淺論中小企業融資困境和出路

[摘 要] 隨著我國社會主義經濟體制的改革與完善，中小企業已經逐漸成為國民經濟的重要組成部分。但是中小企業在發展壯大的過程中存在融資困境。探尋一條能使中小企業走出融資困境的道路顯得格外重要。目前我國中小企業融資難，存在企業自身﹑金融機制﹑政府政策三個層面的原因，企業要加快發展，切實提高盈利能力，努力拓展融資渠道和方式;金融機構要解放思想積極創新，逐步消除對中小企業的金融抑制;政府要完善政策法律法規，加大對企業制度支持和金融扶持力度。本文通過分析中小企業融資的有關現狀，尋求解決中小企業融資的途徑。

[關鍵詞] 中小企業 融資 政策

改革開放以來，中小企業的數量越來越多，已經成為國民經濟的重要組成部分。中小企業在促進經濟增長、轉移農村富余勞動力、活躍我國的市場經濟等方面發揮著越來越重要的作用。據統計，目前我國中小企業的數量已經超過了2930萬家，占全部注冊企業總數的95%以上，工業總產值和利稅分別占到了70%和45%，在國民經濟和社會發展中發揮了巨大的作用。但與此極不相稱的是，中小企業所獲得的金融資源卻極為有限，長期陷入一種融資難的困境。在國務院2010年政府工作報告中明確提出:要進一步促進中小企業的發展，拓寬中小企業融資渠道，切實解決中小企業特別是小企業的融資難問題。

一、我國中小企業的融資現狀

隨著我國中小企業的不斷發展壯大，其融資需求日益增大，與此相適應，我國中小企業融資方式逐漸呈現多樣化趨勢。目前我國中小企業融資渠道主要包括銀行貸款、發行股票或債券、金融租賃、民間借貸以及近年來興起的風險投資等多種形式。盡管我國中小企業融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，直接融資準入門檻高，能夠通過上市或者風險投資渠道獲得資本的企業有限;民間信貸目前在我國并不規范，普遍缺乏長期穩定的資金來源。銀行貸款仍是中小企業最重要的外部融資渠道。

1.融資渠道單一狹窄，且不通暢

我國中小企業的發展主要依靠自身內部積累，內源融資比重過高，外源融資比重偏低，其資金主要來源于企業所有者自有資金和向親友借貸資金，而銀行、股權融資與商業融資等渠道非常狹窄。單就外源融資渠道而言，也比較單一，以銀行貸款為主，直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高、創業投資體制不健全、公司債券發行的準入障礙等因素，中小企業基本上難以進入資本市場直接籌集資金。

2.在內源融資方面，中小企業自有資金普遍不足

在內源融資方面，我國絕大部分中小企業陷于非常困難的境地，普遍存在著自有資金不足的現象，比如目前我國平均每戶私營企業的注冊資本僅有80多萬元。職工集資是中小企業的主要融資手段之一，由于企業在開辦初期很難得到金融機構的支持，所以大多數中小企業采用職工集資的方式籌集資金。此外，中小企業自我積累能力較差，也限制了其資金規模的擴大，導致自有資金不足的現象不能得到有效改善。

3.資本市場融資方面

目前，中小企業在資本市場融資的狀況并不十分理想。雖然2004年5月27日在深圳交易所啟動了中小企業融資板塊，但是只能解決極少數高新科技中小企業融資問題，而且收到的效果不容樂觀。2009年10月30日第一批創業板上市，給中小企業的直接融資帶來了一絲希望，但是相對于約400萬家的中小企業總量，創業板的市場容量還是很小的。

公司債券的發行又受到政府的嚴格控制，而且其規模由國家根據每年宏觀經濟的運行情況決定，并具體分配到各地、各部門。這些因素造成了中小企業很難通過資本市場籌集到資金。由于證券市場門檻高，為籌得更多的資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，這也導致中小企業進入證券市場融資非常困難。

4.其他融資渠道

其他渠道包括政府設立的創業扶持基金，政策性貸款。對于政府來說，中小企業效益不穩定、貸款回收不好、信譽差，所以銀行一般對中小企業貸款十分謹慎，條件較為苛刻。和國外相比，我國政府對中小企業的金融扶持力度還遠遠不如。

二、我國中小企業融資困境的成因分析

1.自身內部原因

普遍認為中小企業與銀行的信息不對稱程度比大企業更為嚴重，這是中小企業融資難的主要原因。因為銀行不僅關心利率水平，而且關心貸款的風險，而中小企業信息相對內部化，使銀行難以有效識別優質中小企業、觀察借款人的投資風險;加之中小企業貸款規模偏小、交易成本高，且經營時間較短，退出市場的概率較高，經營風險大，導致銀行不愿意為其提供貸款。具體而言，主要有以下幾個方面。

(1)中小企業特殊的治理結構影響銀行的信貸配給，對中小企業的信貸量不足。

(2)中小企業財務制度不健全，內部控制制度不完善，財務信息不規范，融資具有非公開性。

(3)中小企業所有者經營管理能力不足，企業生存風險高。

2.外部原因

(1)與中小企業融資有關的法律、法規體系尚不健全。一是目前缺乏一部統一規范的中小企業立法，只是按行業和所有制性質分別制定政策法規，造成各種所有制性質的中小企業法律地位和權利的不平等;二是缺乏強有力的個人破產制度，難以保證債權人獲得公平的清償，即使是承擔無限責任的個人獨資企業或合伙企業等中小企業也難以獲得銀行的信貸支持;三是我國稅收管理體制透明度和效率相對較低，表面上對中小企業實施稅收優惠，但實際上卻加重了他們的稅負，推動了中小企業治理結構“早熟”，增加了信息不對稱問題對企業融資的負面影響。

(2)政府和銀行長期對中小企業融資具有歧視傾向。為了搞活企業，中央提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，在確保大企業的基礎上才對中小企業予以考慮，造成了對中小企業的歧視，導致銀行對大企業和中小企業融資問題上的不平等。

(3)為中小企業發展服務的金融機構缺乏。一些區域性的中小金融機構發展不規范，對中小企業的支持力度不夠。現在我國極為缺少切實面向中小企業服務的金融機構，經濟活動中涌現出的一批區域性中小金融機構，本來應以支持中小企業的發展為己任，但在實際中，其業務發展上卻與國有金融機構有趨同的趨勢，不能真正面向中小企業，存在一定的信貸歧視現象，很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的中小企業卻不予支持。

三、我國中小企業融資問題的解決對策

1.解決中小企業自身的問題

我國中小企業由于自身存在的一些缺點，使得融資變得困難。其中，最主要的缺點就是企業經營管理不完善，戰略性失誤。這導致了企業生產效率低、負債過多、企業信用等級低、易受經濟環境的影響，嚴重制約了自身的發展，這些都成為中小企業融資的障礙。

2.銀行等金融機構要完善信貸管理機制，加強對中小企業的信貸服務

首先，銀行應改變一些傳統的觀念，對中小企業合理的資金需求應一視同仁，逐步提高中小企業信貸支持比例。按照國家的產業政策確定中小企業貸款投向，為中小企業營造良好的貸款環境。其次，要改進貸款授權授信制度，下放貸款權限，減少對中小企業申請貸款的管理層次，簡化審批程序。對有市場、信譽好、效益高的中小企業適當放寬貸款條件，擴大授權額度。再次，為中小企業提供全方位的金融服務。銀行可以對中小企業提供從企業創辦、生產經營、貸款回收全過程的金融服務，包括投資分析、項目選擇、融資擔保、財務管理、資金運作等內容。這將極大地增強中小企業的市場競爭力，保證貸款的回收，降低信貸的風險。

3.完善多層次資本市場體系，為中小企業融資提供多元化的選擇

中小企業通過資本市場融資的渠道主要有股權融資、債券融資和產權融資。

4.要充分利用國家的優惠政策

(1)財政部發布的《地方特色產業中小企業發展資金管理暫行辦法》稱，對地方特色產業中小企業，將采取無償資助或貸款貼息的支持方式，最高不超過300萬元。金融危機爆發后，財政部在加大對中小企業的支持力度中，其中曾重點提出，重點支持地方特色產業發展和農產品加工項目建設。

(2)國務院發布的 《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》(國發[2009]36號)，對中小企業的發展提出29條意見。涉及中小企業發展的環境、緩解融資困難、加大財稅扶持力度、加快中小企業技術進步和結構調整、支持中小企業開拓市場、改進對中小企業的服務、提高中小企業經營管理水平和加強對中小企業工作的領導。

(3)擴大政府對中小企業的金融扶持。首先，中國人民銀行應大力發展專門為中小企業融資服務的金融機構，以援助中小企業。這些專門金融機構為中小企業提供信貸支持并且貸款利率和貸款期限優惠于其他金融機構，還應該鼓勵建立更多的專門為中小企業融資服務的地方商業銀行，當然前提是資本安全。

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