行投入更多資金進(jìn)行風(fēng)險投資:

(1)前提假設(shè)

①設(shè)銀行現(xiàn)有自有資產(chǎn)A和存款D(A

②在第二期(t=2)，假設(shè)有兩種極端情形發(fā)生:

借款人歸還貸款本金和利息(假設(shè)利率為r)，則歸還總額為(1+r)xD，設(shè)概率為p;

貸款成為不良貸款，本金和利息都無法歸還，發(fā)生的概率為1-p。另設(shè)rp>(1-p)。

③銀行的期望效用函數(shù)為u(w)(w為銀行的凈價值即所有者權(quán)益，等于資產(chǎn)減去負(fù)債)。當(dāng)w<0時，u(w)<0;w>0時，u(w)>0。設(shè)銀行是風(fēng)險厭惡的， (w)>0，(w)<0，當(dāng)w趨近于0時， (w)趨近于無窮。

求解銀行期望效用最大化時的x值。

(2)模型求解

分兩種情況，即存在和不存在存款保險制度時，分別求解x值。

第一種情況:不存在存款保險制度

在t=2時，若第一種情況發(fā)生，則銀行的凈價值為:W1=A+rxD，概率為p;若第二種情況發(fā)生，則銀行凈價值為:W2=A-xD，概率為1-p。銀行的期望效用為Eu(w)=p.u(A+rxD)+(1-p).u(A-xD)

求銀行期望效用最大化的x值，就是在無約束條件下求解函數(shù)的極值問題，即求在一階導(dǎo)數(shù)為0時的x值。寫成公式:

Max Eu(w)=p.u(A+rxD)+(1-p).u(A-xD)

求其一階導(dǎo)數(shù)并推導(dǎo)如下:

所以g(x)在[0，1]上為嚴(yán)格單調(diào)減函數(shù)，那么在(0，)內(nèi)存在 ，滿足，即，即<1

從以上分析可見，在不存在存款保險制度的情況下，銀行不會將其全部存款進(jìn)行風(fēng)險投資

第二種情況:存在全額存款保險制度，即有專門機(jī)構(gòu)替銀行償還不良貸款造成的全部損失。設(shè)保費為Q

當(dāng)t=2時，若第一種情況發(fā)生，則銀行的期望凈價值為:W1=A+rxD-Q，概率為p;若第二種情況發(fā)生，則銀行的期望凈價值為:W2=A-Q，概率為1-p。最大化銀行的期望效用，即:

MaxEu(w)=p.u(A+rxD-Q)+(1-p).u(A-Q)

對x求一階導(dǎo)數(shù):

設(shè)h(x)=E[u(w)]，則h(x)在(0，1)上為單調(diào)增函數(shù)，那么當(dāng)x=1時，h(x)取最大值。即銀行會將全部存款貸放出去。

(3)檢驗結(jié)果及分析

從以上推導(dǎo)可以很清楚地看到，在全額存款保險制度存在的情況下，由于銀行存有“賺了歸自己，賠了賠別人”的念頭，所以會將資產(chǎn)完全投入有風(fēng)險的項目。但是這一結(jié)論的成立依賴于上述所有假設(shè)的成立，而其中的一些條件(如:在本模型中銀行并不必須留有存款準(zhǔn)備金，而在現(xiàn)實中，必須留有法定存款準(zhǔn)備金;銀行的效用函數(shù)不僅是關(guān)于凈資產(chǎn)的函數(shù)，應(yīng)該是關(guān)于風(fēng)險等因素的復(fù)合函數(shù)，等等。)并不符合真實情況，因此模型在現(xiàn)實中的意義還有待考證。

3.存款保險中道德風(fēng)險的具體表現(xiàn)

前面已經(jīng)在數(shù)理上論證了道德風(fēng)險的存在性，以下是用圖文形式具體分析存款保險制度三方當(dāng)事人所隱藏的道德風(fēng)險

在這里，建立一條存款保險合約的信息鏈(如圖)來分析存款保險制度中道德風(fēng)險的具體表現(xiàn)。

從圖1中可以看出，存款保險使原有模式下存款人與銀行之間的簡單博弈過程，變?yōu)榇婵钊恕⑼侗ｃy行、存款保險機(jī)構(gòu)三者之間的復(fù)雜博弈。在整個信息鏈中，存款人將其相對于銀行所處的信息弱勢地位通過存款保險轉(zhuǎn)嫁給了存款保險機(jī)構(gòu)，并由其承擔(dān)了處于信息弱勢地位所帶來的風(fēng)險。具體來說，存款保險制度至少在三個方面造成了道德風(fēng)險。

(1)存款人的道德風(fēng)險。在沒有存款保險的情況下，存款人與銀行間形成了一種相互制約的關(guān)系(圖1一1所示)。存款人出于自我保護(hù)意識，必然會審慎地選擇穩(wěn)健經(jīng)營的銀行，主動監(jiān)督銀行的經(jīng)營狀況，以確保自己的銀行存款的安全。而存款保險制度為存款人的存款提供了保護(hù)，使得存款人除對較高的利率感興趣外，再無積極性去關(guān)心銀行的經(jīng)營業(yè)績和安全性，存款人也不再會理性的選擇銀行。在存入存款后，存款人也無需對銀行的業(yè)務(wù)和活動進(jìn)行必要的監(jiān)督，對存款銀行的風(fēng)險情況會掉以輕心，甚至缺乏積極性將其存款從有潛在破產(chǎn)風(fēng)險的銀行中取出。因此，政府提供的存款保險反而降低了存款人監(jiān)督銀行的自我保護(hù)激勵。

(2)投保機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險。存款保險制度的建立改變了原有的存款人與銀行之間的雙向激勵約束機(jī)制，使得存款人、投保銀行和存款保險機(jī)構(gòu)三者形成了一種單向制約機(jī)制(圖1一2所示)。其結(jié)果造成了對投保銀行的激勵和約束分別來自存款人和存款保險機(jī)構(gòu)，這很容易導(dǎo)致投保銀行所受的激勵與約束不對稱，產(chǎn)生道德風(fēng)險問題。在沒有存款保險制度時，為了不讓存款流失，銀行必然會擔(dān)負(fù)起維護(hù)存款人信心的責(zé)任，盡量減少進(jìn)行高風(fēng)險投資的傾向和沖動。在客觀上起到了抑制銀行從事高風(fēng)險投資的作用，降低了整個金融體系的風(fēng)險。存款保險制度建立后，銀行在制定其經(jīng)營管理策略時就傾向于依賴存款保險制度，向存款人承諾較高的存款利率，并為彌補較高的存款成本而冒更大的風(fēng)險。更有甚者，由于從事高風(fēng)險投資的利潤往往十分豐厚，一旦成功則歸銀行所有，失敗卻由存款人(主要是存款保險機(jī)構(gòu))承擔(dān)大部分損失，銀行僅僅損失少量自有資本，這種風(fēng)險與收益的不對稱性自然會加大銀行道德風(fēng)險發(fā)生的幾率.

(3)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險。金融監(jiān)管機(jī)關(guān)工作的重心在于確保金融體系的安全和穩(wěn)定，而安全穩(wěn)定最明顯的標(biāo)志是不發(fā)生銀行倒閉事件。存款保險制度由于防止擠兌而使銀行不會因為市場的懲戒作用而倒閉，同時存款保險機(jī)構(gòu)對處于危機(jī)的銀行進(jìn)行的救助也使銀行難以倒閉，因此容易造成監(jiān)管機(jī)關(guān)對存款保險制度的依賴。監(jiān)管機(jī)關(guān)過于依賴存款保險制度的結(jié)果是放松監(jiān)管的職責(zé)，表現(xiàn)為:一是對銀行過度承擔(dān)風(fēng)險的失察;二是對銀行冒險的縱容或者容忍，甚至掩蓋問題。

三、防范存款保險制度中道德風(fēng)險的一些建議

針對本文的模型結(jié)果及道德風(fēng)險的具體表現(xiàn)，為了克服存款保險制度對市場紀(jì)律的削弱作用和導(dǎo)致的道德風(fēng)險，我建議做好以下幾點:

1.加強對公眾存款風(fēng)險意識的宣傳及金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

通過各種可行渠道，向廣大的公眾存款人宣傳銀行行為的風(fēng)險，提高公眾對自身存款安全性的關(guān)注度。金融監(jiān)管方面應(yīng)采用實地檢查報表稽核等各種手段對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合監(jiān)管。加大新聞媒體對銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的報道，發(fā)揮公眾監(jiān)督體系的力量。同時對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險狀況加以控制，嚴(yán)防高風(fēng)險資產(chǎn)量的增加。督促金融機(jī)構(gòu)提高資本充足比率，增加經(jīng)營的穩(wěn)健性，從而防止金融機(jī)構(gòu)為追逐高收益而承擔(dān)過高風(fēng)險。既通過公眾監(jiān)督，又加強金融監(jiān)管雙重力量削弱存款人及銀行雙方隱藏的道德風(fēng)險。

2.對銀行存款進(jìn)行非全額保險

在文中效用模型中已經(jīng)論證了當(dāng)保險公司對銀行進(jìn)行全額保險時，必然出現(xiàn)銀行的投機(jī)性行為劇增。因此保險公司應(yīng)該對銀行存款進(jìn)行部分保險，使銀行、存款者及保險人三方共同承擔(dān)一定的風(fēng)險。Ralph A. Winter在《存在道德風(fēng)險時的最優(yōu)保險》中認(rèn)為:對道德風(fēng)險的解決辦法是留有一部分未保風(fēng)險由風(fēng)險規(guī)避的個體承擔(dān)而非全部轉(zhuǎn)移給保險人。防范措施邊際改變的一部分后果由個體承擔(dān)或分享可以對個人產(chǎn)生激勵。最優(yōu)合約將使較多保險情況下風(fēng)險分擔(dān)的好處與較少保險情況下的激勵作用達(dá)到平衡。

3.根據(jù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的風(fēng)險程度，確定不同的保費存款比率

存款保險的價格對應(yīng)的是銀行存款經(jīng)營的風(fēng)險，具體到某家金融機(jī)構(gòu)收取多少保費還要對風(fēng)險進(jìn)行更全面細(xì)致的衡量。我們應(yīng)該試圖建立一個以風(fēng)險費率為核心，民間風(fēng)險評級為輔佐，市場價格調(diào)節(jié)為機(jī)制的靈活務(wù)實和高效的存款保險定價體系。經(jīng)營越穩(wěn)健則保費比率越低，差別保費的設(shè)置可使金融機(jī)構(gòu)增加高風(fēng)險資產(chǎn)成本加大，從而有效降低金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險。

4.針對存款人保險賠償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)不宜過高，以降低存款人的道德風(fēng)險

可采用在一個比較小的額度內(nèi)全額賠償，超過這一額度則按比例賠付的辦法，在采用存款實名制的情況下，應(yīng)對每人的賠款額限定最高額度。這樣既可使存款者的利益受到保護(hù)，又可使存款者加強對金融機(jī)構(gòu)的選擇和制約，以促使金融機(jī)構(gòu)加強經(jīng)營的穩(wěn)健性，減少道德風(fēng)險的發(fā)生。

5.加強金融法制框架的建設(shè)和完善，提高金融機(jī)構(gòu)市場化程度

應(yīng)保證存款保險機(jī)構(gòu)的獨立性，要從法律上明確存款保險機(jī)構(gòu)的地位，并對其功能和運作程序進(jìn)行嚴(yán)格界定。存款保險制度需要一整套相應(yīng)的法律框架作為保障，只有高效完善的法律框架，才能發(fā)揮出存款保險制度應(yīng)有的作用。這一點在我國具有特別重要的意義。因為在目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度還不夠完善，各級政府對經(jīng)濟(jì)活動的過度干預(yù)普遍存在，所以必須保持存款保險機(jī)構(gòu)的獨立性，防止由于政府過度干預(yù)造成對存款人和納稅人利益的損害。

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