中國風險投資發展的制約因素及其政策選擇

[摘 要] 中國的風險投資發展一直處于緩慢前進的階段，基于這種考慮，我國的政策法規必須要重視風險投資的發展和促進。本文提出了重視對高素質投資人才的培養，構建多種資金投入方式，完善政策的補充措施的風險投資發展措施，為盡快地趕超歐美國家的風險投資水平提供了建設性意見。

[關鍵詞] 風險投資 制約因素 政策選擇

中國的風險投資發展一直處于緩慢前進的階段，從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。基于這種考慮，我國的政策法規有必要重視風險投資的發展和促進。

一、中國風險投資發展的制約因素分析

1.法規建設措施欠缺

目前，我國的風險投資發展明顯受到了法制建設水平的制約，企業投資要享受法律的保障公平性。所謂保障公平性主要是指在風險投資的過程中將企業在一段時間內所享受的權利和義務對稱。也就是說，政府部門在形式法律權利時，要考慮到在經濟輪回過程中，是否保障了企業的權力和責任的對稱，如果政府部門只是根據特有的經濟環境隨意地作出投資權力要求，那么就屬于濫用權力的范圍，但是這些現象卻常常出現在我國的法規建設中，而對于權力更改后的補助措施也沒有貫徹。比如:99年立的證券法，當時東南亞金融危機，立法經驗不足，總體上一個是比較嚴，一個是比較粗。隨著市場的發展，制度建設就又面臨著修改，而在修改的過程中，很多企業就不得不面臨損失地危險。

2.投資主體單一

資金渠道狹窄，資金缺口大。我國風險投資公司的資金來源，政府和銀行資金大約占70 % ，大大超過美國等發達國家不到9 % 的比例。保險基金、養老基金和其他民間資金等進入風險投資領域的渠道和運作機制尚未建立。這種依靠政府、銀行和儲蓄投資的方式過于單一，對市場的調控能力也十分有限，使得風險投資公司很難有應對大規模投資的能力，同時投資主體過于單一也表現出來國家對于風險投資發展的不夠重視。

3.缺乏高素質專業人才

風險投資的發展必然需要高素質的專業人員，如今我國的風險投資人員明顯存在著素質較低的弊端。高素質的專業人員除了要有投資管理能力、核算能力等基本能力之外，還必須有為投資企業提供改善管理的咨詢;為創新企業提供后續融資或財務骨干;為創新企業提供兼并重組的顧問;為創新企業提供上市包裝策劃，雖然說高素質的專業人員不是要包辦一切管理和核算工作，但是對于風險投資而言，必須具備戰略性的眼光，能夠自覺地為所投企業的發展獻計獻策。對目前我國的風險投資管理人員來說，具備這些素質的人是少之又少。反之，股權管理人員在面臨紅包、津貼、傭金眾多誘惑時，往往會有不遵守職業道德的現象發生。

二、風險投資發展的政策選擇

1.政策的補充

要想從政府建設的角度來促進風險投資的發展就必須要對現有的風險投資政策進行必要的補充，包括稅收、知識產權、政府采購、風險投資保險等輔助法律制度的支持。同時，在不得不變換現有制度時，要對投資企業做出一些補償性的政策優惠，避免出現大批量的企業發展損傷。具體來說，建立完善的風險投資輔助法律制度體系，以促進風險投資業的加快發展要從這幾個方面著手:(1)修改完善稅收法律制度。(2)完善高新技術知識產權保護法。(3)改進《破產法》。(4)完善風險投資中介機構的法律制度。

2.構建多種資金投入方式

(1)基金建設

風險投資基金又叫創投基金，是當今世界上廣泛流行的一種新型投資機構。它以一定的方式吸收機構和個人的資金，投向于那些不具備上市資格的中小企業和新興企業，尤其是高新技術企業。對我國來說，風險投資基金建設屬于新興的行業，有著無窮的魅力和無限的發展空間。在我國現有條件下，建立風險投資基金，應該能夠收到良好的效果。風險投資基金建設有著多種投資模式，其中公司投資和合伙人投資是其主要的投資方式，我國的風險投資行業如果想有更深層次地發展就要找到適合我國的投資方式，其實我國可以采用中外合作的建設形式。由于中國缺乏合格的風險投資從業人員，也沒有多少風險投資的經驗，因此風險投資基金應該適當挑選國外一些資深的風險投資公司作為基金部分資金的管理機構，與中方的風險投資公司共同合作管理基金。

(2)養老基金的資金投入

在我國，養老基金目前還不允許用于風險投資領域。但從風險投資的角度出發，養老金的介入將為風險投資業的發展提供廣闊的前景。而且國際經驗證明，允許少量養老金進入風險資本市場也是保證養老金的保值與增值一種很好的選擇。在面對如此紛繁復雜的市場環境下，養老基金如果一成不變地維持原有發展現狀必然會造成資金貶值，風險投資可以保證養老基金的合理使用，同時，養老基金的投入也為風險投資企業創造了資金使用空間。

3.培養高素質的投資人才

對于風險投資企業而言，高素質的投資人才不可能從天而降，必須要依靠自身企業的培養，培養高素質的投資人才和管理人才可以從以下幾點入手:(1)加快對現有風險投資機構從業人員的培養，這類培養主要通過集體培訓來實現，而教育者可以由有豐富地投資經驗的人員擔當。(2)利用國際合作和交流，吸引海外人才。同時也可以講有前景的投資可塑性人才送出國進修。(3)建立激勵與約束機制。任何崗位之后的培訓都需要進行獎勵，因為只有伴隨著激勵機制，才能更好地發揮出人才隊伍的潛力。

總之，我國的風險投資發展要重視對高素質投資人才的培養，要構建多種資金投入方式，完善政策的補充措施，盡快地趕超歐美國家的風險投資發展水平。

參考文獻:

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