直接融資發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的影響

　　近年來，隨著我國(guó)資本、貨幣市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)及運(yùn)行機(jī)制的不斷完善，金融產(chǎn)品和融資工具創(chuàng)新活躍，直接融資顯示出蓬勃的生命力，在社會(huì)融資總量中的占比顯著提升。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)社會(huì)融資總量14.27萬億元，其中，新增人民幣貸款7.95萬億元，占比55.7%，較2002年下降36.3個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)3.85萬億元，占比27％；證券、保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金運(yùn)用1.68萬億元，占比11.8%，較2002年增加2個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)債和非金融企業(yè)股票等直接融資1.78萬億元，占比12.5％，為2002年的2.67倍。上述構(gòu)成社會(huì)融資總量的四大融資渠道中，直接融資的發(fā)展兼具變革性和跨越性，對(duì)銀行業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變具有巨大推動(dòng)作用。
　　直接融資影響下的銀行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境變化
　　貨幣政策由“控信貸”轉(zhuǎn)向“調(diào)總量”。由于直接融資比重日益上升及非銀行金融機(jī)構(gòu)作用明顯增強(qiáng)，新增人民幣貸款已不能客觀反映整個(gè)社會(huì)資金的松緊狀況。自2010年下半年央行實(shí)施流動(dòng)性收縮政策以來，銀行體系出現(xiàn)資金緊張局面，但社會(huì)整體流動(dòng)性依然寬裕，通脹壓力有增無減。2011年，央行提出社會(huì)融資總量是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總量指標(biāo)，是更為合適的金融宏觀調(diào)控中間目標(biāo)，年初啟動(dòng)的差別存款準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制便是以社會(huì)融資總量為調(diào)節(jié)基礎(chǔ)，將單個(gè)銀行的系統(tǒng)重要性、資本充足率和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)性等評(píng)價(jià)結(jié)果與貸款增速掛鉤，進(jìn)而將信貸個(gè)體調(diào)節(jié)和總量控制結(jié)合起來，標(biāo)志著貨幣政策真正由“控信貸”轉(zhuǎn)向“調(diào)總量”階段。……