擺脫銀行成長怪圈

　　以2010年第三季度的數據為基礎，假設監管要求大型銀行的資本充足率達到11%，中小型銀行的達到10%，若風險加權資本擴張超過20%，16家上市銀行的資本缺口將達到5000億以上。銀行再融資將是未來一個階段的常態
　　
　　經過2010年大規模融資后，2011一開年，資本市場就迎來了商業銀行的第二輪再融資計劃。農行、興業銀行、民生銀行以及深發展均公布了新融資方案，規模達到930億。一時間，市場重陷風聲鶴唳。但中國銀行業的資本充足率壓力并未因此減小。一方面，銀行還需滿足未來業務發展的需要，2010年新增人民幣貸款高達7.95萬億元；另一方面，銀行資本補充規定的執行、地方融資平臺的清理、流動性收緊等一系列措施無一不對銀行資本金管理提出更高要求。新一輪融資潮在所難免。
　　無論是為信貸擴張，還是為資產安全，無論選擇定向增發，還是直接面對市場，銀行再融資并非臨時需求，也非一蹴而就的行為，而是各家銀行視業務發展需要以及經濟金融形勢的相機抉擇過程。不應回避，中國銀行業未來的成長，將前所未有地更加依賴于外部融資。以2010年第三季度的數據為基礎，假設監管要求大型銀行的資本充足率達到11%，中小型銀行的達到10%，若風險加權資本擴張超過20%，16家上市銀行的資本缺口將達到5000億以上。銀行再融資將是未來一個階段的常態。
　　中國銀行業與資本市場的第一次親密接觸，可追溯至2005年。其始，國內主要商業銀行紛紛改制上市，形成第一波資本市場融資潮。經過上市洗禮，各銀行資本充足率大幅提升，并在治理結構、經營理念、企業文化、產品優化、盈利能力等方面都取得了脫胎換骨的改造。據統計，即使最困難的2009年，14家上市銀行凈利潤同比增長16.45%，平均的凈資產收益率高達17.31%。
　　此番，銀行業如何繼續與資本市場形成新一輪良性互動，值得慎重考慮。2011年，商業銀行將面臨更為嚴格的監管要求，以及經濟金融“大調整、大變革”的新形勢。從外部看，金融危機后，歐美受危機沖擊而受損的金融競爭力將得到修復。國際金融機構必將重新憑借龐大的資本、技術、創新優勢，利用國內金融機構的創新短板和制度困境，卷土重來；從內部看，資本標準大幅提高已成為一種防控風險的監管政策取向，國內經濟產業結構調整大幕拉開，利率市場化改革持續深入。中國銀行業跑馬圈地的時代已一去不復返，只要有規模就有利潤的經營模式也將走到盡頭。
　　須承認，中國金融業的改革還遠沒有到位，尤其是我們的變化，更多地表現在那些摸得著、看得見的“硬環境”上，而諸如理念、策略、品牌、機制等決定競爭力的“軟環境”尚待突破。各家銀行業務模式趨同，目標客戶普遍集中于大型國有企業、行業龍頭、上市公司等。商業銀行依賴凈息差的傳統發展模式沒有改觀，且在完成股份制改造后還沒有經歷過一次完整的經濟周期檢驗。
　　中國商業銀行發展急需打破銀行大規模放貸—風險隱患大增—監管提升資本充足率要求—銀行再融資的成長怪圈，而將主要精力放在資本生成機制的培育上，以建設性舉措鍛造金融競爭力，從規模擴張型發展轉向內涵集約式增長，從重視大企業轉向重視對中小企業融資，從重視傳統業務轉向重視中間業務發展。招商銀行的管理層表示要在未來3-5年，實現第二次轉型。轉型的目標分為三個方面：降低資本消耗；提高定價能力；提高非利息收入。相信這也是其他銀行今后的努力方向。
　　實際上，證券市場的功能是實現資源的優化配置，其目的是讓有前途的企業通過證券市場融資得以發展壯大。在資本市場上融資不僅是上市公司發展壯大的必要途徑之一，也是投資者分享投資收益的重要方式。如果由資本充足率壓迫下的被動再融資演變為厲兵秣馬備戰轉型的主動再融資，商業銀行獲得可持續發展能力，股市也將迎來福音。
　　（作者為工行投行研究中心副處長）