人民幣匯率影響因素及走勢分析

摘 要:匯率是一個國家進行國際經濟交易最重要的綜合性價格指標，在整個國際經濟活動中也起著價格轉換職能。合理的匯率情況不但可以促進國家經濟的增長，還可以提高國際競爭力，同時化解外來因素帶來的不良沖擊。

關鍵詞:人民幣匯率;GDP;增長率;國際收支利率;外匯儲備

中圖分類號:F83

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)19-0205-01

0 引言

自從2005年7月匯改以來，人民幣的匯率都一直保持著穩步上漲的態勢，而生長的速度也在2010年實現了近幾年以來的巔峰。往回看，根據中國外匯的統計數據顯示，2008年上半年的人民幣升值已經達到了6.1%，接近2007年全年6.9%的升值幅度，升值的進度明顯加大了。直到8月份，人民幣的升值步伐已經完全被打亂了，人民幣對美元匯率上升速度開始放緩，到第三季度僅僅0.6%。在這段時間，人民幣匯率多數處在6.82至6.85的匯率之間徘徊，升值放緩的趨勢已經比較明顯，直到第四季度，由于美元的強力打擊、中美利差下降、出口數據疲弱以及市場預期等因素影響，人民幣對美元匯率出現回調和小幅下降的趨勢。同時，由于政府及央行態度也從上半年為防止經濟過熱向下半年促進經濟增長而轉變，人民幣對美元在此環境中也停止了穩步上升，導致市場猜測央行會依靠人民幣貶值來支撐經濟增長。一直到2010年新匯改之前，人民幣匯率基本維持在一個水平上。2010年7月后，人民幣兌美元屢破新高，升值壓力又一次被推到了風口浪尖。

1 人民幣匯率影響因素的分析

1.1 經濟持續增長為人民幣升值提供重要支撐

人民幣匯率的穩步發展是有我國的經濟發展情況和水平所決定的，而國民經濟的增長主要有GDP的增長來體現。一個國家的GDP越高，它的生活和消費就越活躍，人們對經濟發展就有一個好的預期，企業會不斷增加投資，人們的收入會不斷增高，消費能力也會增強，這些都是增加本幣使用的條件，從而導致本幣匯率升值。此外，GDP的增長可以增強一個國家經濟實力，經濟實力的增強也就提高了國家本幣的世界地位，代表著強大經濟實力的本幣會持續穩健的發展。

1.2 國際收支持續順差，加大人民幣升值預期

國際收支狀況是影響匯率變動的直接因素，也是主導作用。一個國家的收支情況會直接決定外匯供求影響匯率。在浮動匯率制下，國際收支如果出現順差，經濟收入增加，本幣需求增加，本幣就會升值，反之，本幣就會貶值。但我們要注意的是，國際收支狀況是否會對匯率有直接的影響還要根據國際收支的順差和逆差來決定。長期的、巨額的國際收支逆差通常都會導致本幣貶值，而短期的、小規模的國際收支逆差還可以通過國際資本的流動和政府對外匯的干預來緩解，可見，收支狀況也不一定最終會影響匯率。

1.3 人民幣升值速度應放緩的影響因素

石油價格是一個重要的問題，目前，世界每桶石油價格已經從2008年初的100美元漲至140余美元。石油價格的上漲對我國的經濟發展是極為不利的，這種不利的程度甚至大于了美國，我國和美國的石油的進口依存都保持在50%左右，但美國的這種情況有明顯的下降，我國則在不斷上漲。這些因素在影響到我國經濟發展的同時，對匯率也有一定影響，是抵消人民幣升值的因素。從中美CPI的情況看，自2008年以來，我國CPI，保持在在7%-8%左右，而美國CPI，在折算過后還保持在4%上下。

我國的通貨膨脹也比美國要嚴重，因為我國是輸入型經濟發展和成本推動型經濟發展，進口的原材料和資源型商品漲價程度超過了人民幣的升值程度，從而將外界的通貨膨脹引入進來。

2 人民幣匯率發展走勢預測

2009年的人民幣升值速度有明顯的緩慢下降，估計整年的人民幣升值在1%-2%。2010年的美元上升速度比較快，但也不排除人民幣貶值的問題出現，假如歐美的經濟出現下滑，可對于一個窗口已達到GDP40%的國家來說，是非常不利的。雖然2008年1-11月我國的出口有13171.6億美元，增長19.3%，但主要是上半年訂單起到作用，從金融動蕩到全球總需求大幅下降，總會出現一個滯后期，在后來的幾個季度里面，美國的經濟下滑波及全球，對中國也有很不好的影響，2009年上半年回落至個位數增長。

2010年7月匯改后，之前一直維穩的人民幣匯率呈快速上升趨勢。未來一、二年內，中國的國際收支會繼續保持平衡，順差總體規模還很大，根據中國人民銀行所統計的數據，2008年9月末，國家外匯儲備余額為19056億美元，同比增長32.92%。中國的經濟總體比較良好，人民幣匯率短期內不會出現逆轉，升值也還沒有結束，未來人民幣總體仍將小幅升值，不難排除再次出現2008年上半年那種加速升值的走勢，人民幣匯率波幅也會減小，主體是跟隨美元而波動，不排除人民幣出現階段性貶值的情況。

3 結語

總之，人民幣對美元匯率的相對弱勢可能會在2010年繼續進行，但我國在擴大內需和降低利息之后，經過半年的政策改革，中國經濟下滑的態勢有望起穩，貿易順差還能持續進行，可見，人民幣下半年可能會重新邁出升值的步伐。人民幣幣值的穩重有升將成為2010年全年人民幣匯率走勢的主要基調。

參考文獻

[1]史昱.強勢美元政策有望延續[EB/01].http://www.financialnews.com.cn，2008，(9).

[2]國家外匯管理局:2008年上半年中國國際收支報告[R].http://www.safe.gov.cn，2008，(10).

[3]張明.美聯儲貨幣政策變動影響下的中國宏觀經濟[J].中國金融，2008，(18).