福兮禍兮

經濟回暖使并購交易又活躍了起來。最新數據顯示，第三季度全球并購交易總額較上年同期大幅增加了43％、但另一方面，經濟前景的不確定性也讓繁榮景象背后充滿了變數。事實上今年很多大交易都以流產告終，比如試圖壟斷全世界1／3鐵礦石產量、從而進一步掌握定價權的“兩拓”合并努力就再一次失敗。當然，這也令以中國為代表的鋼鐵業暫時舒了一門氣。其實，即使對于兩拓，這也不完全是壞事。持續時間動輒數月的每筆跨同火交易，無論成敗，其斗智、博弈的過程都是一筆寶貴的財富。而在環境改變時調整、甚至放棄交易，還有可能起到積極的作剛。

“兩拓”合并

失敗原因：各國監管部門以反壟斷為由阻止了該交易對必和必拓的影響：雖不能染指力拓的鐵礦石資產，但卻由此節省了交易達成后需付給對方的58億補償款。而兩拓在西澳皮爾巴拉地區對鐵路運力的把持，已足以控制未來5年該地區的鐵礦石開采和運輸節奏。

對力拓的影響：兩拓聯合增強控制力的思路，增強了投資者對力拓的信心。而交易失敗，雖沒能實現這種聯合，卻保住了優于必和必拓的資產不被分享。只是遠期的產能擴張或將遭遇瓶頸。

光陰集回收購澳大利亞西斯爾公司

失敗原因：其他競購方提價

對光明的影響：對于光明來說，失手澳糖，有些遺憾但并非痛事。經過半年的溝通和調查光明最終認定17.5億澳元(約109億元人民幣)的交易并不值得。而這一過程就權當為現在正進行的并購英國聯合餅干的場演練吧。

對CSR的影響：盡管光明的報價僅低于最后勝出的新加坡豐益國際集團0.7億澳元，但還是起到了一定的抬價作用。

華為收購2Wire、摩托羅拉無線設督部

失敗原因：美國外國投資委員會因擔心泄密而阻撓對華為的影響：繼三年前收購3com失敗后，今年7月又接連遭遇重挫。不過在為中國同行探路的同時、它也積累了大量美國八脈資源。其背后已有眾多知名律所協助甚至華為還將一位布什政府的高官招至麾下。

對歐美企業的影響：歐美巨頭在與華為爭奪資產時無疑占據上風。諾基亞西門子、惠普以及英國機頂盒制造商均先后成功購得了華為曾覬覦的3Com、摩托羅拉無線部工以及2Wire。

查爾靳河試驗室國際公司(CRL)收購藥明康德

失敗原因：收購萬股東反對

對CRL的影響：在CRL看來，交易終止需支付的3000萬美元違約金比耗資16億美元的收購帶來的風險可控且低得多。要知道，對方的毛利率自2003年就開始持續下降。

對藥明廉德的影響：增長潛力不足的短板暴露，短期內預計不會受到資本的寬容對待。而期待國際聯姻的中國企業也應從中看到國際獵頭尋求的，不僅是當前的績優股，更重要的是遠期的潛力股。

英國保誠保險集團收購友邦保險

失敗原因：保誠要求降低收購價格被友邦母公司AIG回絕，而保誠股東也拒絕抬價

對保誠的影響：除違約金外，還需向中介機構支付顧問、承銷費等，總計約5億英鎊——將近其去年整個集團盈利的3／4。而以亞洲為重心的發展戰略也因此迦受重挫。不過如果這蛇吞象之舉成功，保誠則可能被拖垮。

對友邦的影響：友邦宣稱，交易失敗讓自己有了更多選擇。重啟因收購而停滯的赴港上市計劃后，友邦目前敲定的發行價，已讓其成為香港有史以來最大的一宗IPO。

騰中重工收購悍馬

失敗原因：未獲中國監管部工支持

對騰中重工的影響：騰中重工買悍馬，讓世界知道了中國四川有這樣一個企業，但也僅此而已。眼下關于這一異想天開的民營企業的消息已幾乎絕跡。

對悍馬的影像：今年初交易失敗后，經過多方論證，關閉“油老虎”悍馬業務的相關程序最終被其母公司通用汽車正式啟動。