淺析如何完善我國股票市場

[摘 要]本文分析了我國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀，闡述了完善股票市場的意義，并提出了相應的政策建議。

[關鍵詞] 股票市場 現(xiàn)狀 意義 政策建議

股市是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，對促進國民經(jīng)濟迅速增長有著巨大的影響和作用，完善股票市場對我國經(jīng)濟發(fā)展有著重要的意義。

一、我國股票市場發(fā)展現(xiàn)狀

1.政府職能錯位，妨礙股市運行機制正常發(fā)揮作用

證監(jiān)會既是審批單位，又是監(jiān)管部門，政企不分使其承擔了過多的可能有沖突的責任和目標，往往為了發(fā)展而犧牲規(guī)范，或者為了規(guī)范不得不影響發(fā)展。

政府干預股票市場的機制不健全，過多的行政干預，造成股市的反復波動。政府每一次救市、托市，不僅降低了政府的公信力，同時嚴重阻礙了股票市場的優(yōu)勝劣汰以及自我發(fā)展和調節(jié)。

2.制度不健全，法律法規(guī)執(zhí)行不力

退市制度不健全，風險制度不完善，缺乏相應的風險防范辦法和措施，應對緊急事件的能力不足。法律制度體系建設滯后、執(zhí)行不力，一些制度、規(guī)定沒有配套的實施措施，執(zhí)行效果不明顯，基金公司老鼠倉等違法違規(guī)行為沒有得到及時有力的處理。

3.投機行為嚴重，普通投資者利益難以得到保護

維護股市長期穩(wěn)定發(fā)展的機制不足，管理上存在漏洞，機構投資者采取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，或者與企業(yè)串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經(jīng)濟利益，這就加劇了股市的震蕩和混亂局面。

4.上市公司良莠不齊，企業(yè)管理、信息披露不規(guī)范

有的企業(yè)把股市看作圈錢的好辦法，通過包裝、公關實現(xiàn)上市，這些公司質地較差，容易損害投資者的利益;上市公司的結構不健全，法人治理結構的缺乏和不完善導致上市公司無法發(fā)揮出股份有限公司所具有的優(yōu)勢;上市公司披露信息不及時、不真實，甚至伙同中介機構作假，對投資者的決策帶來了極為不利的影響。

二、加快完善股票市場的必要性

1.完善股票市場是發(fā)展和完善資本市場的基礎

完善的市場體系可以促進股票市場籌資、融資功能的正常發(fā)揮，有利于增強投資者的信心，促進社會資本的合理流動，推動我國金融業(yè)、商業(yè)和其他行業(yè)以及社會福利事業(yè)的順利發(fā)展。

2.完善股票市場是提高資本市場效率的前提

股票交易雙方存在著嚴重的信息不對稱問題。全面、準確和及時的信息是投資者決策的重要參考依據(jù)。完善股票市場，是保證資本市場健康、有效發(fā)展的基本前提。

3.完善股票市場是維護市場秩序、保障投資者權益的需要

內幕交易、欺詐等行為引起股票市場的混亂，影響優(yōu)質籌資者的正常籌資，損害投資者的利益。這就需要對股票市場活動進行監(jiān)控，嚴厲打擊非法交易，保護正當交易，維護股票市場的正常秩序，保護融資者和投資者的合法權益。

三、完善我國股票市場的政策建議

1.規(guī)范政府行為，健全制度

(1)進一步完善政府調控行為。正確界定政策與市場的邊界，減少政府的行政干預，摒棄托市行為，完善“守夜人”的職責，消除政府越位、錯位、缺位現(xiàn)象。把市場的問題交給市場解決，只有在市場失靈的同時，政府才采取果斷的應對措施。

(2) 改進市場目標，推進市場改革。改進股市建設目標，真正做到為優(yōu)質企業(yè)服務、為國家宏觀經(jīng)濟服務;推進股權分置改革，實現(xiàn)股東之間的利益、權力平衡;加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，改善證券市場的供求關系;對新股上市量進行控制，以達到穩(wěn)定市場、實現(xiàn)資源合理配置的目的;完善退市制度，保證上市公司質量。

2.加強股市法治化建設

(1)健全法律制度。股票市場的健康發(fā)展首先要有法律制度的規(guī)范，完善股票管理法規(guī)體系是我國股票市場健康、規(guī)范發(fā)展的前提和基礎。相關法律法規(guī)要有前瞻性、科學性、全面性，要給股票市場的長遠發(fā)展留下充分的空間。

(2)加大執(zhí)法力度。加大對違規(guī)公司和機構投資者的懲罰力度，增加其違規(guī)違法的成本。監(jiān)管工作要做到公開、透明，自覺接受社會各界的監(jiān)督;案件查處要做到有法可依、有法必依，要及時立案，迅速偵查，排除干擾，堅決清除害群之馬。

3.完善上市公司監(jiān)督管理

(1)推進監(jiān)管創(chuàng)新。監(jiān)管機構要隨著投資產(chǎn)品的創(chuàng)新，適時優(yōu)化調整監(jiān)管手段，強化監(jiān)管對象的內部控制，從以機構為監(jiān)管對象轉為功能監(jiān)管，從單純的資本充足率監(jiān)管轉為全面的風險監(jiān)管。

(2)轉變監(jiān)管理念。股票監(jiān)管的目的在于維護市場的“公開、公正、公平”，為投資者提供一個信息對稱、交易公平的環(huán)境，而不能為了控制股票市場風險，去管那些本應該由市場決定的事情。

(3)優(yōu)化管理體制。監(jiān)管目標從保市場高價位發(fā)行轉變?yōu)楸Ｗo投資者的利益和保障市場機制正常運作;監(jiān)管內容從政府直接對股票價值進行把關轉變?yōu)榘阎饕Ψ旁诒ＷC信息披露的真實有效性和全面性上;監(jiān)管方式從行政控制、審批為主，轉變?yōu)楦嗟貫楣善笔袌龅恼＿\行創(chuàng)造條件，以便最大限度地發(fā)揮市場機制的作用。

(4)完善信息披露制度。完善信息披露立法標準和追究、懲戒機制;加強信息披露材料的審查;立法機關應修改有關法律，以區(qū)分證監(jiān)會追究責任的形式，進一步賦予證監(jiān)會起訴違規(guī)行為人并追究其民事責任的權力;加大中介機構的連帶責任，以規(guī)范其中介行為。

(5)監(jiān)測股票市場動態(tài)。監(jiān)管機構要建立常規(guī)的研究機構，組織精干人員，進行經(jīng)常性檢查和非常規(guī)性檢查，通過各種技術手段獲得股票交易的實時行情、資金流量、各席位的交投數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，防患于未然。

(6)促進股票市場自律。第一、減少證券業(yè)協(xié)會的行政色彩。將證券業(yè)協(xié)會逐步轉變成非官方的民間機構;制定行之有效的協(xié)會規(guī)章和規(guī)則，對違規(guī)違法的行為給予嚴格的處罰。

第二、要加強股票交易所的自律性。完善滬、深交易所作為一線監(jiān)管部門的地位和職能，明確它們在違規(guī)違法行為中應承擔的相關責任，促使其加強對上市公司和投資者的監(jiān)管。

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