淺析經濟發展中的通貨緊縮現象

[摘 要]伴隨國際金融危機的爆發，通貨緊縮成為世界上許多國家關注的問題。通貨緊縮指由于貨幣供應的絕對或相對減少，從而引起紙幣升值，物價總水平持續下跌，經濟衰退的社會經濟現象。治理通貨緊縮要根據不同的成因，采取相應的措施進行綜合治理。

[關鍵詞] 通貨緊縮 經濟周期 宏觀調控

綜合中外經濟學家的觀點，可以這樣描述通貨緊縮:通貨緊縮是與通貨膨脹相對立的一個經濟概念，它是指由于貨幣供應的絕對或相對減少，從而引起紙幣升值，物價總水平持續下跌，經濟衰退的社會經濟現象。在20世紀30年代經濟蕭條時期，通貨緊縮就是經濟學研究的重要對象。二戰后，由于很少發生通貨緊縮，世界各國都在不遺余力地解決經濟運行中所面臨的通貨膨脹問題。直到20世紀末的最后幾年，由于世界許多國家包括我國都發生了通貨緊縮，此問題才重新被重視。伴隨2008年世界性金融危機，通貨緊縮再次出現，如何解決通貨緊縮問題將成為今后幾年的熱門話題。

一、通貨緊縮的成因

1.生產能力過剩。經濟學家認為，20世紀末的全球性的通貨緊縮也主要是“產出缺口”擴大所致，包括東亞、拉美、非洲如南非等地區和國家在過去高速增長中出現了大規模的生產能力過剩，商品價格大幅下跌。

2.政府宏觀調控。政府采用緊縮性財政政策，大量削減公共開支，減少轉移支付，促使社會總需求趨于減少，導致供求失衡，形成通貨緊縮。緊縮性貨幣政策措施過猛，使貨幣供應急劇減少，大量商品追逐少量貨幣，產生物價持續下跌。

3.有效需求不足。消費和投資的有效需求不足會導致物價下跌，產生通縮。消費的需求不足可能由于生產力水平低下，消費者收入偏低，購買力不足;而在通縮時期，消費者預期未來商品更便宜，收入可能減少，就業壓力增加，生產者預期未來投資更具效率，消費和投資會出現大幅下降，從而加重通縮。

4.資產價格“泡沫化” 。“資產價格泡沫”曾經使許多國家在經濟過熱之后陷入長期蕭條。2007年美國房產泡沫破裂引發美國金融危機，進一步蔓延成世界性的金融危機是最好的例證。

二、通貨緊縮的危害

1.通貨膨脹阻滯經濟增長。通貨緊縮對經濟的影響是多方面的。歷史上的通貨緊縮通常與經濟衰退相伴，而且當經濟處于衰退期時，受心理預期的影響，現期消費轉為未來消費，觀望的比較多，價格下跌難以阻止，從而加劇經濟衰退。與經濟衰退相伴隨的通貨緊縮會使經濟增長和物價水平螺旋式地下降，從而對宏觀經濟產生破壞作用。

2.破壞信用關系。就金融機構來說，發生通貨緊縮、經濟衰退的時候，一方面是原來的債權收回遇到困難;另一方面是新的信用需求減少，給正常經營帶來困難，信用量急劇萎縮。正常的信用關系也會遭到破壞。通貨緊縮對債務人也十分不利，對債務人來說，不單單是實際債務負擔增加，而且資產價格下跌也減少了抵押資產的價值這也使得銀行呆帳增加，風險加大。

3.影響社會消費和投資。通貨緊縮帶來的經濟衰退使人們的收入減少，人們會緊縮開支，即期消費會大幅度下降，實際生活水平難以提高。通貨緊縮使實際利率上升，不利于投資需求增長。投資不足使得市場上投資品銷售下降，供需矛盾更加擴大。

4.影響金融的良性循環。在通貨不足的情況下，銀行可以通過增加貸款和擴大信用規模來增加通貸;但是在通貨緊縮下，企業的效益不斷降低，銀行的惜貸之心日漸趨重，貸款的數量增長減緩甚至下降，而居民惜金不用，銀行的存款數量卻日漸高漲，一消一長，會危及到銀行本身的經營，整個社會的金融秩序由良性循環轉向惡性轉換。

三、通貨緊縮的治理

1.擴張性貨幣政策。在通貨緊縮時期，實行“適度擴張”貨幣政策可以遏制通貨緊縮趨勢，保持幣值穩定，刺激經濟增長，防止經濟衰退。具體治理通貨緊縮的貨幣政策措施有:適當降低法定存款準備金率、適當調整再貼現率、通過公開市場業務增加貨幣供應量投入基礎貨幣、降低存貸款利率促進投資和消費、采取靈活的匯率政策等。

2.擴張性財政政策。通貨緊縮的原因之一是需求不足，努力擴張需求是治理通貨緊縮的一項直接而有效的措施。總需求包括投資需求、消費需求和出口需求。削減稅收、加大公共工程支出、加強各種社會保障體系都是擴大消費需求和投資需求的有效手段。貨幣貶值，提過出口產品的競爭力是擴大出口需求的有效措施。

3.運用供給管理，加大產業結構、產品結構調整。需求不足與供給過剩是同一個問題的兩個方面，擴大有效供給，消滅無效供給，有利形成社會需求。通貨緊縮恰恰是調整產業、產品結構，進行資產重組的有利時機，鼓勵企業之間的兼并、重組，提高企業擴大技術改造的積極性，支持新興產業尤其是高新技術產業的發展，推動產業結構的升級。對于競爭較激烈的行業，要加快技術改造，增加產品技術含量，降低生產成本，適應社會需求變動，重獲廣闊的需求市場。

4.其他措施。提高居民收入特別是中低收入階層的收入水平，縮小各階層收入差距，縮小東部地區和西部地區的經濟差距，可以使全社會平均消費傾向提高，從而提高消費水平。例如通過轉移支付手段補貼給低收入的下崗職工、離退休人員;完善包括養老、醫療、失業等社會保障體系，解除居民后顧之憂;支持鄉鎮企業進行制度創新，提高經營水平，大力推進小城鎮建設，為居民提供更多的就業機會。收入增加和社會保障體系的建立有利于刺激總需求的擴張，緩解經濟緊縮狀況。

總之，通貨緊縮是一種復雜的經濟現象。目前對通縮的研究雖然有了一些成果，但是對于治理通縮還是遠遠不夠的。在實踐中還要進一步總結經驗，正確認識我國經濟的周期性波動，把握宏觀經濟政策的實施契機，避免經濟增長的大起大落，促進我國經濟穩定增長。

參考文獻:

[1] 許 健: 通貨緊縮仍在持續，“雙松”政策勢在必行[J]. 金融研究，1999，(11)

[2] 徐 英: 對經濟發展中通貨緊縮現象的思考[J]. 現代商貿工業， 2008，(06)