近日，由中國人民銀行、國家發改委、工業和信息化部、財政部、稅務總局和證監會聯合出臺的《關于促進黃金市場發展的若干意見》(下稱《意見》)，對中國黃金市場的發展進行了明確的定位:黃金市場的發展，要服務于中國黃金產業發展大局，立足于提高中國金融市場競爭力，切實加大創新力度，促進形成多層次的市場體系。

《意見》包含了從黃金產業到投資，從匯率到稅務等各個方面的內容，無疑是黃金市場發展的一個重要的綱領性新政。《意見》明確了黃金市場未來發展的總體思路和主要任務，要進一步完善黃金市場制度和相關政策，穩步推進黃金市場法律法規等相關制度。在稅收政策方面，研究推動完善投資性黃金和商業銀行黃金業務稅收政策。擴大有進出口黃金資格的商業銀行數量，進一步發展黃金租借市場，拓寬黃金實物供給渠道。積極開發人民幣報價的黃金衍生產品，鼓勵金融機構開展黃金質押融資服務。對符合黃金行業規劃和產業政策要求的大型企業，商業銀行要按照信貸原則擴大授信額度。要重點支持大型黃金集團的發展和實施“走出去”戰略，支持大型企業集團發行企業債券、公司債券、中期票據和短期融資券，拓寬企業融資渠道，降低企業融資成本。此外，嚴禁參與地下炒金活動。這一系列決策，從發育黃金市場，開展衍生業務，允許黃金流通，擴權商業銀行，拓展進口渠道，融資支持采礦等整個黃金市場的各個環節，給中國黃金市場發展打開了通道。與此同時，《意見》鼓勵商業銀行成為發展黃金業務的主力軍。由于商業銀行覆蓋面廣，是聯接市場和公眾的最有效通道，為商業銀行打開黃金業務的空間，可以最快最全面推動黃金儲備和黃金流通。

根據工信部發布的統計數據，1999年中國黃金產量(包括礦產金和非礦產金)為169.01噸，2009年達到313.98噸，累計增長85.69%。中國從2007年起已超過南非，連續3年成為世界第一產金大國。在更受關注的黃金儲備方面，1999年中國是400噸左右，在2007年年底之前儲備維持在2002年的600噸水平。根據國家外匯管理局今年6月發布的2009年外匯管理年報，目前中國黃金儲備量已達1054噸，居世界第五位，相比1999年累計增幅達162.50%。中國的外匯儲備占到了世界的40%，而黃金儲備還不到4%，這一比例是不恰當的。從人民幣國際化，分散中國外匯風險等角度著想，中國都應該增加國家的黃金儲備，至少增加至3000噸以上，才能與成長的中國地位相匹配。

如果簡單地計算2000年-2010年的匯率，那么美元對人民幣是大幅度貶值，即外匯儲備實際在貶值;但如果儲備更多的黃金，金價10年間增長了4倍，即外匯儲備也在實際大幅度翻番。

2010年7月27日，盡管歷經連續3天的下跌，紐約商品交易所現貨黃金收盤仍牢牢釘在1161.60美元/盎司(折合人民幣252.66元/克)的相對歷史高位上。這個價格是曾經的國際貨幣體系布雷頓森林貨幣體系對黃金的定價35美元/盎司的33.19倍，也是1999年8月黃金“熊市20年”時歷史最低價格251美元/盎司的4.63倍。業界公認，影響國際金價的幾大因素包括:美元的強弱，石油價格的高低，國際局勢的變化等，其中最重要的是美元因素。投資家、市場分析師、包括黃金生產商，對未來10-20年的黃金價格幾乎一致的看好。國際知名投資人吉姆#8226;羅杰斯表示，盡管國際金價在短期內有回調的風險，但10年內有可能達到2000美元/盎司的高峰。理由是大宗商品具有稀缺性特征，而金融危機之后，包括美國在內的世界大多數國家，在大量的發行貨幣，從歷史經驗看，這無疑將助長具備避險、保值、投資功能的黃金的價格。盡管黃金以對沖通貨膨脹而聞名，但在全球經濟增長放緩，股市和部分大宗商品價格下跌這樣的背景下，8月12日金價上漲了1.5%的走勢似乎是典型的避險操作，再次浮現過去兩年承擔風險和規避風險的交易主題。

越來越多的信號顯示美國經濟放緩，而且人們預期美聯儲將推出新一輪大規模量化寬松政策，從理論上將令美元承壓。對美國經濟持相當悲觀預期的不是別人，正是此前擔任美國國際貿易委員會首席經濟學家、美國馬里蘭大學商學院教授彼特#8226;莫里奇。彼特#8226;莫里奇指出，在歷史上，美國經濟出現過兩次嚴重危機，危機之后都經歷了長期的經濟低迷，失業率居高不下的情況，持續時間超過10年，那就是1873年恐慌和1929年的崩潰。從目前的形勢看，這樣的情況很可能會重演，如果不進行激進的政策變革，美國可能面臨一場滅頂之災。彼特#8226;莫里奇承認經濟具有自我修復功能，在經濟動蕩之后往往能夠自動恢復增長。他認為，在2009年7月到2010年3月或4月，在經濟下滑時期，企業會降低庫存，而經過一段時期后，庫存必須得到重建。削弱成本的努力往往矯枉過正，于是企業會重新開始投資設備和軟件，并開始增加雇員。庫存重建、資本支出和新的就業可以觸發經濟增長。但是，如今岌岌可危的零售數據、就業情況和消費者信心，以及居高不下的新增失業救濟申請人數，意味著經濟復蘇正在退潮。如果經濟“二次探底”，它的自我修復功能將被耗盡，因為政府赤字已經無法大幅增加，美聯儲也無法進一步降低利率。這樣，下滑的態勢可能會一直持續下去，失業率將達到百分之十幾，經濟陷入蕭條，即步入無法迅速復蘇的痛苦的深度滑坡。

據《華爾街日報》日前報道，目前全球多位頂尖投資者都已經開始擔憂美國通貨緊縮風險的上升。“債券之王”格羅斯、“指數基金之父”格蘭漢姆、“對沖基金之王”特普以及投資記錄優異的基金經理博尼葉，都是持通貨緊縮觀點的主要投資人，他們一致的觀點是:潛在的通縮風險將對全球的經濟造成新的打擊，同時還將導致全世界股市下跌。全球市場都屏息凝神關注的美聯儲議息會議結果于前不久出爐:美聯儲終于在危機階段寬松的貨幣政策上邁出了標志性的一步。與此同時，在不斷上升的“二次探底”衰退恐慌中，美聯儲下調了對經濟此前的預期。一些美聯儲官員和經濟學家曾一度警告，“日本式通縮”風險正在逼近，即圍繞整體經濟的所有物價和工資價格普遍下降，伴隨著經濟停滯。美聯儲主席伯南克在幾周前的國會聽證會上，就已經給美國經濟亮起了紅燈，他說美國經濟“非同尋常的不確定”。

這其實造就了投資黃金獲利的一大主題:由于全球各國央行過度發行貨幣，圍繞貨幣的不確性上升，人們對黃金避險功能的需求也增加了。此前高盛公司表示，由于當前利率較低且美聯儲可能進一步降息，6個月內金價可能升至1300美元/盎司。多數學者認為，美國和其它西方經濟體面臨的真正風險是通縮而非通脹。除非美聯儲和政府一起采取實際措施刺激經濟，否則無論怎么看，通縮對黃金來說都是好事，尤其是不與債券比較的情況下。這將推動典型的黃金避險交易，而毫無疑問，黃金投資者將以各種方式進行這類交易。

其實，美元衰落的背后是美國的衰落。從1945年始，世界經濟其實進入了美國獨霸天下的單極世界，來自于前蘇聯的挑戰也從未在經濟領域構成競爭。1945年的時候，美國的GDP占全世界資本主義國家66%的比重，鋼鐵產量占比61%，汽車為84%，糧食占全球的33%，黃金儲備占全世界的75%，任何其它國家難以望其項背。但是，今天，美國的GDP已下降到了23.44%，歐盟已經超過它了，鋼鐵產量下降到了7.2%，汽車業最后的三大汽車商也都處境艱難，官方黃金儲備比重更是大降到4.9%。一個多極世界的到來正在不以人的意志為轉移，多元貨幣崛起，美元單一貨幣統治將逐步瓦解順理成章。當多元貨幣相互競爭之時，就會形成惡性競爭，大家會競相濫印紙幣，引發此起彼伏的通貨膨脹和社會動蕩，二戰前的數年正是這一邏輯的佐證。所以，各種強勢紙幣最后都會被迫呼喚一個共同的裁判和價值標志，從歷史的角度看，它就是黃金。

隨著中國金融業對黃金屬性理解的深入，全球金融危機的演進，人民幣逐步國際化的發展，國際金價一路上漲，世界各國必將越來越重視黃金。在這種條件下，《意見》的出臺，意味著中國在對黃金貨幣屬性的認識和重視上，已經在全球各大國中開始領先，并必然在全球貨幣金融博弈中，由此前的一再被動而轉為戰略上的主動。

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