大眾汽車的新挑戰

　　2010年11月19日，德國大眾宣布：該公司計劃在未來五年的時間內投資516億歐元用于促進發展。這些資金將用于兩個方面：一是擴大生產規模、升級生產設備，這項支出為413億歐元。其中57％(約2354億歐元)將用在德國本土；二是用于資本化的研發支出，包括綠色技術的研發和新車型的開發兩個方面，這項支出為103億歐元。大眾在中國的合資企業將不被納入到這些投資范圍內。大眾將在未來五年內向中國的合資企業單獨投資106億歐元，投資將全部由這些合資企業的現金流提供。
　　大眾CEO馬丁·溫特科恩(Martin Winterkorn)表示，這項投資對大眾實現“2018年戰略”至關重要。“2018年戰略”是大眾的中期發展目標，旨在成為世界最大的頂級汽車制造商。大眾能否能實現這個目標?
　　
　　離豐田有多遠
　　
　　從銷量看，在豐田出現召回門之前的2008年，大眾的銷量約為627萬輛，同期豐田的銷量約為819萬輛，兩者之間相差192萬輛。2009年，大眾的銷量約為631萬，增加了0.6％，同期。豐田的銷量為757萬輛，下降了15.1％，兩者相差126萬輛。由此可見，豐田的召回門負面影響非常大。截止2010年第三季度末，大眾的銷量已達約541萬輛，預計2010年可以突破700萬輛，同期，豐田的銷量僅約為520萬輛。如此看來，2010年，大眾在銷量就可以超過豐田。
　　從凈資產收益率看(表1)，大眾的盈利能力是在不斷緩慢地降低。尤其是受到金融危機的影響，公司2009年的凈利潤僅為9.11億歐元，當年凈資產收益率僅為2.44％。
　　而豐田近年來的盈利能力也在下降(表2)，降速明顯快于大眾。尤其是2009年，豐田在金融危機和召回門的嚴重影響下，凈資產收益率竟然出現了負值。在2010年的前三個季度中，豐田明顯沒從陰影中走出來，凈資產收益率僅為3.30％。
　　通過比較可以看出，大眾目前在凈利潤和盈利能力方面已超過豐田，2009年的金融危機和豐田召回門成為了轉折點。
　　
　　新目標的挑戰
　　
　　盡管在2010年必將超過豐田。但是大眾與通用之間還有一定的差距，通用2010年前三季度的銷量約為645萬輛，相差104萬輛，差距應該還是不小；在盈利方面，大眾前三季度凈利潤要高于通用(通用前三季度的凈利潤為35.99億歐元)，但通用的凈資產收益率(20.87％)要高于大眾。總體來說，大眾離世界第一的寶座已經不遠，成為全球最大汽車制造商的前景是光明的。　但大眾能否能實現“2018年戰略”?可以確定的一點是，道路是曲折的，豐田和通用的實力猶存。豐田雖然出現質量問題，但其危機公關的效果也還算不錯，在亞洲、北美等市場仍有很強的號召力。通用在2010年11月18日重新上市，募集資金達231億美元，成為世界上最大的IPO。另外美國財政部還持有其約40％的股份，其發展會得到美國政府的大力支持。可見，在未來幾年，豐田和通用仍會對大眾構成很大的威脅。
　　大眾近年來一改往日安心造車、悶聲發財的做法，先是收購保時捷，而后又宣布投資巨額資金擴張規模。這樣大跨步地發展，其背后的財務風險也是很大的隱患。而從大眾這次巨額投資的分配中可以看出，中國市場沒有得到格外重視，516億歐元投資并沒有覆蓋中國。雖然大眾宣稱未來五年內追加106億歐元投資，但這些支出來自其在中國合資企業的現金流，現金流本身就存在很大的不確定性。所以說，大眾承諾的投資能否實現也是不確定的。從感官上分析，大眾沒有重視中國，是否是個戰略上的失誤不得而知，但對其實現“2018年戰略”可能少了一個很大的推動因素。
　　其實近年來，全球汽車第一企業的寶座并不好坐。金融危機后，通用一度陷入破產保護的邊緣，豐田剛剛穩定寶座就陷入召回門而大傷元氣，世界第一似乎成了被詛咒的對象。世界第一車企任何細小的錯誤都會引來廣泛的關注，負面影響被無限放大。成為世界第一是每個汽車公司的目標，但在實現目標的過程中，第二的位置往往比第一的位置更有利。處在第二的位置上，一來有動力來追趕第一，二來可以接受較少的監督，這樣就可以發展得更快。
　　大眾汽車能否成為長跑冠軍?前方的路并不好