中小企業融資困難及對策分析

摘要：中國改革開放三十多年來，中小企業迅速發展。在經濟總量中占有的份額越來越大，在擴大就業、保持社會穩定、擴大對外貿易中發揮了積極作用。但是中小企業在發展過程中仍然面臨著融資問題，制約了中小企業發展。本文擬就中小企業融資問題進行探討，提出解決中小企業融資問題的對策。

關鍵詞：中小企業 融資問題

1 我國中小企業融資的現狀

1.1 自有資金不足，自我積累有限。從世界范圍看，中小企業在創業階段基本是靠內部融資逐步發展起來的。原因是中小企業在創業階段規模普遍偏小、產品不成熟、市場風險很大、從外部融資難度大、成本高，因而此階段不得不自籌資金。而我國中小企業普遍存在著自有資金不足問題。以私營企業為例，目前平均每戶注冊資本只有80多萬元，靠中小企業自我融資幾乎很難籌集到所需資金，要發展壯大就必須向外融資。

1.2 中小企業對外融資現狀。從銀行貸款困難。銀行貸款是中小企業融資的重要渠道。在美國，37%的中小企業可以從銀行獲得貸款。在上世紀90年代末，美國商業銀行的貸款總額中，中小企業貸款占20.3%。

在我國，銀行一般不愿意給中小企業貸款，存在著“重大輕小”傾向。有些銀行甚至規定注冊資本在100萬元以下的企業不予貸款。究其原因，主要有以下幾個方面：①怕承擔風險，因為中小企業規模小、自有資金少、經濟效益不穩定，一旦破產倒閉，將形成大量壞賬。②是中小企業的貸款需求有“急、頻、少”特點，給中小企業貸款，業務量大、費時費力、成本較高，比較收益低。③是中小企業信用等級偏低，可抵押的財產少，且沒有擔保單位。再加上中小企業財務管理水平較低，無法取得銀行的信任，銀行害怕將資金貸給中小企業，中小企業發行債券融資更難。

中小企業通過發行債券融資幾乎不可能。究其原因，主要有兩個方面：①是我國現行公司法、證券法等法律條文規定，公司債券的發行主體只限于股份有限公司、國有獨資企業和兩個以上的國有企業或者兩個以上的國有投資主體設立的有限責任公司。其他任何公司、企業或個人都不能發行公司債券。這就是說，公司債券都是給國有大中型企業的，中小企業通過發行債券融資的渠道被堵死。②是根據我國現行證券管理原則和標準，發行公司債券受到企業凈資產規模和盈利水平限制，效益高、信譽好的大型企業也難以發行債券，中小企業更是難上加難。中小企業通過股票市場融資難上加難。目前，我國證券市場為公司上市設置了高門檻，我國中小型企業很難達標，中小型企業通過股票市場融幾乎沒有可能性。

2 我國中小企業融資難的原因分析

2.1 從中小企業的特點來看

2.1.1 中小企業易受經營環境的影響，變數大、風險大，難以吸引投資者的注意。據美國統計，全國近2000萬多個各種不同類型的小企業，其中1/3甚至1/2的企業將在3年內關閉，特別是在經濟衰退時期，小企業關閉率更高，只是由于小企業的開辦率很高，才使企業總數逐年不斷增長，但這絲毫也不能掩蓋中小企業的易變性和其巨大的經營風險。這給其融資帶來根本性的影響。

2.1.2 中小企業資產少，負債能力有限。一般而言，企業的負債能力是由其資本金的大小決定的，通常為資本金的一個百分比例數（由法律規定），如80％或60％等。中小企業資產少，相應地負債能力也就比較低。從各國的情況來看，美國的中小企業強調獨立自主和自我奮斗的精神，因此企業的負債水平較低，一般都在50％以下；而意大利、法國等歐洲國家比較注重團隊精神和社會的力量，提倡相互協助，中小企業的負債水平較高，一般在50％以上。

2.1.3 中小企業財務制度不健全，信用觀念淡薄中小企業管理不規范，財務制度不健全，缺乏內部控制機制，不能提供準確及時的財務報表，加大了銀行產生不良貸款的風險。我國許多中小企業產權單一、經營方式以家庭經營、合伙經營方式為主，沒有建立現代企業制度。加之企業規模小，產品技術含量低，市場競爭力不強，抗風險能力差，容易被市場淘汰。另一方面。中小企業信用觀念不強，法制意識淡薄，欠息、逃債、賴債等現象時有發生，造成了中小企業整體信用不良的局面，制約了中小企業的融資。

2.1.4 中小企業類型多，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復雜性、增加了融資的成本和代價。中小企業以多樣化和小批量著稱，資金需求也具有批量小、頻率多的特點。這使融資的單位成本大大提高，在不考慮其它因素的情況下，中小企業少量的資金需求量將使其融資利率比上規模的資金融資利率平均高出2-4個百分點。

2.2 從金融業的特殊性來看

2.2.1 金融業實行的謹慎原則，不利于風險性較高的中小企業的融資。金融業是特殊產業，經營的是資金這樣一種特殊的產品。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業制定了較為嚴格的經營規則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。事實上，這也是廣大從事金融服務業的人員和機構自身的要求。謹慎原則對國民經濟的健康發展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業喪失極好的發展機會。

2.2.2 金融企業融資手續繁瑣，耗時耗精力，影響了中小企業的融資積極性。如前所述，中小企業融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續，這就難以滿足中小企業融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續，無數有意融資的中小企業望而卻步。

2.2.3 金融企業“嫌貧愛富”，喜歡“批發”，不喜歡“零售”，使中小企業融資處于不利地位。大企業信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。

2.3 從資本市場來看

資本市場發育不完善，融資門檻太高。我國資本市場起步較晚，各項規章制度不夠健全，管理水平較差，人員素質較低，嚴重制約了資本市場發展。我國建立資本市場的初衷是解決國有企業資金不足問題，上市條件較為苛刻，通過資本市場融通資金很難。且我國中小企業起步較晚、規模小、管理水平低，經營權和所有權未分離，很難達到進入資本市場融資的條件，中小企業想通過資本市場融資幾乎不可能。

2.4 針對中小企業的信用擔保中介制度不完備。

社會中介服務體系不健全，缺少專門為中小企業提供融資服務的專業機構和擔保機構由于中小企業信用不佳，財務報表可信度不高等原因，商業銀行對于中小企業的貸款，一律要辦理抵押和擔保手續，但中小企業往往很難找到有能力的大企業為其擔保，從而造成抵押困難。

擔保機構少，而且主要擔保對象是政策性貸款，雖然也向中小企業提供信用擔保，但規模較小，與要求之間缺口較大。再之中小企業可用來抵押的財產數量較少，在既無信用擔保，又無抵押物的情況下，金融機構是不會將資金借貸給中小企業的。所以中小企業通過信用擔保或抵押貸款融資難度很大。這幾年，雖然建立了一些信用擔保機構，但我國目前擔保公司的擔保能力與實際需求之間存在巨大差距。2004年底，全國僅有擔保機構4000多家，中小企業信用擔保機構1200家，2004年底，擔保貸款僅占同期中小企業貸款的2.2％，中小企業擔保戶僅占中小企業總數的12％左右。

3 不同類型的中小企業對融資的不同要求及對策建議

3.1 不同類型中小企業對融資的不同要求

從融資的角度看，中小企業可分為制造業型、服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型。各類型的中小企業的融資特點和要求如下：

3.1.1 制造業型中小企業。制造業型中小企業的資金需求是比較多樣和復雜的，這是由其經營的復雜性所決定的。無論是用于購買能源原材料、半成品和支付工資的流動資金，還是購買設備和另備件的中長期貸款，甚至產品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機構的金融服務。一般而言，制造業企業資金需求量較大，資金周轉相對較慢，經營活動和資金使用涉及的面也相對較寬，因此，風險也相應地較大，融資難度也要大一些。

3.1.2 服務業型中小企業。服務業型中小企業的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經營性開支借款。其特點是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機性大。但是，一般而言風險相對其它中小企業較小，因此是一般中小型商業銀行比較愿意給予貸款的對象。

3.1.3 高科技型中小企業。高科技型中小企業除可通過一般中小企業可獲得的融資渠道融資外，比較重要的一個資金來源就是各種各類、層出不窮的“風險投資基金”。這類基金既有政府設立的，又有私人建立的，也有政府和私人共同建立的，其性質一般屬于產權資金。美國、日本和英國的“風險投資基金”比較發達。

3.1.4 社區型中小企業（包括街道手工工業）。社區型中小企業（包括街道手工工業）是一類比較特殊的中小企業，它們具有一定的社會公益性，因此，比較容易獲得政府的扶持性資金。另外社區共同集資也是這類企業的一個重要的資金來源。

從比較的角度看，在西方各國小企業的創建都相對比較容易，但在企業的成長的道路上卻有很大的不同。一般來說，由于美國社會比較重視企業的成長和做大，因此中小企業容易成長為較大的公司：而歐洲的意大利和法國則主要重視的是中小企業對就業的貢獻，因此，對企業的成長并不太關心，企業一般難以做大：其它國家，如德國、日本和韓國則介于兩者之間。

3.2 對中小企業融資的對策建議

3.2.1 從中小企業自身方面來說

①提高經營管理水平，不斷提高資金收益。只有當投資方取得的資金收益超過社會平均資本收益率時，投資方才愿意將更多的資金投放給企業。因此，中小企業必須不斷提高經營管理水平，夯實實現良性融資需求的基礎。

②著眼長遠，培育良好的融資信譽，為擴大長期融資規模奠定基礎。完善財務制度，提高信息可信度和透明度：完善內部財務管理制度，確保到財務數據真實、可靠，消除信息不對稱給銀行和投資者帶來的風險。長期融資的實現程度是中小企業能否做大做強的關鍵之一。

③將融入資金數量控制在滿足企業生產經營和投資項目的最低水平。中小企業融資目的首先是避免因資金短缺而影響維持基本生產和擴大再生產，同時又要避免在寬松融資環境下的過量融資，形成資金沉淀。

④培養風險意識，控制融資風險。保持合理的財務結構和資本結構，把財務風險控制在安全水平范圍內，是至關重要的。中小企業必須根據自我發展的實際，進行恰當適時的融資，防止超負荷借貸。

⑤加大重整力度民營企業應積極借兼并或聯營、合資等方式，借力借勢，以緩解決其自身的資金困難。

3.2.2 從法律保障體系來說

構建完善的法律保障體系和為中小企業服務的金融組織體系。中小企業的發展離不開立法。世界上許多國家和地區都制定了促進中小企業發展的法律，如加拿大的《中小企業融資法案》、日本的《中小企業現代化助成法》等，都對中小企業的發展起了保障作用。

建議我國盡快制定和出臺《中小企業促進法》，從法律上為中小企業發展和融資保駕護航。同時，建立專門為中小企業融資服務的金融組織，如中小企業信用合作社、股金會，建立起相應的規章制度，為中小企業融資提供金融政策扶持。

3.2.3 從創造條件讓中小企業直接融資方面

在重視間接融資的同時，積極拓展中小企業直接融資渠道。國家應針對中小企業的實際情況，使符合上市條件的中小企業盡快上市。同時，應鼓勵中小企業，通過發行可轉換債券直接融資。也可以適當降低中小企業發行企業債券的標準，使其通過發行企業債券融資。

3.2.4 從建立個人和企業的信用體系，以及企業的評級征信機構方面

這方面目前迫切需要有一個法，必須讓分散在銀行、政府機構的信息通過這些信用體系搜集起來進行處理，然后按照有償的原則提供信用信息服務，來減低金融機構在提供金融服務時必須面對的信息不對稱和道德風險的問題。

政府要著重于從建立和完善中小企業信用擔保體系、設立專門為中小企業服務的金融機構和規范金融中介服務營造有利于中小企業融資的外部環境。根據中小企業的性質特點，比如制造業、服務業、高科技型及社區型中小企業來提供適合中小企業特點的金融信用服務。

總之，中小企業發展過程中資金困難問題是中小企業發展的瓶頸。在市場經濟條件下，通過建規立制，為中小企業融資創造出便利的條件，是促進中小企業發展的有力保障，是國民經濟迅速有序發展的需要，也是促進中國企業不斷發展、解決我國就業壓力的主要途徑。

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