中國信用產品市場發展及其相關問題

　　信用債占比偏低、信用產品市場發展遲緩是中國債券市場發展中的突出問題。截至2010年末，我國人民幣債券市場國債、央票、金融債、企業債（公司債+企業債+中票+短融）的余額所占比例分別占34.39%、21.12%、26.64%和17.85%，企業債余額占GDP的比例僅為8.69%，資產支持證券余額僅182.32億元。
　　信用產品市場發展遲緩既制約了我國企業融資方式的多樣化，又限制了信用產品市場對不同市場主體信用定價和資源配置功能的發揮，加快發展信用產品市場已成為我國優化企業融資結構、推動多層次金融市場發展的緊迫問題。
　　國內信用產品市場發展遲緩的主因
　　信用債的基本特征是存在信用違約風險，投資人是否存在有效的信用風險管理機制決定信用債市場的發展效能。投資人信用風險管理的基本方式有三項：一是風險持有（又稱“風險吸收”），即在持有信用債并分享其收益時承擔信用風險和市場風險，通過信用風險定價覆蓋信用違約風險。二是風險轉移（又稱“風險調節”），即將持有的信用債券或信用資產通過內部或外部增信后證券化，轉變為各類資產支持證券（MBS或ABS）或抵押債務憑證（CDO），投資人由信用風險承擔者轉變為投資經紀人和債券利息管理服務機構。從全球信用產品市場發展看，金融機構通過基于信用風險轉移目標的產品創新，推動了信用產品種類的擴張并迅速擴大了信用產品市場交易規模。三是風險對沖，即在持有信用債的同時，使用信用風險對沖工具對持有的信用債進行信用風險保護，并通過信用債質押融資等擴大投資收益?！?br>