碳交易:期待由虛轉實

11月24日，國家發改委副主任解振華表示，“十一五”期間的節能減排指標已經確定可以完成，其中，主要污染物減排指標業已完成，節能指標有望如期實現。此前數月間，為完成單位GDP能耗下降20％、主要污染物減排10％這一指標，各地競相上演拉閘限電鬧劇，終于在2010年歲尾畫上句號。

工業和信息化部一位官員對《財經》記者坦承，行政手段節能減排終歸治標不治本，根本的辦法，“還是要在碳交易和碳稅上下功夫”。

此時，節能減排的“十二五”規劃綱要正在制定過程中，碳交易這一市場規則與碳稅這一法律規則被寫入“十二五”規劃綱要幾無懸念。

但在總量限制依然付之闕如的情況下，如何將碳交易由概念炒作落到實處，有待從政府到市場參與者的共同努力。

搶灘碳交易所

7月19日，國家發改委氣候司下發《關于開展低碳省區和低碳城市試點工作的通知》，確定廣東、遼寧、湖北、陜西、云南五省和天津、重慶、深圳、廈門、杭州、南昌、貴陽、保定八市，作為首批低碳試點省和低碳試點市。

13個試點地區，遠遠無法覆蓋地方的熱情，據《財經》記者不完全統計，僅在中國大陸，以碳交易所或者類似名稱存在的機構即已超過30家。

北京、天津、上海和深圳都已建立碳排放交易所（多數以產權交易所名義存在）。此外，昆明、武漢、廣州等地也相繼設立了環境交易所。國內的環境權益交易市場呈現遍地開花態勢。

天津排放權交易所總經理高正琦對《財經》記者說，很多地方的碳交易所在工作人員配置都還空缺的情況下急于掛牌，辦公地點冠以“綠色大樓”或“交易大樓”的名稱。

北京環境交易所副總經理王毅剛表示，地方紛紛上馬碳交易所或許是為了搶占碳金融制高點，同時為地方減排尋找一個市場化的工具，當然也不排除動腦筋向中央政府要錢、要土地、要政策。

2010年9月，國務院常務會議通過戰略性新興產業規劃，節能環保位列其中。而無論是當前國家發改委項目審批、財政部轉移支付與項目資金、國土資源部建設用地指標分配，均已向節能環保傾斜，“一些地方原本沒有實質性的碳交易平臺，只是先以這個名義拿一塊地。”業內人士表示。

“選五省八市不是考慮碳交易，或者說有90％考慮的是低碳經濟的概念，有產業政策的傾斜和節能概念。”國務院發展研究中心市場所研究員李布說。

此外，據業內人士分析指出，“眼紅”民間CDM（清潔發展機制）項目國際買賣熱絡，冀望分得一杯羹，也是各地搶灘碳交易所的一個動因。

2005年之后，以CDM項目為代表的碳貿易迅速發展，現在CDM項目在中國大陸項目批準2785個、注冊1079個、簽發320個。

《京都議定書》開始生效之時（2005年2月17日），特別是EUETS（歐洲排放貿易計劃）建議EUA（歐洲配額）和《京都議定書》下CDM（清潔發展機制）產生的CER（核定減排額）的鏈接之后，經濟一片繁榮，發達國家對減排量需求比較大，發展中國家CDM項目備受青睞。2007年－2008年，買方大量涌入中國。

買方先投入一定的成本，由專業碳資產管理公司和碳基金將CDM項目按照清潔發展機制的方法學標準，完成項目的申請注冊簽發等相關流程，成為CER，一個普通的碳項目就成為碳產品標準的可交易CER項目，在二級市場上馬上就能以非常高的價格出手。2006年，中潔能投項目以5美元（每噸減排量，下同）賣給中介買家，二級市場轉手價格則是28歐元。這進一步帶動了很多買家大舉進入中國，中國業主的項目一度供不應求，經歷了中國業主招投標之后，風電價格都超過了12.5歐元。

對一些規模較大的環境科技公司而言，一年減排量超過3萬噸的項目才會接手，以8歐元的價格來算，一個業主可以獲得200萬元人民幣以上的收益。

出于對中央管制政策和“摻和”國際碳交易項目的預期，地方政府選擇了在缺少規則的狀況下“強行”進入碳交易領域。

但現時CDM項目惟有依靠“出口”。中國可再生能源協會國際部主任、VANTAGE POINT中國合伙人李峰對《財經》記者表示，為了促進碳市場更有效發展，政府先期需要做兩個基礎性工作，首先是做一個具有國際權威性的碳足跡的基礎數據庫，成立碳足跡中心。其次是制定具有國際權威性的碳核算準則，用以計算產品生產中所隱含的總的碳排放量，“有了這兩個基礎，才能發掘低碳經濟里的商業機會。”李峰說。

五省八市獲得試點利好之時，國家發改委要求，試點地區的碳指標分解和統計監測工作要先行先試，走在全國前列。國家發改委亦正與試點地區協商，將單位GDP碳排放指標分解到各地，同時單位GDP能耗指標，也有望分解到各個省市。

國家發改委同時要求，試點地區在碳減排方面要發揮能動性，并通過探索經濟手段如碳金融等辦法來籌集資金。

但是，國家發改委明確反對各地爭相上馬“碳交易所”。“即使是美國和歐盟，也分別只有一個交易所。”國家發改委的一位官員說。

國內碳交易尷尬

與碳交易所雨后春筍般涌現格局形成鮮明對比的是，30余家碳交易所數年來僅僅完成了少量場內交易。2009年8月5日，國內自愿碳減排的第一單交易引起了人們極大關注——天平汽車保險股份有限公司購買了奧運期間北京綠色出行活動產生的8026噸碳減排指標，用于抵消該公司自2004年成立至2008年底產生的碳排放。

上海環境能源交易所總經理林健也指出，中國現有的環境能源交易市場不存在碳排放量的交易。上海環境能源交易所主要做的，只是節能減排和環保技術及資產類的交易。近來，他們也增加了碳自愿減排（VER）項目，主要是針對國家發改委已經批準的減排項目。

業內人士在談及碳交易之時，往往舉例上世紀90年代美國通過總量控制成功實現酸雨減排的案例。但是，國家發改委氣候變化中心一位研究員表示，至2020年碳減排40％－45％只是相對指標，而非總量減排，“因此（減排額度）就沒有稀缺性，金融介入成為難題，這與美國酸雨的強制性減排正好相反。”

在這一背景下，略顯正規的一些碳交易所只好選擇自愿減排項目，前述場內交易即是如此。在政府尚未出臺規則的前提下，北京環境交易所于2009年自行制定了自愿減排的“熊貓標準”，但上海、湖南和廣東亦同時打算要做自己的碳交易體系。“這樣可能引發交易標準的問題。”李布對《財經》記者說。

2010年6月，國家發改委氣候變化司副司長孫翠華在一個公開論壇中曾明確表示，發改委正在制定國內自愿減排市場的管理規則，預計今年底可能會完成這個制定工作。

臨近年底，國內自愿減排市場管理規則依舊未出，據《財經》記者了解，管理規則已起草至第六稿，但是，缺少總量控制的弱點依舊致命。

芝加哥氣候交易所副總裁黃杰夫在接受《財經》記者采訪時建議，“現在中國缺乏一個定價機制。CDM有其重要的歷史價值， 但是其量不會超過5％－10％。沒有碳限額的交易沒有太大意義，一定要有剛性需求。”

因此，現時許多交易所主要交易的其實是節能技術，以及一些CDM項目撮合，至于真正的市場化碳交易，還停留在“未雨綢繆”狀態。

王毅剛對《財經》記者說，國內大多數環境交易所在機構設置上從屬于產權交易所，實際上是采取了中國產權交易模式，即項目型交易，也就是充當項目的買賣信息中介，當買賣通過中介組織達成交易的時候，收取中介費用。

而國外成熟的碳交易是合約型交易，交易標的和股票期貨交易的商品標的完全一樣，買賣雙方不見面，完全通過交易市場電子撮合和交割結算，屬于標準化商品的交易。北京環境產權交易所總經理梅德文也曾略帶幽默地表示：“碳限額交易相當于法拉利；我們目前只是鄉間小路，只適合開拖拉機。”

國際減排貿易趨冷

與國內自愿減排市場的虛火相比，中國大陸與國際間的減排貿易卻呈冷卻之勢。

2008年金融危機爆發成為CDM由熱轉冷的拐點。一些大的銀行受到影響，一些工廠減產、停產，減排需求量下滑，交易量價齊跌。二級市場CER的價格從2008年的20多歐元一直跌到現在的12歐元－13歐元，并在此區間徘徊了一年以上。“但是，現在的CDM市場很平穩，期貨是8歐元，現貨是12歐元，這個差價基本合理。”北京一致人和國際環境科技有限責任公司（AGET）首席營銷官焦潔對《財經》記者說。

這家公司的簽約項目走勢印證了金融危機的拐點說。該公司2008年的簽約項目超過百個，2009年數量明顯下降，2010年的目標則更為保守。“另外，2010年碳排放權的部分歐盟買家已達成減排目標，對于減排指標需求大幅降低。臨近2012年，有一部分買家出現信心不足，不知道2012年后CDM市場還有沒有。”焦潔說。

剛剛結束的坎昆會議加劇了企業的做空預期。一位企業負責人稱，“就像辯論賽一樣，對于碳減排沒有明確承諾。”

業內普遍認為，2010年到2011年市場是比較黯淡的，因為第二減排期還不明朗。“CDM是一個長效機制，會繼續推進下去，但會直接受到各國減排指標的影響。”只有待各國做出明確的減排承諾后，市場才會迎來春天。

中國是全球最大的清潔發展CDM的賣家。但是，由于下半年全球CDM市場活躍程度處于相對停滯狀態，現在國內企業對于項目最終能否獲批也降低了期望值。

南非會議結果如何，全球經濟何日全面復蘇，國內減排總量控制標準何時細化，均為碳交易能否由虛火轉向實火的有待觀察的重要變量。