保障房商機

許多開發商可能會感到無利可圖，但它將解放居民的可支配資金，最終讓家電零售這樣的行業也間接受益

中國計劃從2010到2012年建設1540萬套社會保障性住房，從為中低收入家庭提供住房以及全國住房總供給兩方面看，這都是一次大的飛躍。對中國這個近幾年來房價飆漲的發展中國家來說，保障房規劃無疑為民眾帶采社會福利，同時也為長期投資者帶來有利的投資機會。 這是中國有史以來最雄心勃勃的社會保障性住房建設計劃，即使預定目標只能實現一半，也套在未來三年增加20％的新房供給。社會保障性住房建設高潮也必將惠及其他行業——從水泥、建筑和機械到汽車、消費品以覆零售等行業都有望從中受益。

不過，目前為止，中國在社會保障性住房方面的成績令人失望。1978年之前，多數住房由政府擁有，由工作單，位分給職工。近幾年，政府鼓勵商品房的開發，社會保障性住房投資隨即式微。2009年，社會保障性住房數量儀占房地產總投資的不到5％，而商品房投資總額則高達3.6萬億元人民幣。

去年，中國各地房價直線飆升，政廚兌現社會保障性住房承諾的壓力也隨之上升目前，在中國買一套90平方米的住房平均需要一個家庭9年的收入，在北京等城市更是需要12年以上的家庭收入。夸年公布的社會保障性住房建設計劃表明，這一次情況非同尋常。政治上，中央政府顯示出強太的決心，要求地方政府簽署責任書，如果達不成目標，將追究地方高級官員的責任。財政上，加強了融資安排，包括可能引入房地產投資信托基金(REIT)等。

誰將受益?

中國的社會保障性住房分為三類：經濟適用房(向中低收入家庭出售)、廉租房(向低收入家庭出租)和棚戶區改造。總體而言，社會保障性住房建設計劃對中國公司來說意味著巨大商機。 水泥生產商是主要受益者。雖然中國政府調控商品房市場的措施可能影響到水泥需求，但是社會保降性住房建設規劃將給整個行業的增長帶來支撐。政府優先發展高效能行業、控管產能過剩的舉措，也有利于水泥行業提升產能利用率和營運利潤率。鑒于北京、上海等一線城市建設保障房的壓力更大，因此南方和北方的水泥企業將有更大的增長優勢。 建筑機械生產商，尤其是挖掘機和輪式裝載機也是贏家。由于太多數基礎設施項目都已在進行中，因此保障房建設將成為這些企業新的增長點。建筑企業也將受益。雖然社會保障性住房項目的凈利潤率只有3％到6％，遠低于住宅開發商要求的15％的利潤率，但是考慮到政府在資金等方面的支持。而且由于價格低廉，銷售幾乎不成問題，因此社會保障性住房項目的風險也低得多。 保障房的建設將解放居民的可支配資金、家具和家庭用品，尤其是家用電器的銷售因此而有望攀升。中國已延長家電“以舊換新”計劃(包括電視機、冰箱、洗衣機、空調和電腦等)至明年底，而且實施范圍擴大到28個省市。百貨商店將間接獲益，家庭消費實力上升、有利的城市規劃和城市化進程都可能增加百貨商店的顧客流量。并將提高其營業額和獲利能力。 住房擁有量的增加還可以促進汽車銷售，因為人們在買房之后，通常下一個“大件商品”的購買目標就是汽車。雖然政府在4月份推出的緊縮措施使汽車45-受到打擊，但是到8月份由于被抑制的需求得到釋放。汽車銷量回升。 銀行業當中，在農村地區業務領先的銀行將獲益最多。根據政府部門的統計，中國一半以上的社會保障性住房位于人口不太稠密的省份。銀行將直接獲益于這些地區融資需求的上升，并可間接受益于居民購房后對投資資產，以及最終對財富管理服務的潛在需求增加。