論中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式

[摘 要]小企業(yè)融資問題一直是牽絆中小企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸，中小企業(yè)的融資模式的不合理性與融資模式的稀缺同樣也是中小企業(yè)面臨的一大難題，中小企業(yè)應(yīng)采取何種融資模式以協(xié)同于企業(yè)的融資策略，如何有效地建立誠信信息聯(lián)保平臺，以緩解中小企業(yè)的融資困境，中小企業(yè)間廣泛的經(jīng)濟(jì)互助與合作為信用擔(dān)保的互助與合作提供了便利條件。互助聯(lián)保是當(dāng)前中小企業(yè)融資擔(dān)保體系中具有良好適用性的發(fā)展模式，理應(yīng)成為未來我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系多元化建設(shè)的重點。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 內(nèi)生性 互助聯(lián)保模式

一、中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保模式

1. 中小企業(yè)內(nèi)生性的互助聯(lián)保融資模式概念

內(nèi)生性互助聯(lián)保模式是有需要向銀行貸款融資的企業(yè)自己尋找合作伙伴并結(jié)成聯(lián)盟，集體向銀行貸款的一種行為。在模式中，任何一家企業(yè)都由聯(lián)盟內(nèi)其他企業(yè)共同為其擔(dān)保，如到期無法歸還貸款，則需他們共同為其還款。互助聯(lián)保式模式是中小企業(yè)之間長期聯(lián)系所形成的信任互助互保的關(guān)系，是企業(yè)之間信任共生的模式，如圖表示。

2.中小企業(yè)內(nèi)部互助聯(lián)保模式原理

模型的假設(shè):假設(shè)貸款中的所有參與方均為風(fēng)險中性，即 。此時可直接將參與人的收益值等同于效應(yīng)值。因此在本文的分析中，衡量參與人收益時不采用效用函數(shù)的表達(dá)方式。

互助擔(dān)保:互助擔(dān)保是依賴于小企業(yè)集群成長起來的一種擔(dān)保形式，它主要是為滿足群內(nèi)企業(yè)資金需要而建立的相互擔(dān)保機(jī)制。因此本文假設(shè)這時信息是完全對稱的，即擔(dān)保方知道被擔(dān)保企業(yè)投資的成功概率( )和預(yù)期收益( );互助擔(dān)保目的是促進(jìn)集群整體發(fā)展，且小企業(yè)之間的相互擔(dān)保可以看作為無限期動態(tài)博弈(擔(dān)保方可能尋求擔(dān)保，被擔(dān)保方也可能為其他企業(yè)提供擔(dān)保)，因此假設(shè)互助擔(dān)保不以營利為目的;假設(shè)可提供擔(dān)保額不受限制，能滿足所有擔(dān)保需要;保費( )在擔(dān)保前支付。

3.互助聯(lián)保模式與傳統(tǒng)模式對比

(1)逆向選擇

①互助聯(lián)保模式。由于形成互助聯(lián)保模式，企業(yè)與企業(yè)之間，銀行與企業(yè)之間的信息溝通無多，對企業(yè)的特性生存環(huán)境，營運環(huán)境較熟悉，可以達(dá)到信息對稱，從而減少逆向選擇。

②傳統(tǒng)模式。由于信息不對稱，銀行獲得企業(yè)的信息較難，企業(yè)的貸款需求急，不確定性高，貸款需求頻繁等，較大企業(yè)與銀行的逆向選擇。由于信息不對稱，銀行獲得企業(yè)的信息較難，企業(yè)的貸款需求急，不確定性高，貸款需求頻繁等，較大企業(yè)與銀行的逆向選擇。

(2)道德風(fēng)險

互助聯(lián)保的模式環(huán)境是建立在同榮共生的環(huán)境下，互相支持互相信任，互相監(jiān)督的情況下，減少單個違規(guī)的發(fā)生率，在共同的貸款計劃下，減少道德風(fēng)險。

單個的企業(yè)模式，計劃戰(zhàn)略上缺失縝密性與確定性，而且風(fēng)險無處分散，個體行為將決定整體，從而較大了道德風(fēng)險。

(3)交易成本

互助模式企業(yè)間互相挑選比銀行更具有針對性更容易以較低的成本了解對方的財務(wù)情況和經(jīng)營情況，從銀行方面分析由于企業(yè)之間已經(jīng)過一層篩選，銀行可以節(jié)省審查時間和審查的工作量，由于沒有第三方擔(dān)保，較少了業(yè)務(wù)鏈，從而提高了工作效率。從貸款利息方面，由于無第三方擔(dān)保，企業(yè)不必交額外的擔(dān)保費用節(jié)約了融資成本。

由于傳統(tǒng)模式?jīng)]有規(guī)模效應(yīng)，貸款金額少，需求次數(shù)多，增加了交易次數(shù)從而增加交易成本。從銀行反面分析，銀行需投入時間，工作量了解企業(yè)的運營情況以及財務(wù)情況，同時大多需要第三方擔(dān)保，相比之下就多了一層業(yè)務(wù)鏈也就增加了其中的交易成本

(4)金融風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)風(fēng)險較傳統(tǒng)規(guī)模變異系數(shù)小，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險可預(yù)測。產(chǎn)業(yè)發(fā)展明確，總體發(fā)展規(guī)模和速度具有可預(yù)測性，產(chǎn)業(yè)一般有產(chǎn)業(yè)生命周期，遵循企業(yè)成長周期規(guī)律。

企業(yè)單只規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力弱，由于內(nèi)部控制制度的不健全，財務(wù)制度不健全不規(guī)范，產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險預(yù)見能力弱。

(5)銀行收益

銀行可根據(jù)中小企業(yè)貸款的利息差獲得比單個企業(yè)大的收益，可以在貨幣的乘數(shù)效應(yīng)和區(qū)域的乘數(shù)效應(yīng)得到雙重效果。

單個企業(yè)本身存在很大的交易成本，又由于規(guī)模小，次數(shù)多貸款數(shù)目小，實際存貨的利潤空間小，綜合起來就與內(nèi)生性互助模式相差甚大收益。

4.內(nèi)生性互助聯(lián)保模式的基本特征

(1)互助聯(lián)保已形成了對專業(yè)擔(dān)保和其他方式獲得貸款的有效替代。

(2)互助聯(lián)保體系的產(chǎn)生具有內(nèi)生性。

(3)互助聯(lián)保組織內(nèi)部信息不對稱問題弱化。

(4)互助聯(lián)保成員的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)具有均衡性。

(5)費用低廉。

二、中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保模式建立的動因和風(fēng)險分析

從組織經(jīng)濟(jì)學(xué)中分析，內(nèi)生性互助聯(lián)保模式建立可以通過創(chuàng)造有誠信有良好的營運能力和具備良好的財務(wù)管理能力的企業(yè)進(jìn)入互助聯(lián)保模式的經(jīng)濟(jì)主體中合作。在不導(dǎo)致雙方利益、分歧下，可以準(zhǔn)入自利行為存在，這種合作是建立在傳統(tǒng)模式的融資困難，融資無助融資信息不對稱等一切困難面前，理性選擇性的將單個的企業(yè)組織起來。由于單獨的企業(yè)融資不能起規(guī)模融資效應(yīng)，每個單獨的企業(yè)力圖尋求第二、第三、第四等合作者，以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，從而提升個體的信用系數(shù)和構(gòu)建個體的融資擔(dān)保體系。從另一個角度分析，建立內(nèi)生性互助聯(lián)保模式后，每個企業(yè)的身份可一再定義，也同時可以調(diào)整他們的利益，因為合作模式建立后就直接割裂了許多不利因素發(fā)生作用，他們核心思想是建立在信任或類似信任的組織，是解決融資困境的必須，假設(shè)一方不能令另一方信任，不能單方面的改變交易，通過彼此和銀行共同建立的互保模式，享受共同建立的信用資源，從而將他們的合作凝合在一起。

那么，為什么要建立互助聯(lián)保模式呢?

筆者分析，中小企業(yè)之所以要建立內(nèi)生性互助聯(lián)保模式，是因為要增強(qiáng)彼此的信任，增強(qiáng)銀行對中小企業(yè)的信任，從而利用整體的信譽度提升個體的信譽度。主要理由有:

1.聲譽的良莠依賴于一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)

按照米爾格羅姆(Milgrom)，諾斯(north)和溫加斯特(Welingast)認(rèn)為的:在一個社會中，即使交易的雙方見面很少，一個團(tuán)體中每個個人的聲譽作為整體，仍然可能構(gòu)成每個成員按照誠信規(guī)則行事，要使聲譽制度發(fā)生作用，這樣需要一個誠信的氛圍的構(gòu)造，即需要更多的企業(yè)團(tuán)體加入其中。因而，聲譽的良莠依賴于一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。內(nèi)生性互助聯(lián)保模式處于同一行業(yè)或不同行業(yè)之間，但他彼此了解，財務(wù)方面，運營方面彼此熟悉，因而產(chǎn)生一種互相鉗制的作用。

2.信息的對稱性構(gòu)成聲譽制度與建立重復(fù)聲譽

林毅夫、孫希芳認(rèn)為獲取或處理信息的金融交易主體才能克服中小企業(yè)融資合縱信息不對稱的難題。對于完全信息的環(huán)境，聲譽制度通常是不必要的，因為改變機(jī)制已避免了交易一方的偏離行為。當(dāng)信息部不對稱環(huán)境下，如果無法判斷交易伙伴的歷史信息，分散的執(zhí)行機(jī)制就將崩潰，因此需要通過建立某種聲譽制度來收集信息，而使聲譽制度發(fā)揮作用的核心是建立有某種聲譽制度來收集信息，而使聲譽制度發(fā)揮作用的核心是建立有關(guān)欺詐行為的信息傳播機(jī)制。它同時成為社會規(guī)范的以存在的基礎(chǔ)和社會實施機(jī)制作用的前提。

3.聲譽制度對聲譽的維護(hù)時通過把單個企業(yè)有價值的服務(wù)于對集體整體有價值的服務(wù)捆綁在一起實現(xiàn)

單個企業(yè)在追去個體利益的同時也有助于互助聯(lián)保模式整體利益的實現(xiàn)。當(dāng)然單個的中小企業(yè)不是為了解決融資難而組成互助聯(lián)保模式的，因為互助聯(lián)保模式的形成需要一定的條件，但建立互助聯(lián)保模式后，參加的中小企業(yè)的目標(biāo)有一定的溝通以達(dá)到協(xié)同，中小企業(yè)的互助聯(lián)保后，在增加信譽度的意義上說，就像把單木組成筏，即通過“捆綁”來提高整體的信譽實力。

4.排斥行為在維護(hù)聲譽制度所做出判決的可信度上非常重要

它體現(xiàn)在土體力量的存在和社會規(guī)范在約束社會互保企業(yè)成員行為作用方式。對于一個互助聯(lián)保模式團(tuán)體排斥的企業(yè)將永遠(yuǎn)失去與團(tuán)體的威脅使團(tuán)體的每個成員都有激勵去懲罰具有欺詐行為及沒有對應(yīng)該懲罰的成員。也就內(nèi)生性互助聯(lián)保模式自動生成了一種信譽懲罰機(jī)制。

三、內(nèi)生性互助聯(lián)保模式的應(yīng)用

1.海通證券小商品城與建設(shè)銀行簽訂全面合作協(xié)議

(1)建行承諾給予公司及公司所屬市場經(jīng)營戶總額100億元的融資服務(wù)，包括為公司提供50億元的授信限額，具體包括13億元流動資金貸款、15億元房地產(chǎn)開發(fā)項目貸款、20億元創(chuàng)新融資產(chǎn)品(短期融資券、中期票據(jù)、利得盈等)、2億元貿(mào)易融資額度，并根據(jù)公司需求和有關(guān)信貸政策進(jìn)行授信限額動態(tài)管理。

(2)為公司所屬市場的經(jīng)營戶安排規(guī)模為50億元的市場商位使用權(quán)質(zhì)押貸款。上述每筆質(zhì)押貸款需要公司書面價值審核后方可進(jìn)行。

(3)雙方聯(lián)手共推小商品市場電子商務(wù)網(wǎng)上貿(mào)易平臺，同等條件下優(yōu)先由建行為平臺建設(shè)提供交易資金結(jié)算和清算等全面的金融服務(wù)支撐。

2.阿里巴巴和建設(shè)銀行

建行國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站推出新設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)頻道，其主要功能是實現(xiàn)與知名網(wǎng)絡(luò)商務(wù)平臺阿里巴巴的合作，為后者的電子商務(wù)客戶提供融資服務(wù):一是設(shè)立信貸業(yè)務(wù)欄目，詳細(xì)介紹合作商務(wù)平臺和網(wǎng)絡(luò)聯(lián)貸聯(lián)保、網(wǎng)絡(luò)速貸通、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商融資三種網(wǎng)絡(luò)信貸模式;二是實現(xiàn)貸款在線申請功能，為企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)貸款快速申請通道;三是新建相關(guān)政策欄目，提供監(jiān)管要求、法律服務(wù)等資訊信息，由于并設(shè)立重要公告欄目，提供銀行及網(wǎng)絡(luò)商務(wù)平臺合作商的最新公告類信息。

具體流程是:有貸款需求的企業(yè)，首先須登記成為阿里巴巴網(wǎng)站的會員，再向其與建行共建的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺提交申請。阿里巴巴對申請企業(yè)以前網(wǎng)絡(luò)交易是否存在違約、欺詐等行為進(jìn)行初步審核，通過審核后提交到省分行信貸系統(tǒng)。省分行按企業(yè)屬地分配到地級市分行。市分行隨即通知當(dāng)?shù)乜蛻艚?jīng)理上門實地調(diào)查、審核企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營情況。然后，客戶經(jīng)理將調(diào)查情況反饋到省分行。省分行網(wǎng)絡(luò)銀行部審核通過后，即可發(fā)放貸款。

與傳統(tǒng)的貸款模式相比較，網(wǎng)絡(luò)申貸優(yōu)點較多這種模式不需要經(jīng)過市分行審批，簡化了貸款流程，貸款審批控制在5個工作日內(nèi)，時間大大縮短;其次，申貸、評價、審批、簽約、發(fā)放、還款全流程自動在線操作，企業(yè)不出家門即可貸到款。

此外，網(wǎng)絡(luò)銀行打破傳統(tǒng)，引入網(wǎng)絡(luò)信用，利用合作網(wǎng)絡(luò)平臺信息、征信信息、其他第三方如公安、稅務(wù)、海關(guān)等信息作為客戶調(diào)查的新方式、新內(nèi)容，促使企業(yè)更加注重信用積累。而對銀行來說，網(wǎng)絡(luò)銀行減輕了銀行工作人員負(fù)擔(dān)，工作效率也隨之提高。

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