基于高儲備視角的通貨膨脹分析

　　當前國際貨幣制度和經濟環境了決定了我國外匯儲備的高增長。出口導向的經濟增長政策已經失去重商主義理論的制度基礎，黃金非貨幣化和國別信用貨幣擔任事實上的國際貨幣，貿易順差的本質是對逆差國的政府信用，因此而積累的外匯儲備也是對儲備貨幣發行國的信用。及時轉變經濟增長政策，改出口退稅與補貼為消費退稅和補貼是解決高儲備和高通脹預期的有效途徑。
　　據人民銀行公布的2011年一季度數據，我國外匯儲備余額已突破3萬億美元（3.04萬億美元），同比增長24.4%。無論是外匯儲備余額，還是增長率都創歷史新高，同時，人民幣兌美元匯率穩步升值，匯率單邊升值預期仍存。巨額的外匯儲備和物價快速上漲不僅成為全球關注的經濟熱點，也成為尋常百姓都關心的熱門話題。通脹和儲備之間是否有內在的邏輯聯系，是否一石二鳥的治理之策，筆者就此問題談幾點思考。
　　
　　外匯儲備的實質是對儲備貨幣發行國的政府信用
　　
　　外匯儲備指一國政府所持有的國際儲備資產中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權，是一國貨幣當
　　局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產。狹義而言，外匯儲備是一個國家經濟實力的重要組成部分，是一國用于平衡國際收支，穩定匯率，償還對外債務的外匯積累。廣義而言，外匯儲備是指以外匯計價的資產，包括現鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對于平衡國際收支、穩定匯率有重要的影響。……