一種基于風險評估的油氣勘探開發項目經濟評價方法初探

[摘要]風險對油氣勘探開發項目收益有顯著影響，而傳統經濟評價方法沒有綜合考慮風險對評價參數的影響。本文從風險評估入手，結合要素分解方法，通過蒙特卡羅模擬確定項目經濟評價指標，為油氣勘探項目投資提供決策依據。

[關鍵詞]風險評估 項目經濟評價 蒙特卡羅模擬

對油氣勘探開發項目而言，經濟評價作為項目可行性研究的重要內容之一，其目的是在揭示項目經濟特征的基礎上，做出正確的項目決策，以最大限度地發揮資源的作用，確保資源得到合理的使用并取得滿意的經濟效果。因此，筆者從風險評估和費用結構分解入手，通過蒙特卡羅模擬確定經濟評價指標的基準值及其概率分布，初步探討了一種基于風險評估的經濟評價方法。

一、傳統經濟評價方法存在的問題

油氣勘探開發項目的風險巨大而又復雜，傳統經濟評價方法中缺少對不確定性(風險)評價的有效方法。

1 傳統經濟評價分析方法不能綜合考慮不確定性(風險)的影響。敏感性分析僅能對單一的不確定性或因素變化進行定量分析；決策樹(層次分析)把不確定性(風險)的影響結果看作有多個固定的結果，并為每個結果分配可能性，最終得到評價指標的期望值。

2 傳統經濟評價參數往往是通過以往工程經驗的經濟指標估算得來一個具體數值，沒有針對具體項目內容具體分析，針對不確定性往往依靠樂觀或悲觀的策略，采用系數法對評價參數進行處理，如對投資成本的處理，通常增加一定比例的不可預見費作為對不確定性(風險)的處理。

二、油氣勘探開發項目的風險評估

油氣勘探開發項目的對象深埋地下，具有隱蔽性，復雜的地下條件、地質資料的不足和人們對復雜地質現狀認知的不完全、不準確性，同時油氣勘探開發項目的投資巨大，建設工期長，都增加了油氣勘探開發項目的風險性。

1 風險分析

本文僅對油氣勘探開發項目的主要風險進行分析。對于油氣勘探開發，最影響經濟效益的風險是勘探階段的地質風險。地質風險簡單地說表現在能否找到油氣流和能找到多大儲量2個方面。可見油氣儲量是評價的物質基礎。此外，政治風險、經濟風險和技術風險對經濟評價也有重要影響。

2 風險影響評估

為準確反映風險對評價參數的影響，首先，對三個評價參數進行要素分解，這樣便于分析風險的影響范圍和影響程度；其次，進行參數要素和風險的匹配以及風險影響程度的定量評估；最后，采用蒙特卡羅模擬的方法計算最終的評價指標。

蒙特卡羅模擬應用于經濟評價時，首先通過概率中完備事件組的定義：若A1，A2……An為兩兩互不相容的事件，并且AP+A2+……+An＝Q，則稱Q為一個完備事件組。在此，筆者將投資成本(運營成本和油氣收入計算方法等同)定義為完備事件組，將評價參數中的相關要素構成定義為互不相容(相互獨立)的事件。即各相關要素的總和構成投資成本。其次，項目的風險決定了評價參數中相關要素的不確定性。不確定性可以通過歷史數據擬合出客觀概率，或者給出主觀概率，從而近似的服從某一概率分布。所以，在計算投資成本的時候，不能簡單加和。即在考慮風險不確定性時，所做出的投資成本并非確定值，而是服從某一概率分布的曲線。

三、油氣勘探開發項目基子風險評估的經濟評價方法

1 評價方法

油氣勘探開發項目基于風險評估的經濟評價過程如下圖。

(1)風險識別。項目風險識別主要按照以下的步驟開展：

工程項目不確定性分析，識別有哪些不確定性因素將會導致工程項目發生風險，并分析其潛在損失或危險的類型。

建立初步風險源清單，對每一種風險來源均要作文字說明，說明風險事件的可能后果、發生概率。

(2)評價參數要素分解。評價參數要素分解主要是為了更好地分析風險的影響范圍和影響程度，例如，投資成本中設備費用和設計費用收不同的風險影響，且影響的程度不一，因此投資成本的要素中應把設備費用和設計費用分成獨立的費用科目。

(3)風險與評價參數要素匹配。建立風險注冊表和費用分解結構后，應當對兩者進行匹配，即，針對結構中的每一項，選擇其受影響的風險，并評估其發生的概率分布以及對該項費用的影響程度，此步驟建議由具有豐富工程經驗的工程人員承擔。

(4)蒙特卡羅模擬。基于風險評估的經濟評價中所涉及的投資成本、運營成本和油氣收入不再是一個確定值，而是一個服從某一概率分布的曲線，具有不同概率的置信區間。經濟評價按照之前風險和分解結構的匹配關系，利用模擬技術和計算機技術來計算投資回收期、凈現值、投資回收率等評價指標，所得到的相關指標并非確定值，而是服從某一概率分布的曲線。

2 經濟評價實例

筆者在實踐中，對某油氣勘探開發項目開展了基于風險評估的經濟評價，并摘取部分數據：(1)風險注冊表(見表1)；(2)評價參數要素分解(見表2)；(3)蒙特卡羅模擬結果(見圖2)。

在圖2中，直方圖表現的是項目內部收益率的近似分布曲線，S曲線表現的是項目內部收益率的近似累計分布曲線。

四、小結

隨著油氣勘探開發項目具體活動的開展和實施，項目風險會發生變化，最初識別并確定的項目風險事件及風險性評價指標均會發生各種各樣的發展與變化。因此每隔一段時間，或者當項目的環境與條件發生急劇變化以后，都需要進一步識別項目的新風險，并對風險性評價指標進行確定。通過這種反復循環的評價，有利于對油氣勘探開發項目實施過程中的風險進行管理和控制。

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