淺析我國中小企業負債經營

摘要：資金是企業生存和發展的重要保障。如何安全合理地籌措資金已經成為企業健康發展的重大問題。為了有效實現財務管理的根本目標——企業價值最大化，負債經營已成為一種普遍的財務手段。適度的負債經營，能有效地提高企業的資金收益能力，但同時負債經營也增大了企業的財務風險。本文將就我國中小企業負債籌措資金的相關問題進行探討，主要包括以下三部分內容：中小企業負債經營現狀、負債經營利弊分析以及對我國中小企業負債經營的建議。

關鍵詞：財務杠桿系數 中小企業 資金利用率

從會計學的理論看，負債是企業所承擔的，能以貨幣計量，須以資產或勞務償付的債務。負債經營則是指企業用原已有的資金作保障，為了使企業正常運營，造成資金不足，通過各種不同渠道獲得資金，并運用這筆資金從事企業生產活動，是企業正常運轉并發展的經營方式。

1 我國中小企業負債經營現狀令人堪憂

到08年時，其數量在統計時就已經達到4200多萬戶，其中在工商部門注冊的就有430萬戶，還有3800多萬戶的個體經營者。但據報道說，近5年中小企業有70%的淘汰率，處于虧損狀態的達30%。探其原因有很多，還有待進一步研究。在這些負債經營的過程中存在著一系列的問題。

1.1 不能全面深刻的認識負債經營。經營者們只是看到了負債經營的利處從而忽視了其中所蘊含的杠桿原理，結果是使經營難以為繼。另一部分則只看到負債之弊，沒有看到負債之利，結果使企業發展每況日下，最終完全虧損！

1.2 存在僥幸心理。中小企業在創業初期都有著資金少，規模小的特點，于是都急于發展。不顧自身情況盲目求快，結果，出現各種問題時，沒有實際的解決問題的能力，從而導致慌亂以至于企業破產倒閉。

從以上兩個方面我們可以看出，中小企業要想利用好負債經營，就必須正視負債經營。負債經營是這把雙刃劍要研究清楚這會給企業帶來哪些利弊，然后“對癥下藥”，使其充分發揮其威力！

2 負債經營利弊分析

負債經營，利用他人的錢來從事生產經營來獲取支付借款之后的剩余利潤，這是一條實現最快速的資本原始積累加快企業發展的捷徑！這就要求要正確認識負債經營。

2.1 負債經營具有的優勢

2.1.1 負債經營能給經營者帶來杠桿效應。在負債經營投資收益率大于利息率的情況下，企業是可以盈利的，負債經營就會為企業帶來明顯的財務杠桿效應[1]。

2.1.2 負債經營可以彌補企業營運和長期發展資金的不足。企業在經營過程要不斷利用資金的支持，而單單靠公司內部資金不僅會在時間上不允許，可能在數量上也會沒有那么充裕。所以利用負債經營就能從一定程度上避免并解決這些問題。企業通過這些資金可以更好的優化結構，引進先進設備，擴大公司規模，增強企業競爭力和經濟水平。

2.1.3 負債經營不會影響企業所有者對企業的控制權。因為在負債經營的情況下，債權人無權參與企業的任何一項經營決策，所以也就不會影響企業的所有者對企業的控制權。[2]

2.1.4 負債經營可以起到節稅的作用。

這用公式表示即

綜合資本成本=∑(某類資本成本×該類資本占總資本的比重)

顯然，當各類資本成本既定，且債務資本成本較低時，負債比率越高，則綜合資本成本越低。[3]

2.1.5 負債經營可以從通貨膨脹中得到利益。企業可以在負債經營中通過利率的比例得到不可小覷的利潤嗎！

2.2 負債經營業潛在著多方危險。

2.2.1 負債會導致一系列的財務危機。財務危機成本可以分為直接成本和間接成本。直接成本是在破產之時依法應賠付的費用，在企業破產后，它的資產所有權必須要讓給債權人，在這一過程就會產生訴訟費管理費和顧問費等。間接成本不是直接的、可以體現的現金，但也會給企業帶來不可估量的損失。而且這種損失會隨各方面的變動有所加強。[4]

2.2.2 過度負債會引起股東和債權人之間的不可避免的代理沖突。股東一般喜歡投資于風險性高的項目，因為那些所帶來的效益是無法言預的，但正因為風險高容易出錯，極易造成損失，那么這些損失將會由股東和債權人共同承擔，另外，當企業發行新的債券，也會損害原債權人的利益。這就會帶來兩者之間的沖突！而沖突帶來的損失則是不可能避免的。

2.2.3 利率變動存在的風險。利率變動是一把雙刃劍：一方面，利率的降低也會帶來資金成本的降低，這樣就會提高企業的收益；另一方面，利率的提高又會增加負債成本，當利潤無法補足時就會導致企業的虧損。[5]這樣就使企業陷入一個兩難境地，決策者就應有全面的把握。

3 對負債經營提出相應的建議

3.1 確定適合本企業的負債規模

3.1.1 企業的負債規模取決于所有者與債權人的認同程度。資產負債率的大小與企業經營的安全程度直接相關。負債的規模大小，要取決于所有者與債權人的認同程度。對于一般企業，則30%是安全的而40%也是較合適的，突破50%，導致資金周轉困難，債權人將不會再增加貸款。[6]

3.1.2 企業的償債能力也是一定問題。這就要看應收賬款周轉率和存貨周轉率情況。一般來講，應收賬款周轉率越高越好，只有周轉速度快才說明資金流動性好，資金利用率也就越高，這樣就會減少帳損失的可能性；存貨周轉率也是以高為好，同樣，周轉速度的加快會帶動提高全部流動資金的質量，從很大程度上減少呆滯存貨，減少損失。

3.1.3 同時還應考慮：銷售收入，銷售收入增長幅度較高的企業，可以適當增加負債比例；又如經濟周期波動情況，一般而言，在經濟不景氣時企業應采取減少負債戰略，而在經濟繁榮時，企業可以適當增加負債，以求更加快速穩定的發展。

3.2 確定企業適度的負債結構

3.2.1 考慮借入資金的期限結構。

3.2.2 考慮借入資金的來源結構。

3.3 加強企業經營管理，提高資金利用率。企業獲得資金后還應有好的管理手段。企業管理還應在各方面進行統籌規劃，確保資金利用率，[7]使其達到一個最佳企業運營狀態。

3.4 樹立極強的風險意識。風險投資者應從各方面明確職責，認真規劃以期達到企業收益發展。還要使風險承擔者享受風險報酬，責、權、利分明，調動其積極性。

3.5 培養優秀的經營管理人員，做好負債經營的各項重要決策。

4 結論

負債經營對于公司經營的好處主要體現于增加公司收益，不利方面則是在財務方面存在一定風險。如何達到企業收益高峰對企業來說這是一個至關重要的難題。從一般原理出發，適度的負債經營是有利的，但負債經營比例究竟應該多高從而達到無風險的盈利也是一個沒有普遍適用模式的難題。這樣的話，公司企業就應該從自身以及實際情況出發，進行全盤細致的考慮。

參考文獻：

[1]孔令鋒.負債經營利弊分析[J].當代經濟科學，2008(3).

[2]馮治庫.風險投資的運作與風險控制[J].甘肅科技，2006(7).

[3]王成秋.投資率研究[D].天津財經學院，2007.

[4]余凱成.中小企業籌資渠道拓展[J].大連理工大學出版社，2007(7).

[5]張文賢.怎樣找到最佳負債組合[M].中國財政經濟出版社，2006.

[6]湛新民.負債經營趨勢[M].廣東經濟出版社，2005.

[7]陳企華.負債經營的關鍵問題[J].當代會計，2006(5).