私募業績首尾差36%民森系最受傷

4月15日以來，A股市場最深跌幅近20%。作為市場的參與主力，偏股型基金在本輪大跌中全軍覆沒，沒有一只實現正收益。

與之相反的是，操作靈活的陽光私募基金及時調整了倉位，4月份平均收益達到2.5%，超越大盤和公募基金。

《投資者報》記者注意到，盡管陽光私募4月份整體實現正收益，但是內部業績分化嚴重，首尾業績差距達36%。彤源2號成為業績增長幅度最高的私募產品，民森系產品收益墊底。

整體跑贏公募基金

4月份A股市場劇烈動蕩。上半月中小市值股票估值加速抬升，市場投機氣氛濃厚，下半月由于較為嚴厲的房地產調控政策出臺，大盤出現轉折，急轉直下。當月上證指數累計下跌7.67%；滬深300指數累計下跌8.32%。

風云突變的市場把各路資金打得措手不及，作為資本市場參與主力的公募基金也深陷虧損泥潭。來自銀河證券基金研究中心的統計顯示，4月納入統計的180只標準股票型基金單位凈值平均下跌4.79%，其中有61只股票型基金單位凈值跌幅超過10%。

與此形成鮮明對照，嗅覺靈敏的陽光私募很快調整了倉位，經受住了市場考驗。來自壹私募網研究中心的數據顯示，截至5月5日已經公布凈值的378只產品中，4月份實現正收益的私募產品有283只，占總體的74.8%，平均月度收益率為2.5%，業績遙遙領先于公募基金。

4月27日暴跌后，壹私募網研究中心對22家陽光私募基金的倉位做了調研，結果顯示，八成以上倉位的陽光私募基金占41%，五成以下倉位的占32%，個別私募基金的倉位甚至低到了一成。

而此時偏股型基金平均倉位和4月19日當周相比，不降反升了4.32個百分點。

業績首尾相差36%

市場風向突然轉變給基金管理人帶來了極大的考驗，陽光私募產品間的收益差距開始顯現。雖然私募基金4月整體表現不錯，但內部業績分化嚴重：收益率最高達20.89%，最低則為-15.14%，相差36%。

業績最高的產品——彤源2號，由李威帶領的上海彤源投資發展有限公司來管理。這只去年10月份剛發行的產品，凈值走勢一直波瀾不驚，但4月份卻突然逆市崛起，料想是重倉了某只牛股。

李威是私募界中為數不多的女性投資經理，早年在《天津日報》、博客網等媒體任首席記者，2007年出任上海彤源投資發展有限公司總經理。

在市場大跌中，民森投資系列產品慘遭重創，民森E號以-15.14%成為月度“墊底冠軍”。民森G號、民森F號的收益率為-13.9%、-12.62%，分別位列倒數第二、第三名。

這三只產品由深圳民森投資公司管理，其投資經理蔡明，曾擔任博時基金公司基金裕陽的經理，因成功發掘了風華高科、東軟股份兩只科技股，成為1999年“5?19行情”的明星基金經理。但今年以來的表現卻慘不忍睹。

上市公司發布的一季報顯示，民森在一季度大舉買進了中銀絨業、*ST明科、正合股份、益民商業四只股票。其中，本寄望能重組成功的*ST明科，從4月6日就開始大幅度下跌，到月末跌幅達到9.8%。進入5月份，在停牌兩天后，公司股價更是連續5個跌停板。正合股份帶來的損失也非常大，從4月15日到月末公司股價下跌了20%。

今年3月份，蔡明在接受采訪時還認為，三線城市的地產股會有較好的投資機會，可以從容買入，但現在看來也押錯了寶。

東方遠見增長最快

據壹私募網研究中心數據，4月份陽光私募基金月度收益排行中，東方遠見一期成為收益增幅最快的產品，月度收益率為14%，排名上升了333位，現排名第7位。

東方遠見的基金經理許勇能夠上榜，和成功逃離“4?19”大跌有直接關系。“當時中小盤、創業板股價被迅速推高，我們就覺得股市積累的風險很大了，所以在‘4?19’大跌前就降低了大部分倉位。”他告訴《投資者報》記者，“遺憾的是，4月27日的這次下跌中沒有很好地把握，要不然凈值增長幅度會更高。”

縱觀東方遠見一期今年以來的凈值走勢，沒有特別驚艷之處，能否維持高增長還有待檢驗。

業績緊挨著東方遠見一期的是愷益產品，它由上海凱石投資公司管理，4月份收益率為13%。該只產品上升速度排名第十。上海凱石投研團隊陣容強大，17位研究人員中就有7位來自公募基金，豪華陣容投研團隊管理的產品業績也的確不負所望。

其他排名增速靠前的還有陳軍管理的瑞象豐年產品、張英飚管理的景泰復利回報、原華夏基金經理張益馳管理的遠策信托等產品。

紅山系產品波動最大

據統計，深圳紅山資產管理公司旗下的兩只產品收益波動最大，在3月中旬剛有所表現，4月份就立刻被打回原形，收益排名分別下降351和349個名次。

這兩只產品由李雅非管理，盡管她有著豐富的投行經驗，但從執掌投資這兩年來，產品的業績平平。截至5月7日，兩只產品業績累計增長率平均僅有5%。

去年10月份曾一度獲得月冠軍的廣州長金資產管理公司，今年的日子也過得并不如意。其管理的長金4號僅有3月凈值收益為正數，4月業績排名迅速下降，下滑幅度排名第二。

該公司董事長鄭曉軍去年在接受《投資者報》記者采訪時曾說，他的投資理念是價值投資，很少換股。而今年的情況恰恰需要控制好倉位。

業績下滑前十名中，還有龍鼎1號、簡適亨通1期、茂源1號、國軒、國弘2期、方得等8只陽光私募產品。