“環(huán)保”理財產(chǎn)品叫好不叫座

掛鉤氣候變化基金、氣候指數(shù)的理財產(chǎn)品雖然吸引人眼球，但收益卻不怎么樣。

近年來，“低碳”、“環(huán)保”已經(jīng)成為流行詞，進而產(chǎn)生了“低碳金融”和“低碳理財”的概念。在我國環(huán)保概念銀行理財產(chǎn)品領域，中外資多家銀行均有所涉及。這些產(chǎn)品的收益如何?

銀行初涉“環(huán)保風”是在2007年。剛剛開始涉足環(huán)保概念的中資銀行，顯然對掛鉤“碳交易”更感興趣。中國銀行個人金融部負責人表示，這類產(chǎn)品是與歐洲氣候交易所二氧化碳單位排放額度期貨合約的歐元結(jié)算價掛鉤。

2007年8月，深圳發(fā)展銀行率先推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財產(chǎn)品，基礎資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別取得7.4%和14.1%的較高收益。

中國銀行掛鉤二氧化碳產(chǎn)品也在發(fā)行后的第一個觀察日，即以10%的年化收益率觸發(fā)了提前終止條件。按照合約規(guī)定，掛鉤指標收市價如在第一個觀察日超過期初價格的110%，或在第二個觀察日超過期初價格105%，產(chǎn)品將提前終止。

相比深發(fā)展和中國銀行產(chǎn)品的可觀收益，外資銀行在境內(nèi)發(fā)售的相關產(chǎn)品大多遭遇了滑鐵盧。類似的“環(huán)保”產(chǎn)品都集中在2年前問世，設計運行期間幾乎都為2年，這類產(chǎn)品在去年底或者今年初到期時，表現(xiàn)并不如人意。

中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心王增武博士介紹，自2007年起，荷蘭銀行、匯豐銀行、德意志銀行和東亞銀行等幾家外資行，先后在市場中發(fā)售了以“氣候變化”為主題的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，呈現(xiàn)如下幾個特點:第一，掛鉤標的多為氣候指數(shù)、氣候變化基金或與氣候變化相關的一籃子股票;第二，支付條款多為看漲類結(jié)構(gòu)，即掛鉤標的的漲幅越大，產(chǎn)品的收益水平越高;第三，投資門檻從1萬元外幣到15萬元人民幣變化不等。但是受全球金融危機爆發(fā)和碳原生金融工具價格技術回調(diào)影響，自2008年中后期以來，這些產(chǎn)品呈一路下跌趨勢，從而導致了部分外資銀行結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品掛鉤標的與支付條款的錯配，出現(xiàn)零收益或負收益。

例如，德意志銀行在2007年10月份推出的一款名為“掛鉤DWS環(huán)球氣候變化基金的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品”已于2009年底率先到期，而在最終觀測日時，掛鉤基金的價格仍然低于該結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品交易時的初始價格，致使該理財產(chǎn)品的最終收益為零。

匯豐銀行在兩年前發(fā)行了一款名為“匯豐銀行氣候變化指數(shù)掛鉤保本投資”產(chǎn)品，投資幣種多達5種，分別為人民幣、美元、港幣、歐元和澳元。該產(chǎn)品到期前3天的參考價為90.86%。如果該產(chǎn)品所掛鉤的標的表現(xiàn)在隨后3天達不到100%，投資者到期收益也將為零。但此后，卻再也查不到產(chǎn)品到期收益的相關數(shù)據(jù)。記者致電匯豐銀行北京分行進行詢問，銀行只是表示:具體產(chǎn)品信息目前查不到。但他們已經(jīng)不發(fā)售與氣候掛鉤的產(chǎn)品了。

業(yè)內(nèi)人士指出，雖然掛鉤環(huán)保的產(chǎn)品大部分承諾保本，但那是以投資者不提前贖回為前提的。一旦提前贖回，投資者不但需要支付較高的贖回費用，銀行也不保證全部本金的返還，而是根據(jù)當期的參考價回購。因此，時至今日，相關產(chǎn)品仍然是眾多結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中的零星點綴，呈現(xiàn)出“叫好不叫座”的尷尬局面。