重估CPI警戒線?

9月份中國(guó)CPI同比上漲36％，創(chuàng)下近23個(gè)月的新高。10月19日，加息應(yīng)聲而至。由于CPI的水平與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化存在著很大的相關(guān)性，因此CPI的變動(dòng)牽動(dòng)著資本市場(chǎng)乃至全社會(huì)的神經(jīng)。發(fā)達(dá)國(guó)家—直把3％的CPI漲幅作為一個(gè)控制通脹的警戒線，中國(guó)發(fā)改委在2008年也曾表示過認(rèn)同這一說法。但是全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧目前指出，由于中國(guó)近期仍然可維持9％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，通貨膨脹率警戒線不應(yīng)該局限于3％，而是可以提高到4.5％。

中國(guó)是否應(yīng)該提高CPI警戒線

霍德明：今年的CPI增幅會(huì)在3，2％至3.3％，從歷史上看不算高水平。3％的通脹警戒線也不應(yīng)該提高，過去10年中國(guó)的平均CPI水平也在3％以下，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到兩位數(shù)。這說明3％以下的通脹水平可以適應(yīng)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此沒必要提高3％的CPI警戒線。如果提高警戒線水平，則有可能會(huì)加重通脹預(yù)期。

王慶：理論上，按照9％至10％的GDP增長(zhǎng)水平來說，5％至6％的通脹水平是可以容忍的，但是要分清通脹的“好壞”，如果通脹全是由食品價(jià)格推動(dòng)的，那么肯定是壞的通脹；如果是由工瓷的上漲推動(dòng)的，那么就是好的通脹，5％至6％的水平是可以的。客觀地講，中國(guó)過去10年的通脹水平過低，只有1.9％，正常的通脹率應(yīng)該在3％至6％。但是這樣的話，就會(huì)產(chǎn)生另一個(gè)問題，即實(shí)際利率為負(fù)，如果適漲水平在6％，那利率水平得多高?

魯政委：我贊成提高這一警戒線，將目標(biāo)值提高到5％以內(nèi)都可以。中國(guó)要推動(dòng)節(jié)能減排，一個(gè)重要的手段就是提高產(chǎn)品價(jià)格，這將推高CPI的水平。現(xiàn)在談提高CPI警戒線就是為明年提高資源品價(jià)格預(yù)留空間。但一定要清醒地認(rèn)識(shí)到，提高警戒線不意味著貨幣政策將會(huì)放松。