美國新金融監(jiān)管法案對中國的借鑒意義

摘 要:2010年7月21日美國總統(tǒng)奧巴馬親手簽署新的金融監(jiān)管法，標志著歷時近兩年的美國金融監(jiān)管改革立法完成，華爾街正式掀開新金融時代序幕。在經(jīng)歷了幾輪討價還價之后，華爾街對于新法反應(yīng)平靜。然而在表面平靜的背后，華爾街正在悄然改變。縱觀這場變革，我們不難看出，美國的金融監(jiān)管體制正在發(fā)生著巨大的變化。通過仔細分析這場變化，力求能夠找到很多能夠供中國借鑒之處。

關(guān)鍵詞:金融;監(jiān)管;法案;美國

中圖分類號:F83

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)19-0143-01

1 新法案施行的必要性

2007年的次貸危機由美國發(fā)生，進而蔓延到了世界上的很多經(jīng)濟體。在這場危機結(jié)束后的四年后，當(dāng)我們回頭仔細思考會發(fā)現(xiàn)一個導(dǎo)致次貸危機具體的原因就是美國金融監(jiān)管部門對于華爾街金融巨頭們的監(jiān)管不力，而這種不力很大程度上是因為法律的缺失與落后。

由于大公司對于信息的賬務(wù)與控制明顯強于中小客戶，為了消除這種明顯的信息不對稱對于公眾的影響，政府應(yīng)當(dāng)在復(fù)雜金融活動中實施對投資者及消費者利益的保護。鑒于此，保障投資者與消費者的知情權(quán)與索賠權(quán)，強調(diào)金融機構(gòu)進一步增強其透明度，增加復(fù)雜金融產(chǎn)品和衍生金融產(chǎn)品的信息披露，已經(jīng)成為金融危機爆發(fā)后歐美監(jiān)管機構(gòu)的共識。

2 新法案的特點

2.1 更加寬廣的檢查范圍

從新推行的美國金融監(jiān)管改革法案來看，改革后法律監(jiān)管的范圍和對象更全面。該法案吸取了金融危機中對于影子銀行體系的監(jiān)管教訓(xùn)，將一度缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場、對沖基金、私募基金及其他非銀行金融機構(gòu)等納入監(jiān)管視野，使金融監(jiān)管覆蓋了曾經(jīng)的監(jiān)管盲區(qū)，形成了更為全面的金融監(jiān)管視角。

2.2 明確了風(fēng)險評估方式

新法案明確了系統(tǒng)性風(fēng)險評估和管理的方式，為實現(xiàn)金融穩(wěn)定奠定了良好的基礎(chǔ)。此次美國金融監(jiān)管改革法案中，對于宏觀的系統(tǒng)風(fēng)險有了一個統(tǒng)一監(jiān)管的機構(gòu)，這是原來金融框架里面沒有考慮到的。金融系統(tǒng)中的系統(tǒng)性風(fēng)險，來源于微觀金融主體行為的外部性效應(yīng)，金融監(jiān)管必須體現(xiàn)高度關(guān)聯(lián)的現(xiàn)代金融市場中系統(tǒng)性風(fēng)險的要求。美國金融業(yè)一貫依賴自由主義力量形成金融體系，雖然這很大程度上發(fā)揮了市場的積極作用，但卻容易忽略了系統(tǒng)本身的風(fēng)險。

2.3 注重對于消費者的保護

導(dǎo)致2007年次貸危機一個相當(dāng)重要原因就是政府對于金融消費者利益的保護不足。美國政府深刻反思了自身在經(jīng)濟危機中的疏忽之處，將金融消費者權(quán)益保護作為危機后金融監(jiān)管改革的重點。金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲迅速采取了一系列措施加強消費者保護，如提高信用卡的信息披露，向消費者提示可調(diào)整利率抵押貸款風(fēng)險，增加消費者保護條例;要求金融機構(gòu)向消費者提供風(fēng)險定價通知等。

3 美國金融監(jiān)管改革對我國的借鑒和啟示

3.1 保護消費者的合法權(quán)益

促進金融機構(gòu)的自律和約束，實施對投資者及消費者利益的保護成為當(dāng)前金融監(jiān)管的當(dāng)務(wù)之急。現(xiàn)代金融產(chǎn)品的復(fù)雜性特征，使得個體消費者常常難以正確理解產(chǎn)品的特征，無法對產(chǎn)品蘊含的金融風(fēng)險作出正確得評估，從而無法謹慎的判斷交易風(fēng)險，甚至遭遇金融欺詐。也正因為如此，此次美國政府將加強對重要金融機構(gòu)、復(fù)雜金融產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品的信息披露，加強對投資者與消費者利益的保護，寫入了監(jiān)管法案。而對我國而言，吸取美國等國的經(jīng)驗，需要保證金融監(jiān)管接近市場，合理約束金融機構(gòu)的銷售行為，促進金融機構(gòu)的自律和約束，切實保護消費者和投資者的利益，這非常重要。

3.2 發(fā)展國內(nèi)的信用評級

信用評級制度是一個國家金融發(fā)展水平的重要體現(xiàn)，雖然歐美國家普遍存在評級公司，但是這一制度在我國還處于起步階段。發(fā)展國內(nèi)的信用評級，需要從以下方面著手:

3.2.1 消除信用評級行業(yè)壟斷

政府應(yīng)該充分意識到信用評級對于維護我國金融秩序的重要積極意義。受到壟斷的評級體系是不公正的，我國應(yīng)抓住金融危機和債務(wù)危機給信用評級行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來的重大歷史機遇，改變不合理的國際信用評級體系，打破行業(yè)壟斷。

3.2.2 市場主導(dǎo)機制與國家扶持機制相結(jié)合

市場經(jīng)濟迫切要求盡快解決我國信用嚴重缺失的狀況，完全靠市場力量不可能盡快建立我國統(tǒng)一的征信和信用評估體系，所以構(gòu)建我國征信和信用評估體系之初還需要國家的大力扶持。

3.2.3 建立信用信息法律體系與財產(chǎn)權(quán)利法律體系

我國信用信息立法在目前只有分散在其他法律法規(guī)中的一些保密規(guī)范，應(yīng)盡快修訂其他法律法規(guī)中與信用信息公開不相適應(yīng)的地方，規(guī)定信用信息公開的范圍和程度。

3.3 構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體制和金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，推進我國金融監(jiān)管體制改革

美國金融監(jiān)管改革法案對中國有著重要的啟示意義，該法案對于我國加快金融監(jiān)管體制改革，建立統(tǒng)一監(jiān)管體系，完善金融監(jiān)管行為具有積極的引導(dǎo)和促進作用。我國應(yīng)大力吸收美國金融監(jiān)管改革的思路，推進金融監(jiān)管體制改革，防范系統(tǒng)性風(fēng)險提到政府議事日程上來。