中國新金融外交

中國獨特的經濟發展之路造就了一個擁有龐大金融實力的出口巨人。2009年底，中國人民銀行持有外匯的總價值超過2.4萬億美元，在世界各國央行的外匯儲備中獨占鰲頭。這種力量對中國來說是前所未有的，它目前正探索如何更為恰當地利用這種實力處理外交事務。

中國金融外交政策的首要目標是刺激經濟增長和增加國內就業。因為只要中共能繼續發展中國經濟并創造就業機會，它就能夠穩固地掌握政權。

中國在國際金融中影響力的提升雖然聽起來野心勃勃，但實際上其行動一直十分審慎。2009年3月，中國人民銀行行長呼吁停止使用美元作為世界儲備貨幣，并支持國際貨幣基金組織創造一種新的貨幣。然而，沒有跡象表明中國政府打算在短期內推動這項政策。同樣地，中國一直逐步推動其貨幣的國際化:它已經與阿根廷、白俄羅斯、香港、印度尼西亞、馬來西亞和韓國簽訂了貨幣互換協議;開始允許某些國家使用人民幣支付從中國進口商品的貨款;現在它也允許上海以及廣東省的四個城市的企業使用人民幣支付進口商品的貨款。但是，北京還不敢讓其資本項目實現自由兌換。中國領導人可能正試圖將中國人安置到IMF及世行的高級職位上，并考慮參加新的區域性金融機構，并在區域貿易中推動人民幣自由兌換，但現在，他們仍然困于一個美元的世界中。

所以，目前中國的金融外交政策仍然依賴于兩項簡單的戰略:積累外匯儲備和將資金投向國外——以直接投資、援助、贈款和貸款的形式，其目的就是為了獲取原材料、新技術、管理知識以及促進國內經濟增長，并增強中共政權合法性。

這種政策使那些已經開始對全球貿易失衡產生警惕的人憂心忡忡，雖然許多美國政府官員和中國專家認為，北京不太可能利用其金融權力來擾亂國際資本市場，但是即使不使用，權力也非常重要。而且，中國前所未有的金融實力也賦予了北京在全球經濟各個方面的影響力。

外匯儲備

中國超大的外匯儲備從一個側面證明，這個國家的儲蓄率非常高，并且這些儲蓄的投資機會受到了嚴重限制。中國人的海外投資數額必須在每年35萬元以內;中國股市波動極大，謠言和政策是對其產生影響的關鍵;房地產市場也是投機型的。而在考慮通脹的情況下，中國的銀行存款利率為負。

如此龐大數額的儲蓄在中國人民銀行以資產保值為中心的管理下，轉化成了大量的外國政府債券和黃金，這使得中國有能力擾亂以美國國債和歐元計價的債務市場。即使這種干預是自我毀滅式的，但這種能力本身已經足以使美國和歐洲的選民感到焦慮。

事實上，美國與中國互為制約。美國需要中國購買其債務，不過在可預見的未來，除了美元之外也沒有其他貨幣能夠吸收中國巨額的外匯儲備。拋售美國國債會使中國持有的美元價值大幅度下降，從而造成巨大的金融混亂。而如果美國以貿易壁壘的形式實施報復的話，中國所受到的損害會更大，因為這會影響中國的就業。

此外，中國國內其實也有自我制約的機制來確保中國政府采取合理的金融行為。無論是北京的領導人還是中國公民，都普遍承認中國人民銀行所持有的2.4萬億美元是人民努力工作的成果。一旦投資不善，領導人就會受到民眾的批評。唯一可能超過這一情感的就是愛國情緒——這就是中國政府總是煞費苦心地顯得從不屈服于外國壓力的原因。這意味著中國政府不會在國際金融體系中制造災難并仍會繼續掌權，除非愛國主義超過人民對價值的關注——這種情況幾近不可能。

到目前為止，中國對其外匯儲備的管理都是負責任的，這使北京在全球經濟范圍內與主導性的金融管理者都形成了重要的關系。

“走出去”

在其金融政策為經濟增長創造了條件之后，北京在與其他政府進行直接商業往來時主要關注創造就業機會并確保資金投入，它相信這會刺激國內的經濟增長。在其雙邊外交政策中，北京更喜歡采用稍微直接一點的方式，如直接投資(FDI)、無條件資助和所謂的優惠貸款(concessional loans)。

在“走出去”政策開始實施的首個十年，亞洲一直是中國公司最感興趣的地區;它們對非洲和拉美的興趣也在迅速增長。政府大力推動對石油和天然氣、采礦和金屬以及金融服務部門進行投資。后來，中國政府實際上更加強調獲取專業技術:2005年尤尼科(Unocal)收購案的目標之一就是獲取能源勘探和生產的技術。

中國大部分FDI來自國有企業。雖然私營企業發起的FDI正在迅速增長，但大的投資項目仍由政府協調。而且國家支持的大銀行也在為FDI提供金融支持。雖然幾乎所有中國公司的海外投資都要求有某種程度的國家許可，但中國公司獲得海外投資的許可正變得越來越容易。政府在鼓勵海外投資方面顯示出了前所未有的熱忱。不過，中國的FDI規模并沒有想象中大。截止2009年底，中國累積的FDI總額為2，110億美元，大約是中國GDP的4.3%，而美國累積的FDI總額估計達到了3.245萬億美元，大約是美國GDP的23%。

這種差距部分源于中國大陸之外存在的對中國投資活動的種種阻礙。其中之一就是對中國國有企業存在的憤恨，因為這些公司被認為奪走了投資對象國當地居民的工作甚至家園。中海油收購尤尼科失敗、中國鋁業嘗試控制力拓失敗，都反映了這種抵制。

國內市場的機會也抑制了中國的海外投資。人們相信，中國的經濟增長如此迅猛，人民幣肯定會走強，因此中國公司必須有異乎尋常的推動力才可能到其他地方進行投資。

有條件援助

上述原因部分地導致了中國政府決心不能僅依賴于國有企業和私營企業家進行海外投資。2007年，它成立了一個擁有2，000億美元初始資金的主權財富基金——中國投資公司。中投在對黑石集團和摩根斯坦利的投資中遭遇了失敗，而且在最近一輪的金融危機當中，中投在看似安全的儲備基準基金上也遭受了損失。不過，2009年，中投還是得到了17%的投資回報。此外，中國還成立了一些規模較小的基金，資金額約為幾十億美元，直接在亞洲和非洲投資。

中國“走出去”政策的另一個關鍵維度是給予外國政府贈款、援助以及優惠貸款。中國的援助和優惠貸款與美國不同，其附加條件一般不包括促進人權和民主的條件。它的條件是承建特定項目:港口、鐵路、管道或體育設施。而且，經常受制于其政府外交政策的美國公司一般不會是處于領先地位的公司。而中國如此徹底地將政府間援助與中國企業收購海外資產的各種動機混合在一起，以至于其金融外交政策可以被看作赤裸裸的重商主義。

這些政府間的協議是不公開的，并且項目也沒有進行公開競標，這使得人們對腐敗問題產生了擔心。還有跡象表明，由于一些項目會對環境造成影響且持久經濟貢獻相對較小，中國捆綁援助的方法在受援國正遭遇阻力。中國政府要求聘請進口的中國勞工，這意味著本地經濟所獲利益有限，尤其是在中國工人的薪酬通常都儲存在中國的銀行賬戶的情況下。北京未來可能因此對這種方式進行調整。

海外貸款

隨著中國的海外投資金額不斷增加，它有可能會以不同的方式來投射其金融權力。如果中國更多地向發達經濟體投資，那么這將是一項重大的突破，更不用說這對糾正全球經濟失衡所產生的巨大幫助。中國的金融業者在發達國家投資時如果想要購買而不是貸款，那么購買封閉型控股公司比較不容易引起紛爭。中海油收購尤尼科失敗后，有些中國買家已經開始通過私人拍賣會來購買封閉型控股的美國能源資產。

如果中國金融業能夠更多地向外國公司提供貸款，那就可以獲得與小股東一樣多的專業技術以及比小股東更大的影響力。由于貸款不被視為攫取權力的途徑，這些交易幾乎不會遇到政治阻力。資本會直接進入借款人的企業而非其股東手中，資本既能刺激當地經濟，又能提供工作職位。作為債權人，中國政府的地位要比作為資產所有者更高、更安全。

隨著中國經濟日益成熟，更加傾向于消費與服務導向，中國確實可能更多地作為債權人出現在國際舞臺。但情況仍充滿變數。例如，沒有人知道中國政府是否會允許資本在沒有政府干預的情況下進出這個國家。這樣的自由化會使中國的金融外交政策發生劇烈變化，有可能會給個人及公司的投資決策留下更大的余地。其實，如果這樣，企業決策可以更多地考慮風險與回報而非政治影響，中國公司會通過兼并與并購實現發展。國有公司會與民族品牌合并，從而為國際擴張提供堅實的平臺。到那時，中國就會開始通過跨國公司將其在國內市場的力量投射到國際舞臺上，如同美國與歐洲所做的那樣。這反過來又會改善了中國在其所投資的發展中國家中的形象。

另一個懸而未決的問題是，北京還要多久才能允許人民幣成為一種國際記賬單位、一種交易媒介、一種價值儲存手段，就像美元與歐元一樣。資本項目自由兌換會極大地提升中國國際金融地位的影響力。

但是，這是一個非常棘手的問題。如果沒有現在的貨幣限制，中國的資本無論是在國內還是在海外都會流向能提供最高額回報的投資項目，這樣一來廉價資本——中國奇跡的引擎之一——就會消失。更高的資金成本以及更加激烈的競爭會損害中國那些依賴出口的企業，這會在中國國內造成相當大的混亂。資本自由流動會相當自然地造成經濟權力的大規模聚集——這有可能會對中共形成制衡。這些巨大的風險表明，像貨幣自由兌換這樣的根本性變化可能還有很遠的路要走。

金融新玩家

到目前為止，中國的金融外交政策一直是有利于他國，而不是像乍看起來那樣有利于中國自身。中國正在購買美國國債。它正在幫助建立有序的市場。其FDI正在幫助這個國家了解外部世界。至于北京對發展中國家的援助與資助，其數額還不大，而且產生出對中國政府的不小的憤恨情緒。如果中國政府不在開放的市場上以國際價格購買資源，那么其重商主義路徑就無法令政府真正穩固地掌控資源供應，而且在適當的時候，隨著中國政府意識到這一點，它有可能會在沒有外部壓力的情況下改變其方針。因此，除了中國支持美國政府不喜歡的那些政權這一重要的例外，華盛頓不應太擔心北京的金融外交政策。

由于中國刺激其國內需求并在國際金融中成為一個更為重要的角色，其參與很可能會促進國家間關系的健康發展。發達經濟體對資本的需求與中國的過量資本會使中國自然而然地向這些國家投資(即使資本項目不可自由兌換)。如果西方資本主義繼續顯示出活力，中國可能會更偏向市場導向。畢竟，盡管中國有著超過60年的共產主義統治，但其對盈利的渴求還是很好地延續了下來。